Коррекция сырьевых товаров: стратегическая возможность для покупки долгосрочным инвесторам

Недавняя волатильность цен на медь, алюминий, сырую нефть и серебро вызвала беспокойство у инвесторов, однако рыночные эксперты полагают, что это скорее циклическая необходимость, чем структурный спад. По словам Дхармеша Канта из Cholamandalam Securities, текущая коррекция открывает отличную возможность для накопления высококачественных активов перед началом следующей фазы цикла роста.

Акции сырьевых компаний: накапливайте активы во время отката

Несмотря на то, что акции сырьевых компаний в последнее время находились под давлением, фундаментальные факторы спроса остаются устойчивыми. Кант отмечает, что сырьевые циклы естественным образом включают периоды консолидации после длительного роста. Он ожидает, что текущему циклу роста еще как минимум 12–18 месяцев импульса, поддерживаемого мировыми расходами на инфраструктуру и траекторией экономического развития Индии.

Инвесторам, желающим извлечь из этого выгоду, Кант рекомендует сосредоточиться на таких признанных игроках, как Hindalco, Vedanta и JSW Steel. Кроме того, серебро представляет собой уникальную структурную возможность: благодаря своей важной роли в производстве электромобилей (EV), солнечных панелей и электроники, прогнозируется, что спрос на серебро будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) на уровне 15–17%.

Снижение цен на нефть повысит маржинальность корпораций

Ожидается, что недавнее снижение цен на сырую нефть станет значительным попутным ветром для индийских корпораций. Хотя эффект может быть незначительным в июньском квартале, выгоды от снижения производственных затрат, как ожидается, явно проявятся во втором полугодии финансового года (H2).

Поскольку снижение цен на сырье редко происходит мгновенно, компании, вероятно, увидят рост прибыльности в третьем и четвертом кварталах. Это сокращение энергетических затрат в сочетании с устойчивым внутренним потреблением и ростом кредитования (который, по прогнозам, составит около 17–18%) укрепляет общие макроэкономические перспективы Индии.

Оборонный сектор и банковское дело: долгосрочные победители

Несмотря на недавнее давление со стороны продавцов в оборонном секторе, вызванное новостным фоном и торговой волатильностью, долгосрочные фундаментальные показатели остаются непоколебимыми. Кант советует рассматривать оборонный сектор с трехлетней перспективой, отдавая предпочтение компаниям Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) и Mazagon Dock Shipbuilders. Он подчеркнул потенциал проекта подводных лодок P-75 как мощного катализатора роста для Mazagon Dock.

Сравнивая секторы, выигрывающие от снижения стоимости энергоносителей, Кант отдает предпочтение банковскому и финансовому сектору, а не автомобильному сектору или сектору лакокрасочных материалов. Он предполагает, что в то время как автопроизводители могут столкнуться с трудностями из-за эффекта высокой базы, банковский сектор станет наиболее сильным косвенным бенефициаром улучшения макроэкономических условий и стабильного спроса на кредиты.

Секторы, требующие осторожного подхода

Не все рыночные темы одинаково полезны. Кант предостерегает от того, чтобы поддаваться рыночным нарративам без фундаментального обоснования, особо упоминая акции, связанные с ИИ. Что касается Sterlite Technologies, он отметил отсутствие интеллектуальной собственности (IP) или устойчивого «рва» (moat), предположив, что компания больше подходит для спекулятивной торговли, чем для долгосрочных фундаментальных инвестиций. Аналогичным образом, он придерживается тактического подхода к секторам автокомпонентов и лакокрасочных материалов из-за интенсивной конкуренции и дорогой оценки.

Ключевые выводы

• Потенциал сырьевых товаров: Текущая коррекция на рынке металлов рассматривается как возможность для покупки качественных акций, таких как Hindalco и Vedanta; при этом ожидается, что среднегодовой темп роста (CAGR) серебра составит 15–17%.
• Рост прибыльности: Ожидается, что снижение цен на сырую нефть значительно повысит маржинальность корпораций, особенно во втором полугодии финансового года.
• Основные долгосрочные ставки: Оборонный сектор (HAL, BEL, Mazagon Dock) и банковское дело остаются наиболее надежными секторами для создания долгосрочного капитала.