نیلیش شاه خواستار وضع قوانین صلاحیت برای معاملات F&O پس از یک فاجعه شد
یک حادثه تکاندهنده در ایالت ماهاراشترا، جایی که گفته میشود مردی پس از متحمل شدن ضررهای بازار سهام، خانواده خود و خود را به قتل رسانده است، بحثها درباره معاملات غیرمنظم مشتقات را دوباره شعلهور کرده است. اکنون رهبران صنعت خواستار وضع معیارهای صلاحیت اجباری هستند تا از سرمایهگذاران خرد در برابر نابودی کامل مالی محافظت کنند.
هزینه انسانی معاملات سفتهبازانه
واقعه تلخ در منطقه سولاپور در ماهاراشترا، یادآور هولناک خطرات سفتهبازی با ریسک بالا است. یوگش پاتیل، مدیر ۴۱ ساله یک مدرسه، گفته میشود پیش از آنکه خودکشی کند، همسر و دو فرزند خود را مسموم کرده و یادداشتی از خود به جای گذاشته که نشاندهنده ضررهای مالی حدود ۱.۸ کرور روپیه در بازار سهام است. گزارشها حاکی از آن است که پاتیل برای دستیابی به سودهای کلان، مبالغ هنگفتی از اقوام قرض کرده بود؛ الگویی که اغلب در معاملات خرد و تحت تأثیر ذهنیت «یکشبه پولدار شدن» دیده میشود.
نیلیش شاه، مدیرعامل Kotak AMC، ضمن ابراز تسلیت عمیق، به یک مشکل سیستماتیک اشاره کرد. او خاطرنشان کرد که اگرچه چنین تراژدیهای شدیدی تیتر اخبار میشوند، اما موارد بسیار بیشتری از مشکلات مالی بدون گزارش باقی میمانند و تأکید کرد که وسوسه ثروت سریع اغلب به فاجعه ختم میشود.
افزایش ضررهای خرد در بخش مشتقات
این فاجعه با دادههای نگرانکننده نهاد ناظر بازار، SEBI، در مورد عملکرد معاملهگران خرد در بخش قراردادهای آتی و اختیار معامله (F&O) همزمان شده است. بر اساس تحقیقات SEBI، سفتهبازان خرد هندی بین سالهای مالی ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۵، متحمل ضررهایی بیش از ۲.۸۰ لک کرور روپیه شدهاند.
مقیاس این ضررها در حال شتاب گرفتن است. در سال مالی ۲۰۲۵، معاملهگران خرد در بخش مشتقات سهام، ضرر خالص ۱.۰۵ لک کرور روپیه را ثبت کردند که نشاندهنده افزایش شدید ۴۱ درصدی نسبت به ۷۴,۸۱۲ کرور روپیه ضرر در سال مالی ۲۰۲۴ است. شاید گویاترین بخش، نرخ موفقیت باشد: دادههای SEBI نشان میدهد که تقریباً ۹۱ درصد از معاملهگران خرد همچنان در معاملات مشتقات در حال از دست دادن پول هستند.
فشار برای وضع معیارهای صلاحیت اجباری
با توجه به این آمار، هم کارشناسان صنعت و هم رهبران بورس، خواستار موانع ورود سختگیرانهتر هستند. نیلیش شاه پیشنهاد کرده است که افراد باید پیش از اجازه معامله در بازار مشتقات، حتماً حداقل معیارهای صلاحیت را پشت سر بگذارند.
This sentiment is echoed by NSE CEO Ashishkumar Chauhan, who has previously argued that a developing economy like India must prevent the lower strata of society from engaging in excessive speculation. Chauhan suggested that more regulations from governments and exchanges will likely follow to curb speculative behavior among vulnerable demographics.
Government Intervention via Taxation
The Indian government has already begun implementing "course corrections" through fiscal measures. During the Union Budget, Finance Minister Nirmala Sitharaman announced significant hikes in Securities Transaction Tax (STT) to deter what she termed "satta" (speculation). Key changes include:
- STT on Futures: Increased from 0.02% to 0.05%.
- STT on Options Premium: Raised to 0.15% (from 0.1%).
- STT on Exercise of Options: Raised to 0.125% (from 0.1%).
The government maintains that these hikes are specifically targeted at the F&O segment to protect small investors from heavy losses while generating additional revenue.
Key Takeaways
- Massive Retail Losses: Retail traders lost ₹1.05 lakh crore in the F&O segment in FY25, a 41% year-on-year increase, with 91% of traders remaining unprofitable.
- Call for Regulation: Industry veterans like Nilesh Shah and NSE CEO Ashishkumar Chauhan are advocating for mandatory qualification criteria to prevent retail investors from entering high-risk derivatives trading without adequate knowledge.
- Fiscal Deterrents: The government has significantly increased STT on futures and options to curb excessive speculation and protect small investors from "satta"-style trading.