Koreksi Komoditas: Mengapa Para Ahli Melihat Peluang Beli Sekarang

Volatilitas harga komoditas baru-baru ini telah menimbulkan guncangan di pasar, namun para ahli berpengalaman menunjukkan bahwa penarikan harga ini merupakan kebutuhan struktural, bukan pembalikan tren. Bagi investor yang melihat cakrawala jangka menengah hingga panjang, koreksi saat ini menawarkan titik masuk strategis ke sektor-sektor berkualitas tinggi.

Komoditas: Akumulasi Selama Penarikan Harga

Meskipun tembaga, aluminium, minyak mentah, dan perak baru-baru ini mengalami penurunan tajam, Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities berpendapat bahwa siklus kenaikan komoditas yang lebih luas masih jauh dari berakhir. Ia mengantisipasi bahwa setidaknya satu hingga satu setengah tahun siklus kenaikan masih tersisa, didukung oleh permintaan global yang kuat dan pengeluaran infrastruktur.

Secara khusus, Kant menyoroti angin segar struktural yang masif bagi perak, yang didorong oleh peran pentingnya dalam kendaraan listrik (EV), elektronik, dan panel surya. Ia memproyeksikan permintaan perak akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 15-17% ke depannya. Bagi investor yang ingin memanfaatkan hal ini, ia merekomendasikan untuk mengakumulasi saham berkualitas seperti Hindalco, Vedanta, dan JSW Steel.

Penurunan Minyak Mentah Akan Mendorong Margin Korporasi

Penurunan harga minyak mentah baru-baru ini dipandang sebagai hal positif yang signifikan bagi sektor korporasi India. Meskipun dampaknya mungkin tidak terlalu terasa pada kuartal Juni, manfaat dari biaya input yang lebih rendah diharapkan akan terlihat jelas pada paruh kedua tahun fiskal (H2).

Kant mencatat bahwa karena penurunan harga pada barang jadi jarang terjadi secara langsung, perusahaan kemungkinan akan menikmati peningkatan margin seiring dengan turunnya biaya bahan baku mereka. Pelonggaran biaya energi ini, dikombinasikan dengan konsumsi domestik yang tangguh dan pertumbuhan kredit—yang diproyeksikan tetap berada di sekitar 17-18%—memperkuat prospek makroekonomi India secara keseluruhan.

Pertahanan dan Perbankan: Pemenang Jangka Panjang

Terlepas dari tekanan jual baru-baru ini di sektor pertahanan, fundamental yang mendasarinya tetap utuh. Kant menganggap volatilitas baru-baru ini didorong oleh posisi perdagangan (trading positions) dan bukan masalah struktural. Ia mengidentifikasi Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), dan Mazagon Dock Shipbuilders sebagai pilihan jangka panjang yang kuat, dengan secara khusus menyebutkan potensi proyek kapal selam P-75 untuk mengubah buku pesanan Mazagon Dock.

Dalam lanskap keuangan, Kant lebih menyukai sektor perbankan dan jasa keuangan dibandingkan sektor otomotif dan komponen otomotif. Meskipun perusahaan otomotif mungkin kesulitan dengan efek basis yang tinggi (high base effect) pada paruh kedua tahun ini, yang membuat pertumbuhan profitabilitas 20-25% menjadi sulit, sektor perbankan berdiri sebagai penerima manfaat utama dari kondisi makroekonomi yang membaik dan harga energi yang lebih rendah.

Peringatan pada Narasi AI dan Saham Cat

Investor disarankan untuk tetap selektif terkait investasi "berbasis tema". Mengenai saham bertema AI, Kant menyatakan kewaspadaan terhadap Sterlite Technologies, dengan mencatat kurangnya kekayaan intelektual (IP) atau "parit pertahanan" (moat) yang berkelanjutan meskipun memiliki buku pesanan yang kuat. Demikian pula, meskipun perusahaan cat telah pulih dari titik terendah baru-baru ini, valuasi mereka yang mahal saat ini dan persaingan yang ketat menunjukkan potensi kenaikan yang terbatas dibandingkan dengan sektor lainnya.

Poin-Poin Penting

• Peluang Komoditas: Anggap koreksi saat ini pada logam dan perak sebagai peluang beli, dengan perkiraan siklus kenaikan yang akan berlangsung selama 12–18 bulan lagi.
• Ekspansi Margin: Penurunan harga minyak mentah diharapkan dapat secara signifikan mendorong profitabilitas korporasi selama paruh kedua tahun fiskal.
• Preferensi Sektor: Fokus pada sektor pertahanan jangka panjang (HAL, BEL, Mazagon Dock) dan sektor perbankan, sembari tetap waspada terhadap komponen otomotif dan saham cat dengan valuasi tinggi.