Điều chỉnh Hàng hóa: Cơ hội Mua chiến lược cho các Nhà đầu tư Dài hạn
Sự biến động gần đây của đồng, nhôm, dầu thô và bạc đã gây ra tâm lý lo ngại cho các nhà đầu tư, nhưng các chuyên gia thị trường cho rằng đây là một sự tất yếu mang tính chu kỳ thay vì là một sự suy thoái về mặt cấu trúc. Theo Dharmesh Kant từ Cholamandalam Securities, đợt điều chỉnh hiện tại mang đến một cơ hội vàng để tích lũy các tài sản chất lượng cao trước khi bước vào giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Cổ phiếu Hàng hóa: Tích lũy trong giai đoạn điều chỉnh
Mặc dù các cổ phiếu hàng hóa gần đây phải đối mặt với áp lực giảm giá, nhưng các động lực nhu cầu cơ bản vẫn rất mạnh mẽ. Kant lưu ý rằng các chu kỳ hàng hóa thường bao gồm các giai đoạn tích lũy sau những đợt tăng giá kéo dài. Ông dự báo rằng chu kỳ tăng trưởng hiện tại vẫn còn ít nhất 12 đến 18 tháng động lực, được thúc đẩy bởi chi tiêu cơ sở hạ tầng toàn cầu và quỹ đạo kinh tế của Ấn Độ.
Đối với các nhà đầu tư muốn tận dụng cơ hội này, Kant khuyến nghị nên tập trung vào các doanh nghiệp lớn đã có vị thế như Hindalco, Vedanta và JSW Steel. Hơn nữa, bạc mang lại một cơ hội mang tính cấu trúc độc đáo; nhờ vai trò thiết yếu trong xe điện (EV), tấm pin mặt trời và đồ điện tử, nhu cầu về bạc được dự báo sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ 15–17%.
Giá Dầu thô Thấp hơn sẽ Thúc đẩy Biên lợi nhuận Doanh nghiệp
Sự sụt giảm giá dầu thô gần đây được kỳ vọng sẽ trở thành một động lực hỗ trợ đáng kể cho các doanh nghiệp Ấn Độ. Mặc dù tác động có thể chưa rõ rệt trong quý tháng 6, nhưng lợi ích từ việc giảm chi phí đầu vào dự kiến sẽ thể hiện rõ nét trong nửa cuối năm tài chính (H2).
Vì việc giảm giá nguyên liệu thô hiếm khi diễn ra ngay lập tức, các công ty có khả năng sẽ thấy lợi nhuận được cải thiện trong Q3 và Q4. Việc giảm chi phí năng lượng này, kết hợp với tiêu dùng nội địa kiên cường và tăng trưởng tín dụng — dự kiến duy trì ở mức khoảng 17–18% — sẽ củng cố triển vọng kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn cho Ấn Độ.
Quốc phòng và Ngân hàng: Những Người chiến thắng trong Dài hạn
Bất chấp áp lực bán gần đây trong lĩnh vực quốc phòng do các luồng tin tức và biến động giao dịch, các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn không hề bị lung lay. Kant khuyên nên có cái nhìn trong tầm nhìn ba năm đối với lĩnh vực quốc phòng, đặc biệt ưu tiên Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) và Mazagon Dock Shipbuilders. Ông nhấn mạnh tiềm năng của dự án tàu ngầm P-75 như một chất xúc tác tăng trưởng khổng lồ cho Mazagon Dock.
Khi so sánh các lĩnh vực được hưởng lợi từ chi phí năng lượng thấp hơn, Kant ưu tiên Ngân hàng và Dịch vụ Tài chính hơn so với lĩnh vực ô tô và sơn. Ông cho rằng trong khi các công ty ô tô có thể gặp khó khăn do hiệu ứng nền cao, thì ngành ngân hàng đóng vai trò là bên hưởng lợi gián tiếp mạnh mẽ nhất từ các điều kiện kinh tế vĩ mô được cải thiện và nhu cầu tín dụng ổn định.
Các Lĩnh vực cần Tiếp cận một cách Thận trọng
Không phải tất cả các chủ đề đều có giá trị như nhau. Kant cảnh báo việc bị cuốn vào các câu chuyện thị trường mà không có sự hỗ trợ về mặt cơ bản, đặc biệt đề cập đến các cổ phiếu theo chủ đề AI. Đối với Sterlite Technologies, ông lưu ý sự thiếu hụt về sở hữu trí tuệ (IP) hoặc "lợi thế cạnh tranh" (moat) bền vững, cho rằng nó hoạt động giống như một công cụ giao dịch ngắn hạn hơn là một khoản đầu tư cơ bản dài hạn. Tương tự, ông vẫn giữ thái độ thận trọng đối với các lĩnh vực phụ tùng ô tô và sơn do sự cạnh tranh gay gắt và định giá đắt đỏ.
Các Điểm chính cần Lưu ý
- Tiềm năng Hàng hóa: Đợt điều chỉnh hiện tại của các kim loại được coi là cơ hội mua đối với các cổ phiếu chất lượng như Hindalco và Vedanta, với bạc được kỳ vọng sẽ đạt mức CAGR 15–17%.
- Thúc đẩy Lợi nhuận: Giá dầu thô thấp hơn được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể biên lợi nhuận của doanh nghiệp, đặc biệt là trong nửa cuối năm tài chính.
- Các Lựa chọn Dài hạn Cốt lõi: Quốc phòng (HAL, BEL, Mazagon Dock) và Ngân hàng vẫn là những lĩnh vực đáng tin cậy nhất để tạo dựng tài sản trong dài hạn.