Correção de Commodities: Por que Especialistas Veem uma Oportunidade de Compra Agora

A recente volatilidade nos preços das commodities causou repercussões no mercado, mas especialistas experientes sugerem que este recuo é uma necessidade estrutural, e não uma reversão de tendência. Para investidores com um horizonte de médio a longo prazo, a correção atual oferece um ponto de entrada estratégico em setores de alta qualidade.

Commodities: Acumule Durante o Recuo

Embora o cobre, o alumínio, o petróleo bruto e a prata tenham registrado quedas acentuadas recentemente, Dharmesh Kant, da Cholamandalam Securities, sustenta que o ciclo de alta mais amplo das commodities está longe de terminar. Ele antecipa que ainda restam pelo menos um ano a um ano e meio de ciclo de alta, sustentado pela robusta demanda global e pelos gastos em infraestrutura.

Especificamente, Kant destaca um enorme vento favorável estrutural para a prata, impulsionado por seu papel essencial em veículos elétricos (EVs), eletrônicos e painéis solares. Ele projeta que a demanda por prata crescerá a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 15-17% daqui para frente. Para investidores que buscam capitalizar com isso, ele recomenda acumular ações de qualidade como Hindalco, Vedanta e JSW Steel.

Queda do Petróleo Bruto para Impulsionar as Margens Corporativas

A recente queda nos preços do petróleo bruto é vista como um fator positivo significativo para o setor corporativo da Índia. Embora o impacto possa ser moderado no trimestre de junho, espera-se que os benefícios dos menores custos de insumos se manifestem claramente no segundo semestre do ano fiscal (H2).

Kant observa que, como os repasses de preços nos produtos acabados raramente ocorrem de imediato, as empresas provavelmente desfrutarão de margens melhores à medida que seus custos de matéria-prima diminuírem. Esse alívio nos custos de energia, combinado com o consumo doméstico resiliente e o crescimento do crédito — projetado para permanecer em torno de 17-18% — fortalece o panorama macroeconômico geral da Índia.

Defesa e Bancos: Os Vencedores de Longo Prazo

Apesar da recente pressão de venda no setor de defesa, os fundamentos subjacentes permanecem intactos. Kant descarta a volatilidade recente como sendo impulsionada por posições de negociação (trading), e não por questões estruturais. Ele identifica a Bharat Electronics (BEL), a Hindustan Aeronautics (HAL) e a Mazagon Dock Shipbuilders como apostas fortes de longo prazo, citando especificamente o potencial do projeto de submarinos P-75 para transformar a carteira de pedidos da Mazagon Dock.

No cenário financeiro, Kant prefere o setor bancário e de serviços financeiros em relação aos setores automotivo e de autopeças. Enquanto as empresas de automóveis podem enfrentar dificuldades devido ao efeito de base alta no segundo semestre do ano, dificultando um crescimento de lucratividade de 20-25%, o setor bancário posiciona-se como o principal beneficiário da melhora nas condições macroeconômicas e dos menores preços de energia.

Cautela com Narrativas de IA e Ações de Tintas

Recomenda-se que os investidores permaneçam criteriosos em relação a investimentos "baseados em temas". Em relação às ações ligadas ao tema de IA, Kant expressou cautela quanto à Sterlite Technologies, observando a falta de propriedade intelectual (IP) ou de um "fosso" (moat) sustentável, apesar de sua forte carteira de pedidos. Da mesma forma, embora as empresas de tintas tenham se recuperado das baixas recentes, suas avaliações caras atuais e a intensa concorrência sugerem um potencial de valorização limitado em comparação com outros setores.

Principais Conclusões

• Oportunidade em Commodities: Veja a correção atual em metais e prata como uma oportunidade de compra, com um ciclo de alta esperado para durar mais 12 a 18 meses.
• Expansão de Margens: Espera-se que os preços mais baixos do petróleo bruto impulsionem significativamente a lucratividade corporativa durante o segundo semestre do ano fiscal.
• Preferência de Setor: Foque em apostas de defesa de longo prazo (HAL, BEL, Mazagon Dock) e no setor bancário, mantendo a cautela com autopeças e ações de tintas com avaliações elevadas.