انفصال Vedanta: ارتفاع أسهم النفط والغاز والحديد مقابل تراجع الألمنيوم

أدى الانفصال الأخير داخل مجموعة Vedanta إلى إثارة تقلبات كبيرة عبر كياناتها المنفصلة حديثاً. وبينما حققت شركات Vedanta Oil & Gas وPower وIron & Steel سلسلة انتصارات هائلة استمرت لست جلسات مع مكاسب وصلت إلى 5%، واجهت "جوهرة التاج" في المجموعة، Vedanta Aluminium، انخفاضاً بنسبة 3.3%.

الثلاثي الرابح: النفط، والطاقة، والحديد والصلب

أظهرت الكيانات المنفصلة قوة ملحوظة يوم الثلاثاء، حيث وصلت عدة شركات إلى حدود الحد الأقصى للارتفاع (upper circuit). وتصدرت Vedanta Oil & Gas المجموعة، حيث وصلت إلى الحد الأقصى للارتفاع بنسبة 5% عند 36.40 روبية. وبالمثل، استقرت Vedanta Power عند حد الـ 5% بسعر 45.25 روبية، بينما أغلقت Vedanta Iron & Steel، الأفضل أداءً منذ الإدراج، عند سقف الـ 5% البالغ 28.10 روبية.

تختلف محركات هذه الكيانات بشكل كبير:

  • Vedanta Oil & Gas: تضم شركة Cairn Oil & Gas، وتهدف الشركة إلى إنتاج ما بين 300,000 إلى 500,000 برميل يومياً من خلال استثمار بقيمة 5 مليارات دولار. ويقترح المحللون في SBI Securities قيمة عادلة تبلغ 42 روبية للسهم.
  • Vedanta Power: تعمل بقدرة تزيد عن 4 جيجاوات عبر أربع ولايات، وتهدف الشركة إلى أن تكون واحدة من أكبر ثلاثة منتجين للطاقة الحرارية الخاصة في الهند بحلول السنة المالية 2033. ومع ذلك، تنقسم شركات الوساطة حول قيمتها، حيث تتراوح التقديرات من 35 روبية من CLSA إلى 60 روبية من Kotak Institutional Equities.
  • Vedanta Iron & Steel: رغم تحقيقها لأكبر المكاسب، يحذر المحللون من أن هذا السهم يحمل مخاطر دورية وتقلبات في الأرباح أعلى مقارنة بكيانات المجموعة الأخرى.

Vedanta Aluminium: شراء استراتيجي وسط ضعف قصير المدى؟

على الرغم من انخفاضها الأخير بنسبة 3.3% لتصل إلى 464 روبية، لا تزال Vedanta Aluminium خياراً ذا ثقة عالية للمؤسسات الكبرى. وقد بدأت Citi تغطيتها بتقييم "شراء" وسعر مستهدف قدره 560 روبية، مما يعني إمكانية صعود تزيد عن 17%.

وتدعم نظرة Citi المتفائلة العجز المتوقع في سوق الألمنيوم العالمي، مما قد يدفع الأسعار نحو 4,000 دولار للطن. وتشمل محركات النمو الرئيسية توسعة Balco، ومبادرات إزالة الاختناقات، والتحرك نحو وضع صافي نقدي بحلول السنة المالية 2028. بالنسبة للمستثمرين، الحساب بسيط: كل تغيير بمقدار 100 دولار في أسعار بورصة لندن للمعادن (LME) يمكن أن يؤثر على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة بنسبة 4-5.5%.

تأثير صفقة الكتل الضخمة (Block Deal)

واجهت الشركة الأم Vedanta ضغوطاً، حيث انخفضت بنسبة 6% في أعقاب تقارير عن صفقة كتل ضخمة كبرى. ويُقدر أن Twin Star Holdings، أكبر مساهم مؤسس، قد خفضت حصتها من خلال نقل ما يقرب من 7.3 كرور سهم بقيمة 2,149 كرور روبية بسعر 292 روبية للسهم. تمثل هذه المعاملة حوالي 1.7% من الأسهم القائمة للشركة، وقد أضافت طبقة إضافية من الحذر إلى معنويات السوق العامة للمجموعة.

النقاط الرئيسية

  • أداء متباين: تمر الكيانات المنفصلة (النفط، الطاقة، الحديد) باتجاه صعودي قوي، بينما يشهد الألمنيوم تراجعاً قصير المدى رغم الدعم المؤسسي القوي طويل الأجل.
  • فجوة التقييم: يجب على المستثمرين ملاحظة التفاوت الكبير في تقييمات Vedanta Power (من 35 إلى 60 روبية) والطبيعة الدورية لأعمال الحديد والصلب.
  • إمكانات الألمنيوم: مع سعر مستهدف قدره 560 روبية من Citi، يُنظر إلى الألمنيوم على أنه "مضاعف هيكلي" وليس مجرد صفقة تكتيكية.