Điều chỉnh Hàng hóa: Tại sao các chuyên gia coi đợt sụt giảm là cơ hội mua vào
Sự biến động gần đây của đồng, nhôm, dầu thô và bạc đã khiến các nhà đầu tư cá nhân thận trọng, tuy nhiên các chuyên gia kỳ cựu trên thị trường lại thấy đây là một điểm vào lệnh chiến lược. Theo Dharmesh Kant từ Cholamandalam Securities, những đợt điều chỉnh này là các chuyển động chu kỳ tiêu chuẩn, mang lại cơ hội tích lũy các tài sản chất lượng trước chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Nhóm ngành Hàng hóa: Tích lũy trong giai đoạn tích lũy
Mặc dù các cổ phiếu hàng hóa đang chịu áp lực giảm do giá cả sụt giảm gần đây, các yếu tố cơ bản về nhu cầu vẫn rất mạnh mẽ. Kant cho rằng chu kỳ tăng trưởng của hàng hóa còn lâu mới kết thúc, dự báo sẽ còn ít nhất 12 đến 18 tháng đà tăng trưởng tiếp diễn.
Các kim loại cụ thể như nhôm, đồng và kẽm được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự cải thiện của hoạt động công nghiệp toàn cầu. Đáng chú ý, bạc nổi lên nhờ nhu cầu mang tính cấu trúc trong quá trình chuyển đổi năng lượng xanh; với vai trò thiết yếu trong xe điện (EV), điện tử và tấm pin mặt trời, nhu cầu về bạc được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR là 15-17%. Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng điều này, Kant khuyến nghị nên tập trung vào các mã chất lượng cao như Hindalco, Vedanta và JSW Steel.
Giá dầu thô thấp hơn sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận doanh nghiệp
Sự sụt giảm giá dầu thô gần đây được xem là một chất xúc tác tích cực cho bức tranh doanh nghiệp Ấn Độ nói chung. Mặc dù tác động có thể chưa rõ rệt trong quý tháng 6, nhưng lợi ích từ việc giảm chi phí đầu vào dự kiến sẽ thể hiện rõ ràng trong nửa cuối năm tài chính (H2).
Vì việc điều chỉnh giảm giá thành phẩm hiếm khi xảy ra ngay lập tức, các công ty có khả năng sẽ được hưởng biên lợi nhuận mở rộng khi chi phí nguyên liệu thô giảm xuống. Môi trường vĩ mô này còn được hỗ trợ bởi tiêu dùng nội địa kiên cường và dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 17-18%, báo hiệu một đà tăng trưởng kinh tế lành mạnh.
Quốc phòng và Ngân hàng: Những người chiến thắng trong dài hạn
Bất chấp sự biến động gần đây trong lĩnh vực quốc phòng, luận điểm dài hạn vẫn không thay đổi. Kant làm rõ rằng các đợt bán tháo gần đây được thúc đẩy bởi dòng tin tức và các vị thế giao dịch hơn là những thay đổi về mặt cơ bản. Ông xác định Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) và Mazagon Dock Shipbuilders là những lựa chọn đầu tư dài hạn mạnh mẽ, đặc biệt nhấn mạnh tiềm năng của dự án tàu ngầm P-75 trong việc thay đổi danh mục đơn hàng của Mazagon Dock.
Trong lĩnh vực tài chính, Kant ưu tiên ngành ngân hàng hơn là ngành ô tô và phụ tùng ô tô. Mặc dù về lý thuyết, giá năng lượng thấp hơn có thể hỗ trợ ngành ô tô, nhưng hiệu ứng nền cao (high base effect) có thể khiến các công ty này khó đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận 20-25% trong những tháng tới. Ngược lại, ngành ngân hàng vẫn là đối tượng hưởng lợi chính từ các chỉ số kinh tế vĩ mô đang cải thiện và nhu cầu tín dụng ổn định.
Thận trọng với AI và các lĩnh vực có định giá cao
Các nhà đầu tư được khuyên nên thận trọng và có sự chọn lọc đối với hình thức đầu tư theo "chủ đề". Mặc dù các công ty như Sterlite Technologies sở hữu danh mục đơn hàng lớn, Kant cảnh báo về các doanh nghiệp thiếu "con hào" sở hữu trí tuệ (IP) rõ ràng hoặc thiếu lợi thế cạnh tranh bền vững. Tương tự, mặc dù các công ty sơn đã có sự phục hồi, nhưng định giá đắt đỏ hiện tại và sự cạnh tranh gay gắt khiến chúng trở nên kém hấp dẫn hơn so với các lĩnh vực khác.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chiến lược Hàng hóa: Xem đợt điều chỉnh hiện tại của kim loại và bạc là một cơ hội chiến thuật để tích lũy các cổ phiếu chất lượng như Hindalco và Vedanta, với chu kỳ tăng trưởng dự kiến kéo dài 12–18 tháng.
- Ưu tiên Ngành: Ưu tiên Ngân hàng và Quốc phòng (đặc biệt là HAL, BEL và Mazagon Dock) để tăng trưởng dài hạn, đồng thời thận trọng với phụ tùng ô tô do hiệu ứng nền cao.
- Mở rộng Biên lợi nhuận: Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp sẽ cải thiện trong nửa cuối (H2) năm tài chính khi giá dầu thô thấp hơn giúp giảm chi phí đầu vào cho các ngành công nghiệp lớn.