نیلیش شاہ نے افسوسناک نقصان کے بعد F&O ٹریڈنگ کے لیے اہلیت کے قواعد کا مطالبہ کیا
مہاراشٹر میں پیش آنے والا ایک افسوسناک واقعہ، جہاں ایک شخص نے مبینہ طور پر اسٹاک مارکیٹ کے نقصانات کے بعد اپنے خاندان اور خود کو موت کے گھاٹ اتار دیا، نے غیر منظم ڈیریویٹوز ٹریڈنگ (derivatives trading) پر بحث کو دوبارہ چھیڑ دیا ہے۔ صنعت کے رہنما اب ریٹیل سرمایہ کاروں کو شدید مالی تباہی سے بچانے کے لیے لازمی اہلیت کے معیار کا مطالبہ کر رہے ہیں۔
سٹے بازی کی ٹریڈنگ کی انسانی قیمت
مہاراشٹر کے ضلع سولاپور کا یہ المناک واقعہ زیادہ خطرے والی سٹے بازی کے خطرات کی ایک سنگین یاد دہانی ہے۔ 41 سالہ اسکول پرنسپل، یوگیش پاٹل نے مبینہ طور پر اپنی زندگی ختم کرنے سے پہلے اپنی بیوی اور دو بچوں کو زہر دے دیا، اور پیچھے ایک نوٹ چھوڑا جس میں اسٹاک مارکیٹ میں تقریباً ₹1.8 کروڑ کے مالی نقصان کا ذکر تھا۔ رپورٹوں سے پتہ چلتا ہے کہ پاٹل نے زیادہ منافع کے حصول کے لیے رشتہ داروں سے بڑی رقم ادھار لی تھی، یہ ایک ایسا نمونہ ہے جو اکثر "جلد امیر بننے" کی ذہنیت سے چلنے والی ریٹیل ٹریڈنگ میں دیکھا جاتا ہے۔
کوٹک اے ایم سی (Kotak AMC) کے منیجنگ ڈائریکٹر، نیلیش شاہ نے گہرے دکھ کا اظہار کرتے ہوئے ایک نظامی مسئلے کی نشاندہی کی۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ اگرچہ اس طرح کے انتہائی المیہ خبروں کی سرخیوں میں آتے ہیں، لیکن مالی مشکلات کے بہت سے دیگر واقعات رپورٹ نہیں ہو پاتے، انہوں نے اس بات پر زور دیا کہ جلد دولت حاصل کرنے کا لالچ اکثر تباہی کا باعث بنتا ہے۔
ڈیریویٹوز سیکشن میں بڑھتے ہوئے ریٹیل نقصانات
یہ المیہ مارکیٹ ریگولیٹر، SEBI کے اس تشویشناک ڈیٹا کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے جو فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) سیکشن میں ریٹیل ٹریڈرز کی کارکردگی کے حوالے سے ہے۔ SEBI کی تحقیق کے مطابق، مالی سال 22 سے مالی سال 25 کے درمیان بھارتی ریٹیل سٹے بازوں کو ₹2.80 لاکھ کروڑ سے زیادہ کا نقصان ہوا۔
نقصانات کی شرح تیز ہو رہی ہے۔ مالی سال 2025 میں، ایکویٹی ڈیریویٹوز سیکشن میں ریٹیل انفرادی ٹریڈرز کو ₹1.05 لاکھ کروڑ کا خالص نقصان ہوا، جو مالی سال 2024 میں ہونے والے ₹74,812 کروڑ کے نقصان کے مقابلے میں 41 فیصد کا بڑا اضافہ ہے۔ شاید سب سے اہم بات کامیابی کی شرح ہے: SEBI کے ڈیٹا سے پتہ چلتا ہے کہ تقریباً 91% ریٹیل ٹریڈرز ڈیریویٹوز ٹریڈنگ میں مسلسل پیسہ گنوا رہے ہیں۔
لازمی اہلیت کے معیار کے لیے دباؤ
ان اعداد و شمار کی روشنی میں، صنعت کے ماہرین اور ایکسچینج کے رہنما دونوں ہی داخلے کی سخت رکاوٹوں کی وکالت کر رہے ہیں۔ نیلیش شاہ نے تجویز دی ہے کہ ڈیریویٹوز مارکیٹ میں تجارت کرنے کی اجازت ملنے سے پہلے افراد کے لیے کم از کم اہلیت کے معیار کو پاس کرنا لازمی ہونا چاہیے۔
اس جذبے کی تائید NSE کے سی ای او اشیش کمار چوہان نے بھی کی ہے، جنہوں نے پہلے یہ دلیل دی تھی کہ بھارت جیسی ترقی پذیر معیشت کو معاشرے کے نچلے طبقے کو حد سے زیادہ سٹہ بازی میں ملوث ہونے سے روکنا چاہیے۔ چوہان نے مشورہ دیا کہ کمزور طبقات کے درمیان سٹہ بازی کے رویے کو روکنے کے لیے حکومتوں اور ایکسچینجز کی جانب سے مزید ضابطوں (regulations) کا اطلاق ہونے کا امکان ہے۔
ٹیکسیشن کے ذریعے حکومتی مداخلت
بھارتی حکومت نے مالیاتی اقدامات کے ذریعے "کورس کریکشنز" (course corrections) پر عمل درآمد شروع کر دیا ہے۔ وفاقی بجٹ کے دوران، وزیر خزانہ نرملا سیتا رمن نے "سٹہ" (speculation) کو روکنے کے لیے Securities Transaction Tax (STT) میں نمایاں اضافے کا اعلان کیا۔ اہم تبدیلیوں میں شامل ہیں:
- Futures پر STT: 0.02% سے بڑھا کر 0.05% کر دیا گیا۔
- Options Premium پر STT: 0.1% سے بڑھا کر 0.15% کر دیا گیا۔
- Exercise of Options پر STT: 0.1% سے بڑھا کر 0.125% کر دیا گیا۔
حکومت کا موقف ہے کہ یہ اضافہ خاص طور پر F&O سیکشن کو نشانہ بنانے کے لیے کیا گیا ہے تاکہ اضافی آمدنی پیدا کرنے کے ساتھ ساتھ چھوٹے سرمایہ کاروں کو بھاری نقصان سے بچایا جا سکے۔
اہم نکات
- ریٹیل سرمایہ کاروں کا بھاری نقصان: مالی سال 2025 (FY25) میں ریٹیل ٹریڈرز نے F&O سیکشن میں ₹1.05 لاکھ کروڑ روپے کا نقصان اٹھایا، جو سال بہ سال 41 فیصد اضافہ ہے، جبکہ 91 فیصد ٹریڈرز نقصان میں رہے۔
- ریگولیشن کا مطالبہ: صنعت کے ماہرین جیسے نیلش شاہ اور NSE کے سی ای او اشیش کمار چوہان ریٹیل سرمایہ کاروں کو مناسب علم کے بغیر زیادہ خطرے والی derivatives trading میں داخل ہونے سے روکنے کے لیے لازمی قابلیت کے معیار کی وکالت کر رہے ہیں۔
- مالیاتی رکاوٹیں: حکومت نے حد سے زیادہ سٹہ بازی کو روکنے اور چھوٹے سرمایہ کاروں کو "سٹہ" طرز کی ٹریڈنگ سے بچانے کے لیے futures اور options پر STT میں نمایاں اضافہ کیا ہے۔