Акції демергерованих компаній Vedanta впали на 5%: посібник для стратегічних інвесторів

Масштабна корпоративна реструктуризація Vedanta Group увійшла у фазу волатильності, оскільки новостворені компанії, що вийшли на біржу, стикаються з тиском з боку продавців. Після свого дебюту акції Vedanta Aluminium, Vedanta Oil & Gas та Vedanta Power впали на величину до 5% на другий день торгів.

Ринкова волатильність після знакового демерджеру

Демерджер, що став однією з найбільших реструктуризацій у металургійному та гірничодобувному секторах Індії, спровокував значні цінові корекції одразу після лістингу. У вівторок акції Vedanta Aluminium досягли 5% нижнього цінового ліміту на рівні 475,65 рупій, тоді як Vedanta Oil & Gas також торкнулася свого 5% ліміту на рівні 35,20 рупій. Vedanta Power продемонструвала схоже 5% падіння на відкритті, хоча виявила трохи більше стійкості, відновивши частину позицій протягом сесії. Варто зазначити, що всі чотири новостворені акції наразі перебувають у сегменті Trade-to-Trade (T2T), що передбачає обов'язкову поставку активів за кожною угодою.

Vedanta Aluminium: «Корональний діамант» групи

Попри нещодавнє падіння цін, ринкові аналітики залишаються переважно оптимістичними щодо Vedanta Aluminium. Маючи величезну ринкову капіталізацію у приблизно 2,06 лакх крор рупій, вона стала головним важковаговиком у структурі демергерованих компаній.

Експерти з Ashika Capital та ICICI Securities виділяють кілька каталізаторів зростання:

• Розширення потужностей: Компанія планує подвоїти свої виробничі потужності до 60 лакх тонн на рік, що підкріплюється запланованими інвестиціями у розмірі 13 226 крор рупій до 2028 фінансового року.
• Дефіцит поставок: Геополітична напруженість може призвести до глобального дефіциту поставок алюмінію, що забезпечить значний потенціал для зростання.
• Фінансова стійкість: Аналітики очікують, що рівень заборгованості продовжуватиме знижуватися, навіть попри те, що група керує щорічними капітальними витратами (capex) у розмірі 1,8–2,0 мільярда доларів США.

Оцінка Vedanta Oil & Gas та Vedanta Power

У той час як алюмінієвий сегмент розглядається як основний двигун зростання, інші підрозділи пропонують інші профілі ризику та прибутковості.

Vedanta Oil & Gas: Ця структура, що включає відому компанію Cairn Oil & Gas, є провідним гравцем у сегменті upstream приватного сектору Індії. Вона прагне досягти рівня виробництва від 300 000 до 500 000 барелів на день завдяки запланованим інвестиціям у розмірі 5 мільярдів доларів. Санні Агравал з SBI Securities пропонує справедливу вартість акцій цієї компанії на рівні 42 рупії за штуку.

Vedanta Power: This segment holds over 4 GW of installed capacity across several Indian states. While management aims to become one of India’s top three private thermal power producers by FY33, brokerages remain divided on its valuation. Estimates range from as low as Rs 35 (CLSA) to as high as Rs 60 (Kotak Institutional Equities). Analysts suggest that while it offers revenue visibility through power purchase agreements, it may be better suited for income-oriented investors rather than aggressive growth seekers.

Key Takeaways

• Aluminium is the Growth Leader: Due to its scale and aggressive capacity expansion plans, Vedanta Aluminium is widely regarded as the most compelling long-term investment among the demerged entities.
• Oil & Gas Focus on Scale: Vedanta Oil & Gas is positioning itself for significant volume growth through massive capital expenditure in upstream production.
• Power for Income, Not Growth: Vedanta Power offers stable revenue via existing utility agreements, making it a tactical play rather than a high-growth opportunity.