การปรับฐานของสินค้าโภคภัณฑ์: โอกาสในการเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์สำหรับนักลงทุนระยะยาว

ความผันผวนที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในทองแดง อะลูมิเนียม น้ำมันดิบ และเงิน ได้สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดชี้ให้เห็นว่านี่เป็นความจำเป็นตามวัฏจักรมากกว่าจะเป็นการถดถอยเชิงโครงสร้าง ตามความเห็นของ Dharmesh Kant จาก Cholamandalam Securities การปรับฐานในปัจจุบันถือเป็นโอกาสทองในการสะสมสินทรัพย์คุณภาพสูงก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นรอบถัดไป

หุ้นสินค้าโภคภัณฑ์: สะสมในช่วงที่ราคาปรับตัวลดลง

แม้ว่าหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์จะเผชิญกับแรงกดดันขาลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง Kant ระบุว่าวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์มักจะมีช่วงของการพักฐานหลังจากที่มีการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เขาคาดการณ์ว่าวัฏจักรขาขึ้นในปัจจุบันยังมีแรงส่งเหลืออยู่อย่างน้อย 12 ถึง 18 เดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานทั่วโลกและทิศทางเศรษฐกิจของอินเดีย

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการฉวยโอกาสนี้ Kant แนะนำให้มุ่งเน้นไปที่บริษัทชั้นนำที่มั่นคงอย่าง Hindalco, Vedanta และ JSW Steel นอกจากนี้ เงิน (silver) ยังนำเสนอโอกาสเชิงโครงสร้างที่โดดเด่น เนื่องจากบทบาทสำคัญในยานยนต์ไฟฟ้า (EVs) แผงโซลาร์เซลล์ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ความต้องการเงินจึงถูกคาดการณ์ว่าจะเติบโตด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 15–17%

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรของบริษัท

การลดลงของราคาน้ำมันดิบเมื่อเร็วๆ นี้ คาดว่าจะส่งผลบวกอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัทต่างๆ ในอินเดีย แม้ว่าผลกระทบอาจจะยังไม่ชัดเจนนักในไตรมาสเดือนมิถุนายน แต่ประโยชน์จากการลดต้นทุนปัจจัยการผลิตคาดว่าจะปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ (H2)

เนื่องจากราคาวัตถุดิบที่ลดลงมักไม่ได้เกิดขึ้นในทันที บริษัทต่างๆ จึงมีแนวโน้มที่จะเห็นความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นในไตรมาสที่ 3 และ 4 การลดลงของต้นทุนพลังงานนี้ เมื่อรวมกับการบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่งและการเติบโตของสินเชื่อ ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 17–18% จะช่วยเสริมสร้างภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคของอินเดียให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

กลุ่มป้องกันประเทศและกลุ่มธนาคาร: ผู้ชนะในระยะยาว

แม้จะมีความกดดันจากการขายในกลุ่มป้องกันประเทศเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนจากกระแสข่าวและความผันผวนในการซื้อขาย แต่ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง Kant แนะนำให้มองกลุ่มป้องกันประเทศในระยะเวลา 3 ปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งการให้ความสำคัญกับ Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL) และ Mazagon Dock Shipbuilders เขายังได้เน้นย้ำถึงศักยภาพของโครงการเรือดำน้ำ P-75 ว่าจะเป็นตัวเร่งการเติบโตที่สำคัญสำหรับ Mazagon Dock

เมื่อเปรียบเทียบกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนพลังงานที่ลดลง Kant เลือก กลุ่มธนาคารและบริการทางการเงิน (Banking and Financial Services) มากกว่ากลุ่มยานยนต์และกลุ่มสี เขาเสนอว่าในขณะที่บริษัทรถยนต์อาจต้องเผชิญกับปัญหาผลกระทบจากฐานที่สูง (high base effects) แต่ภาคธนาคารถือเป็นผู้ได้รับประโยชน์ทางอ้อมที่แข็งแกร่งที่สุดจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นและความต้องการสินเชื่อที่มั่นคง

กลุ่มอุตสาหกรรมที่ควรระมัดระวัง

ไม่ใช่ทุกธีมการลงทุนจะเหมือนกัน Kant เตือนว่าอย่าหลงไปกับกระแสของตลาดที่ไม่มีปัจจัยพื้นฐานรองรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นในธีม AI สำหรับ Sterlite Technologies เขาตั้งข้อสังเกตว่าขาดทรัพย์สินทางปัญญา (IP) หรือ "คูเมือง" (moat) ที่ยั่งยืน ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นตัวนี้เหมาะสำหรับการเก็งกำไรมากกว่าการลงทุนเชิงพื้นฐานระยะยาว ในทำนองเดียวกัน เขาแนะนำให้ใช้กลยุทธ์เชิงรุก (tactical) ในกลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์และกลุ่มสี เนื่องจากมีการแข่งขันที่รุนแรงและการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป

สรุปประเด็นสำคัญ

• โอกาสขาขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์: การปรับฐานของกลุ่มโลหะในปัจจุบันถือเป็นโอกาสในการซื้อหุ้นคุณภาพอย่าง Hindalco และ Vedanta โดยคาดว่าเงิน (silver) จะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 15–17%
• การเพิ่มขึ้นของความสามารถในการทำกำไร: ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงคาดว่าจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรของบริษัทต่างๆ อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ
• การลงทุนหลักระยะยาว: กลุ่มป้องกันประเทศ (HAL, BEL, Mazagon Dock) และกลุ่มธนาคาร ยังคงเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับการสร้างความมั่งคั่งในระยะยาว