سهام فلزات با کاهش تنشهای ژئوپلیتیک، با اصلاح شدید روبرو شدند
روند صعودی اخیر شرکتهای فلزی هند با مانع بزرگی روبرو شده است، بهطوری که شاخص Nifty Metal در روز سهشنبه به بدترین بخش از نظر عملکرد تبدیل شد. ترکیبی از کاهش تنشهای ژئوپلیتیک در غرب آسیا و بادهای مخالف اقتصاد کلان، باعث ذخیره سود (profit-booking) گسترده در سراسر این بخش شده است.
کاهش تنشهای ژئوپلیتیک عامل فروش گسترده شد
برای چندین ماه، سهام فلزات تحت تأثیر ترس از اختلال در عرضه ناشی از درگیریهای غرب آسیا، از یک رالی بزرگ بهرهمند بودند. این تنشها به دلیل افزایش حق ریسک (risk premium)، قیمتها را در بورس فلزات لندن (LME) بالا نگه داشته بود. با این حال، پس از مذاکرات صلح بین ایالات متحده و ایران در اواسط ژوئن، حق ریسک ژئوپلیتیک شروع به کاهش کرد.
با کاهش تنشها، قیمت کالاهای اساسی از جمله آلومینیوم، فولاد، مس و روی با کاهش قابل توجهی روبرو شد. این آرام شدن درگیریهای غرب آسیا مستقیماً بر احساسات سرمایهگذاران تأثیر گذاشته و باعث شده است معاملهگران از موقعیتهای خود خارج شوند و روند صعودی اخیر را متوقف کنند.
کندی اقتصاد داخلی و نگرانیها از فدرال رزرو آمریکا
فراتر از ژئوپلیتیک جهانی، شاخصهای اقتصادی داخلی و بینالمللی فشار زیادی بر این بخش وارد میکنند. نشانههایی از کندی در اقتصاد داخلی هند، انتظارات رشد مصرف فلزات را کاهش داده است.
همزمان، بازار خود را برای افزایش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده آماده میکند. تقویت شاخص دلار آمریکا که ناشی از این انتظارات برای افزایش نرخ بهره است، معمولاً فشار کاهشی بر قیمت کالاها وارد میکند. انتظار میرود این مسیر «دلار قدرتمند» همچنان عاملی حیاتی برای عملکرد آتی سهام فلزات باشد.
تأثیر بر بازیگران اصلی و چشمانداز بازار
شاخص Nifty Metal در روز سهشنبه با ۳.۲ درصد سقوط روبرو شد که عملکرد آن به طور قابل توجهی ضعیفتر از شاخص گستردهتر Nifty بود که ۱.۲ درصد کاهش یافت. فشار فروش توسط بازیگران اصلی هدایت شد:
- Vedanta: با سقوط شدید ۷.۹ درصدی که با فعالیت معاملات بلوکی (block deal) تشدید شده بود، پیشتاز این کاهش بود.
- NALCO، Hindustan Zinc و Jindal Steel: همگی ضررهای قابل توجهی بین ۴ تا ۶ درصد را ثبت کردند.
با وجود این اصلاح اخیر، عملکرد این بخش از ابتدای سال تاکنون همچنان نسبتاً قوی است؛ به طوری که شاخص Nifty Metal ۱۳ درصد رشد داشته است، در حالی که شاخص Nifty ۸.۹ درصد کاهش یافته است. تحلیلگران معتقدند در حالی که شرکتهایی مانند JSW Steel، Hindustan Copper و Gravita India ممکن است تابآوری نشان دهند، شرکتهای دیگری مانند Hindalco و NALCO ممکن است با فشار کوتاهمدت مداوم روبرو شوند.
کارشناسان بازار در حال حاضر رویکرد «صبر و انتظار» را توصیه میکنند. به سرمایهگذاران توصیه میشود پیش از ورود مجدد به بازار، نحوه مدیریت چالش دوگانه کاهش قیمت جهانی کالاها و کاهش تقاضای داخلی توسط این شرکتها را زیر نظر بگیرند.
نکات کلیدی
- تغییر ژئوپلیتیک: کاهش حق ریسک پس از مذاکرات صلح آمریکا و ایران منجر به کاهش قیمتهای LME برای فولاد، آلومینیوم و مس شده است.
- بادهای مخالف اقتصاد کلان: دلار قدرتمندتر احتمالی و نشانههای کندی اقتصاد داخلی، فشار فروش قابل توجهی ایجاد میکنند.
- عملکرد بخش: اگرچه شاخص Nifty Metal اخیراً شاهد سقوط ۳.۲ درصدی بوده است، اما همچنان ۱۳ درصد سود سالانه را حفظ کرده است، هرچند کارشناسان به دلیل نوسانات قیمت کالاها، توصیه به احتیاط میکنند.