Corrección de las materias primas: por qué los expertos ven una oportunidad de compra ahora
La reciente volatilidad en los precios de las materias primas ha causado revuelo en el mercado, pero expertos experimentados sugieren que este retroceso es una necesidad estructural más que una inversión de la tendencia. Para los inversores con un horizonte de medio a largo plazo, la corrección actual ofrece un punto de entrada estratégico en sectores de alta calidad.
Materias primas: acumular durante el retroceso
Aunque el cobre, el aluminio, el petróleo crudo y la plata han experimentado caídas pronunciadas recientemente, Dharmesh Kant, de Cholamandalam Securities, sostiene que el ciclo alcista general de las materias primas está lejos de terminar. Anticipa que aún queda al menos un año o año y medio de ciclo alcista, respaldado por una sólida demanda mundial y el gasto en infraestructuras.
Específicamente, Kant destaca un enorme viento de cola estructural para la plata, impulsado por su papel esencial en los vehículos eléctricos (EV), la electrónica y los paneles solares. Proyecta que la demanda de plata crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 15-17% de ahora en adelante. Para los inversores que busquen capitalizar esto, recomienda acumular acciones de calidad como Hindalco, Vedanta y JSW Steel.
La caída del petróleo crudo impulsará los márgenes corporativos
La reciente caída en los precios del petróleo crudo se considera un factor positivo significativo para el sector corporativo de la India. Si bien el impacto podría ser moderado en el trimestre de junio, se espera que los beneficios de los menores costes de los insumos se manifiesten claramente en la segunda mitad del año fiscal (H2).
Kant señala que, dado que los ajustes de precios en los productos terminados rara vez ocurren de inmediato, es probable que las empresas disfruten de márgenes mejorados a medida que disminuyan sus costes de materias primas. Esta reducción de los costes energéticos, combinada con un consumo nacional resiliente y un crecimiento del crédito —que se prevé se mantenga en torno al 17-18%—, refuerza la perspectiva macroeconómica general de la India.
Defensa y banca: los ganadores a largo plazo
A pesar de la reciente presión de venta en el sector de defensa, los fundamentos subyacentes permanecen intactos. Kant descarta la volatilidad reciente, atribuyéndola a posiciones de trading en lugar de a problemas estructurales. Identifica a Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) y Mazagon Dock Shipbuilders como apuestas sólidas a largo plazo, citando específicamente el potencial del proyecto de submarinos P-75 para transformar la cartera de pedidos de Mazagon Dock.
En el panorama financiero, Kant prefiere la banca y los servicios financieros por encima de los sectores de automoción y componentes auxiliares de automoción. Mientras que las empresas de automoción pueden tener dificultades debido al efecto base elevado en la segunda mitad del año, lo que dificultaría un crecimiento de la rentabilidad del 20-25%, el sector bancario se posiciona como el principal beneficiario de la mejora de las condiciones macroeconómicas y la bajada de los precios de la energía.
Advertencias sobre las narrativas de la IA y las acciones de pinturas
Se aconseja a los inversores mantener el discernimiento con respecto a la inversión "basada en temas". En cuanto a las acciones relacionadas con la IA, Kant expresó cautela hacia Sterlite Technologies, señalando la falta de propiedad intelectual (IP) o de una "ventaja competitiva" (moat) sostenible a pesar de su sólida cartera de pedidos. Del mismo modo, aunque las empresas de pinturas se han recuperado de sus mínimos recientes, sus actuales valoraciones elevadas y la intensa competencia sugieren un potencial de revalorización limitado en comparación con otros sectores.
Conclusiones clave
- Oportunidad en materias primas: Ver la corrección actual en metales y plata como una oportunidad de compra, con un ciclo alcista previsto que durará otros 12–18 meses.
- Expansión de márgenes: Se espera que la bajada de los precios del petróleo crudo impulse significativamente la rentabilidad corporativa durante la segunda mitad del año fiscal.
- Preferencia de sector: Centrarse en las apuestas de defensa a largo plazo (HAL, BEL, Mazagon Dock) y en el sector bancario, manteniendo la cautela con los componentes auxiliares de automoción y las acciones de pinturas con valoraciones elevadas.