Corrección de las materias primas: por qué los expertos ven el retroceso como una oportunidad de compra
La reciente volatilidad en el cobre, el aluminio, el petróleo crudo y la plata ha despertado la cautela entre los inversores minoristas; sin embargo, los veteranos del mercado ven un punto de entrada estratégico. Según Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, estas correcciones son movimientos cíclicos estándar que ofrecen una oportunidad para acumular activos de calidad antes del próximo ciclo alcista.
Sector de las materias primas: acumular durante la fase de consolidación
Aunque las acciones de materias primas han enfrentado presión a la baja debido a las recientes caídas de precios, los fundamentos de la demanda subyacente siguen siendo sólidos. Kant sugiere que el ciclo alcista de las materias primas está lejos de terminar, prediciendo que aún quedan al menos entre 12 y 18 meses de impulso ascendente.
Se espera que metales específicos como el aluminio, el cobre y el zinc se beneficien de la mejora de la actividad industrial global. Cabe destacar que la plata sobresale debido a su demanda estructural en la transición hacia las energías verdes; dado su papel esencial en los vehículos eléctricos (EV), la electrónica y los paneles solares, se proyecta que la demanda de plata crezca a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 15-17%. Para los inversores que busquen capitalizar esto, Kant recomienda centrarse en nombres de alta calidad como Hindalco, Vedanta y JSW Steel.
La bajada de los precios del petróleo crudo impulsará los márgenes corporativos
La reciente caída en los precios del petróleo crudo se considera un catalizador positivo para el panorama corporativo indio en general. Si bien el impacto puede ser moderado en el trimestre de junio, se espera que los beneficios de la reducción de los costes de los insumos se manifiesten claramente en la segunda mitad del año fiscal (H2).
Debido a que los ajustes de precios en los productos terminados rara vez ocurren de inmediato, es probable que las empresas disfruten de una expansión de sus márgenes a medida que bajan sus costes de materias primas. Este entorno macroeconómico se ve reforzado por un consumo nacional resiliente y una previsión de crecimiento del crédito de aproximadamente el 17-18%, lo que señala un impulso económico saludable.
Defensa y banca: los ganadores a largo plazo
A pesar de la reciente volatilidad en el sector de defensa, la tesis a largo plazo permanece intacta. Kant aclara que las ventas recientes han sido impulsadas por el flujo de noticias y posiciones de trading, más que por cambios fundamentales. Identifica a Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) y Mazagon Dock Shipbuilders como apuestas sólidas a largo plazo, destacando específicamente el potencial del proyecto de submarinos P-75 para transformar la cartera de pedidos de Mazagon Dock.
En el ámbito financiero, Kant prefiere el sector bancario frente al de automóviles y componentes de automoción. Si bien los precios más bajos de la energía podrían, teóricamente, ayudar al sector de la automoción, un efecto base elevado podría dificultar que estas empresas logren un crecimiento de la rentabilidad del 20-25% en los próximos meses. Por el contrario, la banca sigue siendo la principal beneficiaria de la mejora de los indicadores macroeconómicos y de la demanda constante de crédito.
Cautela en la IA y en los sectores de alta valoración
Se aconseja a los inversores mantener el discernimiento con respecto a la inversión "basada en temas". Aunque empresas como Sterlite Technologies cuentan con sólidas carteras de pedidos, Kant advierte contra los negocios que carecen de una ventaja competitiva clara basada en la propiedad intelectual (IP) o de una ventaja competitiva sostenible. Del mismo modo, aunque las empresas de pinturas han experimentado una recuperación, sus actuales valoraciones elevadas y la intensa competencia las hacen menos atractivas que otros sectores.
Conclusiones clave
- Estrategia de materias primas: Ver la corrección actual en metales y plata como una oportunidad táctica para acumular acciones de calidad como Hindalco y Vedanta, con un ciclo alcista previsto de 12 a 18 meses.
- Preferencia de sector: Priorizar la banca y la defensa (específicamente HAL, BEL y Mazagon Dock) para el crecimiento a largo plazo, manteniendo la cautela con los componentes de automoción debido a los efectos base elevados.
- Expansión de márgenes: Anticipar una mejora en la rentabilidad corporativa en el H2 del año fiscal, a medida que los precios más bajos del petróleo crudo reduzcan los costes de los insumos para las principales industrias.