વેદાંત ડિમર્જર: એલ્યુમિનિયમમાં ઘટાડો સામે ઓઈલ, ગેસ અને આયર્ન શેરોમાં તેજી

વેદાંત ગ્રુપમાં તાજેતરમાં થયેલા ડિમર્જરને કારણે તેની નવી સ્પીન-ઓફ (અલગ થયેલી) કંપનીઓમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી છે. જ્યારે વેદાંત ઓઈલ એન્ડ ગેસ, પાવર અને આયર્ન એન્ડ સ્ટીલે 5% સુધીના નફા સાથે સતત છ સત્રો સુધી વિજયી શ્રેણીનો આનંદ માણ્યો, ત્યારે ગ્રુપનું "ક્રોન જ્વેલ" (મુખ્ય ઘરેણું), વેદાંત એલ્યુમિનિયમ, 3.3% ના ઘટાડાનો સામનો કરી રહ્યું છે.

વિજેતા ત્રિપુટી: ઓઈલ, પાવર અને આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ

મંગળવારે અલગ થયેલી કંપનીઓએ નોંધપાત્ર મજબૂતી દર્શાવી હતી, જેમાં ઘણી કંપનીઓએ તેમના અપર સર્કિટ મર્યાદાને સ્પર્શી હતી. વેદાંત ઓઈલ એન્ડ ગેસ ₹36.40 પર 5% અપર સર્કિટ સાથે મોખરે રહ્યું હતું. તેવી જ રીતે, વેદાંત પાવર ₹45.25 પર 5% ની મર્યાદા સાથે સ્થિર રહ્યું હતું, જ્યારે લિસ્ટિંગ પછીથી શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનાર વેદાંત આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ ₹28.10 ના તેના 5% સીલિંગ પર બંધ થયું હતું.

આ કંપનીઓના ડ્રાઇવર્સ (કારકો) નોંધપાત્ર રીતે અલગ છે:

• Vedanta Oil & Gas: કેઈર્ન ઓઈલ એન્ડ ગેસ ધરાવતી આ કંપની $5 બિલિયનના રોકાણ દ્વારા દરરોજ 3,00,000 થી 5,00,000 બેરલ ઉત્પાદન કરવાનું લક્ષ્ય રાખે છે. SBI સિક્યોરિટીઝના વિશ્લેષકો શેર દીઠ ₹42 ની વાજબી કિંમત સૂચવે છે.
• Vedanta Power: ચાર રાજ્યોમાં 4 GW થી વધુ ક્ષમતા સાથે કાર્યરત, કંપનીનું લક્ષ્ય નાણાકીય વર્ષ 2033 સુધીમાં ભારતની ટોચની ત્રણ ખાનગી થર્મલ પાવર ઉત્પાદકોમાં સ્થાન મેળવવાનું છે. જોકે, બ્રોકરેજ હાઉસ તેના મૂલ્ય પર વિભાજિત છે, જેમાં અંદાજો CLSA ના ₹35 થી કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝના ₹60 સુધીના છે.
• Vedanta Iron & Steel: સૌથી વધુ નફો મેળવતા હોવા છતાં, વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે અન્ય ગ્રુપ કંપનીઓની સરખામણીમાં આ સ્ટોકમાં વધુ સાયક્લિકલ જોખમો અને કમાણીમાં અસ્થિરતા રહેલી છે.

વેદાંત એલ્યુમિનિયમ: ટૂંકા ગાળાની નબળાઈ વચ્ચે વ્યૂહાત્મક ખરીદી?

તાજેતરમાં ₹464 સુધીના 3.3% ના ઘટાડા છતાં, વેદાંત એલ્યુમિનિયમ મોટા સંસ્થાઓ માટે હાઈ-કન્વિક્શન પિક (મજબૂત પસંદગી) બની રહ્યું છે. Citi એ 'Buy' રેટિંગ અને ₹560 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે, જે 17% થી વધુ વધારાની સંભાવના સૂચવે છે.

Citi નો તેજીપૂર્ણ દૃષ્ટિકોણ વૈશ્વિક એલ્યુમિનિયમ બજારમાં અપેક્ષિત અછત દ્વારા સમર્થિત છે, જે કિંમતોને પ્રતિ ટન $4,000 તરફ લઈ જઈ શકે છે. મુખ્ય વૃદ્ધિના પરિબળોમાં Balco વિસ્તરણ, ડેબોટલનેકિંગ પહેલ અને નાણાકીય વર્ષ 2028 સુધીમાં નેટ કેશ પોઝિશન તરફનું પગલું સામેલ છે. રોકાણકારો માટે ગણિત સરળ છે: LME કિંમતોમાં દર $100 નો ફેરફાર કંપનીના EBITDA ને 4-5.5% અસર કરી શકે છે.

મોટા બ્લોક ડીલની અસર

મુખ્ય વેદાંત પેરેન્ટ કંપનીએ દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, જે મોટા બ્લોક ડીલના અહેવાલો બાદ 6% ઘટ્યું હતું. એવું અનુમાન છે કે સૌથી મોટા પ્રમોટર શેરહોલ્ડર, Twin Star Holdings એ શેર દીઠ ₹292 ના ભાવે અંદાજે ₹2,149 કરોડના 7.3 કરોડ શેર ટ્રાન્સફર કરીને તેની હિસ્સેદારી ઘટાડી છે. આ વ્યવહાર કંપનીના કુલ ઇક્વિટીના લગભગ 1.7% છે અને તેણે ગ્રુપના એકંદર બજાર સેન્ટિમેન્ટમાં સાવચેતીનું વધારાનું સ્તર ઉમેર્યું છે.

મુખ્ય બાબતો

• અલગ પ્રદર્શન: સ્પીન-ઓફ કંપનીઓ (ઓઈલ, પાવર, આયર્ન) મજબૂત તેજીના ટ્રેન્ડમાં છે, જ્યારે એલ્યુમિનિયમ મજબૂત લાંબા ગાળાના સંસ્થાકીય સમર્થન છતાં ટૂંકા ગાળાના ઘટાડા (pullback) નો સામનો કરી રહ્યું છે.
• વેલ્યુએશન ગેપ: રોકાણકારોએ વેદાંત પાવરના વેલ્યુએશનમાં (₹35 થી ₹60) રહેલા મોટા તફાવત અને આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ વ્યવસાયના સાયક્લિકલ સ્વરૂપ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.
• એલ્યુમિનિયમની સંભાવના: Citi તરફથી ₹560 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે, એલ્યુમિનિયમને ટેક્ટિકલ પ્લેને બદલે "સ્ટ્રક્ચરલ કમ્પાઉન્ડર" તરીકે જોવામાં આવે છે.