Demerger Vedanta: акції нафтогазового, енергетичного та металургійного секторів зростають, тоді як алюмінієвий сектор падає

Нещодавній демерджер у складі Vedanta Group спричинив значну волатильність серед її новостворених підрозділів. У той час як Vedanta Oil & Gas, Power та Iron & Steel продемонстрували вражаючий шестисесійний період зростання з прибутком до 5%, «перлина групи», Vedanta Aluminium, продемонструвала падіння на 3,3%.

Переможна трійка: нафта, енергетика та сталь

Виділені компанії продемонстрували надзвичайну стійкість у вівторок, причому кілька з них досягли лімітів верхньої межі (upper circuit). Vedanta Oil & Gas очолила список, досягнувши 5% верхньої межі на рівні 36,40 рупій. Аналогічно, Vedanta Power зафіксувала 5% ліміт на рівні 45,25 рупій, тоді як Vedanta Iron & Steel, яка є найкращим показником з моменту лістингу, закрилася на своєму 5% максимумі — 28,10 рупій.

Фактори зростання цих компаній суттєво різняться:

  • Vedanta Oil & Gas: Включаючи Cairn Oil & Gas, компанія має на меті виробляти від 300 000 до 500 000 барелів на день завдяки інвестиціям у розмірі 5 мільярдів доларів. Аналітики SBI Securities пропонують справедливу вартість на рівні 42 рупії за акцію.
  • Vedanta Power: Працюючи з потужністю понад 4 ГВт у чотирьох штатах, компанія прагне стати одним із трьох найбільших приватних виробників теплової енергії в Індії до 2033 фінансового року. Однак брокери розходяться в оцінці її вартості: прогнози варіюються від 35 рупій за версією CLSA до 60 рупій за оцінкою Kotak Institutional Equities.
  • Vedanta Iron & Steel: Попри найрізкіше зростання, аналітики попереджають, що ці акції несуть вищі циклічні ризики та волатильність прибутку порівняно з іншими підрозділами групи.

Vedanta Aluminium: стратегічна покупка на тлі короткострокової слабкості?

Незважаючи на нещодавнє падіння на 3,3% до 464 рупій, Vedanta Aluminium залишається об'єктом високої довіри для великих інституцій. Citi розпочав аналіз компанії з рейтингом «Купувати» (Buy) та цільовою ціною 560 рупій, що передбачає потенціал зростання понад 17%.

Бичачий прогноз Citi підкріплюється прогнозованим дефіцитом на світовому ринку алюмінію, що може підштовхнути ціни до 4000 доларів за тонну. Ключовими факторами зростання є розширення Balco, ініціативи з усунення вузьких місць (debottlenecking) та перехід до позиції чистого грошового потоку до 2028 фінансового року. Для інвесторів математика проста: кожна зміна ціни LME на 100 доларів може вплинути на EBITDA компанії на 4–5,5%.

Вплив масштабної блокової угоди

Головна материнська компанія Vedanta опинилася під тиском, впавши на 6% після повідомлень про велику блокову угоду. За оцінками, Twin Star Holdings, найбільший акціонер-засновник, скоротив свою частку, передавши приблизно 7,3 крори акцій вартістю 2 149 крор рупій за ціною 292 рупії за акцію. Ця транзакція становить близько 1,7% акцій компанії в обігу та додала ще один рівень обережності до загальних ринкових настроїв групи.

Основні висновки

  • Розбіжність показників: Виділені компанії (нафта, енергетика, сталь) перебувають у сильному «бичачому» тренді, тоді як алюмінієвий сектор демонструє короткострокове відкатування, попри потужну довгострокову підтримку з боку інституційних інвесторів.
  • Розрив у оцінці: Інвесторам слід звернути увагу на значну розбіжність у оцінці вартості Vedanta Power (від 35 до 60 рупій) та циклічний характер металургійного бізнесу.
  • Потенціал алюмінію: З цільовою ціною 560 рупій від Citi, алюмінієвий сектор розглядається як «структурний компаундер», а не як тактична угода.