کاهش شدید سهام فلزات همزمان با کاهش تنشهای ژئوپلیتیک
رالی اخیر در بخش فلزات هند با مانع بزرگی روبرو شده است و شاخص Nifty Metal در روز سهشنبه به بدترین عملکرد در بازار تبدیل شد. ترکیبی از کاهش تنشهای ژئوپلیتیک در غرب آسیا و تغییر انتظارات پولی جهانی، باعث ذخیره سود (profit-booking) گسترده در سراسر این بخش شده است.
کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و افت قیمتهای LME
ماهها بود که سهام فلزات تحت تأثیر ترس از اختلال در عرضه ناشی از درگیریها در غرب آسیا، شاهد یک روند صعودی بودند. این تنشها باعث افزایش قیمت کالاهایی مانند آلومینیوم، فولاد، مس و روی در بورس فلزات لندن (LME) شده بود. با این حال، این شتاب پس از مذاکرات صلح بین ایالات متحده و ایران در اواسط ژوئن فروکش کرد.
با فروکش کردن ریسکهای ژئوپلیتیک، «ریسکپریمیومها» (risk premiums) که پیشتر باعث تورم قیمت کالاها شده بودند، شروع به بازگشت کردند. این اصلاح ناگهانی در قیمت جهانی فلزات مستقیماً بر جو بازار داخلی تأثیر گذاشته و سرمایهگذاران را به نقد کردن موقعیتهای خود سوق داده است.
تأثیر تقویت دلار آمریکا
فشار نزولی بیشتر ناشی از افزایش انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا است. کارشناسان بازار، از جمله آنیتا گاندی از Arihant Capital، معتقدند که تقویت شاخص دلار آمریکا یک مانع بزرگ برای این بخش محسوب میشود.
هنگامی که دلار آمریکا تقویت میشود، معمولاً فشار نزولی بر قیمت فلزات وارد میکند و آنها را برای خریدارانی که از ارزهای دیگر استفاده میکنند، گرانتر میکند. در نتیجه، مسیر حرکت دلار آمریکا عاملی حیاتی در تعیین این موضوع خواهد بود که آیا بخش فلزات میتواند به کف قیمتی برسد یا کاهشهای بیشتری در راه است.
عملکرد بخش و چشمانداز بازار
شاخص Nifty Metal در روز سهشنبه شاهد کاهش شدید ۳.۲ درصدی بود که عملکرد آن به طور قابل توجهی ضعیفتر از شاخص کلی Nifty (با ۱.۲ درصد کاهش) بود. این ریزش با پیشتازی شرکتهای بزرگ صورت گرفت:
- Vedanta: با ۷.۹ درصد کاهش در میان فعالیتهای معاملات بلوکی و ذخیره سود روبرو شد.
- NALCO، Hindustan Zinc و Jindal Steel: کاهشهایی بین ۴ تا ۶ درصد را تجربه کردند.
با وجود این اصلاح اخیر، این بخش از نظر عملکرد سالانه (YTD) همچنان تابآور است و شاخص Nifty Metal ۱۳ درصد رشد داشته است، در حالی که شاخص معیار Nifty با ۸.۹ درصد کاهش روبرو بوده است.
با نگاه به آینده، تحلیلگران بازگشت دوگانه (bifurcated recovery) را پیشبینی میکنند. در حالی که سهامی مانند JSW Steel، Hindustan Copper و Gravita India ممکن است تابآوری نسبی نشان دهند، شرکتهایی مانند Hindalco و NALCO ممکن است با فشارهای کوتاهمدت روبرو شوند. اکثر فعالان بازار در حال حاضر رویکرد «صبر و انتظار» را در پیش گرفتهاند و تا زمانی که شرکتها نحوه مقابله خود با کاهش قیمت کالاها و نشانههای کند شدن اقتصاد داخلی را نشان ندهند، توصیه به احتیاط میکنند.
نکات کلیدی
- بازگشت ژئوپلیتیک: کاهش تنشها در غرب آسیا منجر به بازگشت ریسکپریمیومها شده و باعث افت قیمت جهانی آلومینیوم، فولاد، مس و روی شده است.
- موانع اقتصاد کلان: انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا و تقویت دلار آمریکا، فشار نزولی قابل توجهی بر قیمت کالاهای فلزی وارد میکند.
- جو بازار: اگرچه این بخش از ابتدای سال تاکنون ۱۳ درصد رشد داشته است، اما کارشناسان توصیه میکنند تا زمان رسیدن به ثبات در قیمت کالاها و تقاضای داخلی، رویکردی محتاطانه اتخاذ شود.