Pembetulan Komoditi: Peluang Pembelian Strategik untuk Pelabur Jangka Panjang

Ketidaktentuan baru-baru ini dalam harga tembaga, aluminium, minyak mentah, dan perak telah mencetuskan kebimbangan pelabur, namun pakar pasaran mencadangkan bahawa ini adalah keperluan kitaran dan bukannya penurunan struktur. Menurut Dharmesh Kant dari Cholamandalam Securities, pembetulan semasa menawarkan peluang utama untuk mengumpul aset berkualiti tinggi sebelum fasa kitaran menaik (upcycle) yang seterusnya.

Saham Komoditi: Kumpul Semasa Penurunan

Walaupun saham komoditi menghadapi tekanan penurunan baru-baru ini, pemacu permintaan fundamental kekal teguh. Kant menyatakan bahawa kitaran komoditi secara semula jadi melibatkan tempoh konsolidasi selepas kenaikan (rally) yang berpanjangan. Beliau menjangkakan kitaran menaik semasa masih mempunyai momentum sekurang-kurangnya 12 hingga 18 bulan lagi, didorong oleh perbelanjaan infrastruktur global dan trajektori ekonomi India.

Bagi pelabur yang ingin memanfaatkan situasi ini, Kant mengesyorkan tumpuan kepada pemain utama yang sudah kukuh seperti Hindalco, Vedanta, dan JSW Steel. Selain itu, perak menawarkan peluang struktur yang unik; disebabkan peranannya yang penting dalam kenderaan elektrik (EV), panel solar, dan elektronik, permintaan perak diunjurkan berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 15–17%.

Harga Minyak Mentah yang Lebih Rendah untuk Meningkatkan Margin Korporat

Penurunan harga minyak mentah baru-baru ini dijangka bertindak sebagai pemangkin (tailwind) yang signifikan bagi syarikat-syarikat korporat India. Walaupun kesannya mungkin terhad pada suku Jun, manfaat pengurangan kos input dijangka akan kelihatan dengan jelas pada separuh kedua tahun kewangan (H2).

Oleh kerana penurunan harga bahan mentah jarang berlaku secara serta-merta, syarikat-syarikat berkemungkinan akan melihat peningkatan keuntungan pada S3 dan S4. Pengurangan kos tenaga ini, digabungkan dengan penggunaan domestik yang berdaya tahan dan pertumbuhan kredit—yang diunjurkan kekal sekitar 17–18%—mengukuhkan prospek makroekonomi yang lebih luas bagi India.

Pertahanan dan Perbankan: Pemenang Jangka Panjang

Walaupun terdapat tekanan jualan baru-baru ini dalam sektor pertahanan yang didorong oleh aliran berita dan ketidaktentuan dagangan, fundamental jangka panjang kekal tidak tergugat. Kant menasihatkan perspektif tiga tahun untuk sektor pertahanan, dengan memberi keutamaan khusus kepada Bharat Electronics (BEL), Hindustan Aeronautics (HAL), dan Mazagon Dock Shipbuilders. Beliau menekankan potensi projek kapal selam P-75 sebagai pemangkin pertumbuhan besar bagi Mazagon Dock.

Apabila membandingkan sektor yang mendapat manfaat daripada kos tenaga yang lebih rendah, Kant lebih mengutamakan Perkhidmatan Perbankan dan Kewangan berbanding sektor automotif dan cat. Beliau mencadangkan bahawa walaupun syarikat automotif mungkin bergelut dengan kesan asas (base effects) yang tinggi, sektor perbankan berdiri sebagai penerima manfaat tidak langsung yang paling kuat daripada keadaan makroekonomi yang bertambah baik dan permintaan kredit yang stabil.

Sektor yang Perlu Didekati dengan Berhati-hati

Tidak semua tema adalah sama. Kant memberi amaran agar tidak terperangkap dalam naratif pasaran tanpa sokongan fundamental, dengan menyebut secara khusus saham bertemakan AI. Mengenai Sterlite Technologies, beliau menyatakan kekurangan harta intelek (IP) atau "parit ekonomi" (moat) yang mampan, yang menunjukkan ia lebih berfungsi sebagai instrumen dagangan berbanding pelaburan fundamental jangka panjang. Begitu juga, beliau kekal taktikal terhadap sektor komponen automotif dan cat disebabkan persaingan sengit dan penilaian yang mahal.

Ringkasan Utama

• Potensi Kenaikan Komoditi: Pembetulan semasa dalam logam dilihat sebagai peluang pembelian untuk saham berkualiti seperti Hindalco dan Vedanta, dengan perak dijangka mencatatkan CAGR sebanyak 15–17%.
• Peningkatan Keuntungan: Harga minyak mentah yang lebih rendah dijangka akan meningkatkan margin korporat secara signifikan, terutamanya pada separuh kedua tahun kewangan.
• Pertaruhan Teras Jangka Panjang: Pertahanan (HAL, BEL, Mazagon Dock) dan Perbankan kekal sebagai sektor yang paling boleh dipercayai untuk penciptaan kekayaan jangka panjang.