چگونه یک «سوپر ال‌نینو» می‌تواند بازارهای جهانی و شرط‌بندی‌های بخشی را بازتعریف کند

با تثبیت تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، سرمایه‌گذاران بازار سهام توجه خود را به یک تهدید اقلیمی قریب‌الوقوع معطوف کرده‌اند: «سوپر ال‌نینو». با احتمال ۶۳ درصدی وقوع یک رویداد جوی عظیم تا سال ۲۰۲۷، معامله‌گران باید سبد سهام خود را در بخش‌های کشاورزی، انرژی و کالاها بازنگری کنند تا ریسک‌های ناشی از تغییرات اقلیمی را کاهش دهند.

ابعاد اقتصادی یک سوپر ال‌نینو

ال‌نینو یک الگوی آب‌وهوایی است که با گرم شدن مداوم دمای سطح اقیانوس آرام شناخته می‌شود و منجر به تغییرات شدید جوی — از خشکسالی گرفته تا بارش‌های بیش از حد — می‌گردد. مخاطرات این پدیده از نظر تاریخی بسیار بالا است؛ مطالعه‌ای در کالج دارتموث نشان داد که آخرین رویداد بزرگ ال‌نینو در سال‌های ۲۰۱۵-۲۰۱۶ منجر به از دست رفتن بیش از ۷.۸ تریلیون دلار از بهره‌وری جهانی شد.

در حالی که مرکز پیش‌بینی اقلیم ایالات متحده نسبت به یک «سوپر ال‌نینو» هشدار می‌دهد، پتانسیل افزایش دما تهدید می‌کند که تقاضای برق را بالا ببرد، به عملکرد محصولات کشاورزی آسیب بزند و فشارهای تورمی جهانی را دوباره شعله‌ور کند، که این امر مسیر بانک‌های مرکزی را پیچیده خواهد کرد.

کشاورزی و مدیریت آب: برندگان و بازندگان

بخش کشاورزی با مستقیم‌ترین تأثیر مواجه است و نوسانات منطقه‌ای، فرصت‌های معاملاتی متمایزی را ایجاد می‌کند.

  • سناریوی نزولی (Bear Case): در اندونزی، بزرگترین تولیدکننده روغن نخل در جهان، هوای خشک‌تر می‌تواند عملکرد محصولات را کاهش دهد. به همین ترتیب، بخش شکر هند به دلیل ممنوعیت‌های صادراتی تحت فشار است که بر کارخانه‌های قند مانند Shree Renuka Sugars Ltd. و Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. تأثیر می‌گذارد.
  • سناریوی صعودی (Bull Case): در مقابل، بهبود بارش‌ها در آرژانتین می‌تواند به شرکت‌های آمریکای لاتین مانند São Martinho سود برساند. علاوه بر این، تحلیلگران UBS پیشنهاد می‌کنند که تولید سویا در ایالات متحده و برزیل ممکن است شاهد افزایش باشد.
  • سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها: در حالی که کشاورزان با شرایط خشکسالی مبارزه می‌کنند، شرکت‌های متخصص در زمینه آبیاری و مدیریت آب — مانند VA Tech Wabag Ltd.، Jain Irrigation Systems و Shakti Pumps در هند — در موقعیتی قرار دارند که از این شرایط بهره‌مند شوند.

پویایی کود و حفاظت از محصولات

محدود شدن عرضه جهانی محصولات کشاورزی معمولاً باعث افزایش تقاضا برای مواد مغذی ضروری می‌شود. تحلیلگران Scotia Capital پیشنهاد می‌کنند که میزان مواجهه با «نام‌های نیتروژنی با چرخه کوتاه و حساس به قیمت» مانند CF Industries Holdings و Nutrien Ltd. به حداکثر برسد. علاوه بر این، با کاهش عملکرد محصولات، کشاورزان ممکن است هزینه‌های خود را برای بذرهای با فناوری بالا و مواد شیمیایی محافظت از محصول افزایش دهند که این امر می‌تواند به بازیگرانی مانند Corteva Inc. مستقر در ایالات متحده سود برساند.

انرژی و معدن: تغییر الگوهای تقاضا

تغییرات اقلیمی در حال بازترسیم نقشه انرژی هستند. در آمریکای شمالی، زمستان‌های گرم‌تر می‌تواند تقاضا برای گاز طبیعی را کاهش داده و بر سهام‌هایی مانند EQT Corp. و Range Resources فشار وارد کند. با این حال، در آسیا، افزایش دما احتمالاً باعث جهش در استفاده از تهویه مطبوع خواهد شد. در هند، تحلیلگران Jefferies به JSW Energy Ltd. و Adani Energy Solutions Ltd. به عنوان ذینفعان بالقوه این افزایش تقاضای برق اشاره می‌کنند.

در بخش معدن، ریسک‌ها لجستیکی هستند. بارش‌های شدید در آمریکای جنوبی می‌تواند تولید مس در شیلی و پرو را مختل کرده و بر غول‌هایی مانند Freeport-McMoRan تأثیر بگذارد. در همین حال، در چین، محدودیت‌های انرژی می‌تواند عملیات ذوب آلومینیوم را که به شدت به برق‌آبی وابسته است، با مشکل مواجه کند.

نکات کلیدی

  • ریسک تورمی: یک پدیده «سوپر ال‌نینو» می‌تواند از طریق اختلال در عرضه مواد غذایی و افزایش هزینه‌های انرژی، تورم جهانی را دوباره شعله‌ور کند و احتمالاً بانک‌های مرکزی را مجبور به حفظ نرخ‌های بهره بالاتر کند.
  • واگرایی بخش‌ها: در حالی که بخش کشاورزی با نوسان روبروست، بخش‌های تخصصی مانند کودهای نیتروژنه، مدیریت آب و خدمات برق، فرصت‌های پوشش ریسک استراتژیک را فراهم می‌کنند.
  • آسیب‌پذیری زنجیره تأمین: آب و هوای شدید در آمریکای جنوبی تهدیدی مستقیم برای زنجیره تأمین معدن و فلزات، به‌ویژه در رابطه با تولید مس، محسوب می‌شود.