Nilesh Shah เรียกร้องให้มีกฎเกณฑ์การทดสอบคุณสมบัติสำหรับการเทรด F&O หลังเกิดเหตุโศกนาฏกรรม
เหตุการณ์สะเทือนขวัญในรัฐมหาราษฏระ เมื่อชายคนหนึ่งถูกกล่าวหาว่าสังหารครอบครัวและตัวเองหลังประสบความสูญเสียจากการขาดทุนในตลาดหุ้น ได้จุดชนวนการถกเถียงอีกครั้งเกี่ยวกับการซื้อขายอนุพันธ์ที่ขาดการควบคุม ผู้นำในอุตสาหกรรมกำลังเรียกร้องให้มีเกณฑ์คุณสมบัติภาคบังคับ เพื่อปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากความล่มจมทางการเงินอย่างรุนแรง
ต้นทุนความเป็นมนุษย์จากการเก็งกำไร
เหตุการณ์โศกนาฏกรรมในเขตโซลาปูร์ รัฐมหาราษฏระ เป็นเครื่องเตือนใจอันน่าสลดถึงอันตรายของการเก็งกำไรที่มีความเสี่ยงสูง Yogesh Patil ครูใหญ่โรงเรียนวัย 41 ปี ถูกกล่าวหาว่าวางยาพิษภรรยาและลูกสองคนก่อนจะจบชีวิตตัวเอง โดยทิ้งจดหมายระบุว่าเขาประสบความสูญเสียทางการเงินประมาณ 18 ล้านรูปี (₹1.8 crore) ในตลาดหุ้น รายงานระบุว่า Patil ได้กู้ยืมเงินจำนวนมากจากญาติเพื่อไล่ตามผลตอบแทนสูง ซึ่งเป็นรูปแบบที่มักพบเห็นได้ในการเทรดของรายย่อยที่ถูกขับเคลื่อนด้วยแนวคิด "รวยทางลัด"
Nilesh Shah กรรมการผู้จัดการของ Kotak AMC ได้แสดงความเสียใจอย่างสุดซึ้ง พร้อมกับชี้ให้เห็นถึงปัญหาเชิงระบบ เขาตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่โศกนาฏกรรมที่รุนแรงเช่นนี้กลายเป็นข่าวพาดหัว แต่ยังมีกรณีความเดือดร้อนทางการเงินอีกมากมายที่ไม่ได้รับการรายงาน โดยเน้นย้ำว่าแรงดึงดูดของความมั่งคั่งที่รวดเร็วมักนำไปสู่หายนะ
การขาดทุนที่เพิ่มขึ้นของรายย่อยในกลุ่มอนุพันธ์
โศกนาฏกรรมนี้เกิดขึ้นประจวบเหมาะกับข้อมูลที่น่าตกใจจาก SEBI หน่วยงานกำกับดูแลตลาด เกี่ยวกับผลประกอบการของนักเทรดรายย่อยในกลุ่ม Futures and Options (F&O) จากงานวิจัยของ SEBI พบว่านักเก็งกำไรรายย่อยชาวอินเดียประสบภาวะขาดทุนรวมกันมากกว่า 2.8 ล้านล้านรูปี (₹2.80 lakh crore) ระหว่างปีงบประมาณ 2565 ถึง 2568 (FY22 - FY25)
ขนาดของการขาดทุนกำลังเร่งตัวขึ้น ในปีงบประมาณ 2568 นักเทรดรายย่อยในกลุ่มอนุพันธ์ตราสารทุนมีผลขาดทุนสุทธิ 1.05 ล้านล้านรูปี (₹1.05 lakh crore) ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 41% จากการขาดทุน 7.48 แสนล้านรูปี (₹74,812 crore) ในปีงบประมาณ 2567 และสิ่งที่บ่งบอกได้ชัดเจนที่สุดคืออัตราความสำเร็จ: ข้อมูลจาก SEBI เผยว่านักเทรดรายย่อยประมาณ 91% ยังคงขาดทุนในการเทรดอนุพันธ์
การผลักดันเกณฑ์คุณสมบัติ
ความคิดเห็นนี้ได้รับการสนับสนุนจาก Ashishkumar Chauhan ซีอีโอของ NSE ซึ่งก่อนหน้านี้เคยโต้แย้งว่าเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาอย่างอินเดียต้องป้องกันไม่ให้ประชากรกลุ่มฐานรากของสังคมเข้าไปเกี่ยวข้องกับการเก็งกำไรที่เกินตัว Chauhan เสนอว่าน่าจะมีกฎระเบียบเพิ่มเติมจากรัฐบาลและตลาดหลักทรัพย์ตามมา เพื่อยับยั้งพฤติกรรมการเก็งกำไรในกลุ่มประชากรที่เปราะบาง
การแทรกแซงของรัฐบาลผ่านการจัดเก็บภาษี
รัฐบาลอินเดียได้เริ่มดำเนินการ "ปรับทิศทาง" (course corrections) ผ่านมาตรการทางการคลังแล้ว ในระหว่างการจัดทำงบประมาณแผ่นดิน (Union Budget) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Nirmala Sitharaman ได้ประกาศปรับขึ้นภาษีการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ (Securities Transaction Tax หรือ STT) อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อยับยั้งสิ่งที่เธอเรียกว่า "satta" (การเก็งกำไร) โดยการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ได้แก่:
- STT สำหรับ Futures: เพิ่มขึ้นจาก 0.02% เป็น 0.05%
- STT สำหรับ Options Premium: ปรับขึ้นเป็น 0.15% (จาก 0.1%)
- STT สำหรับการใช้สิทธิ Options (Exercise of Options): ปรับขึ้นเป็น 0.125% (จาก 0.1%)
รัฐบาลยืนยันว่าการปรับขึ้นภาษีเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่กลุ่ม F&O โดยเฉพาะ เพื่อปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากความสูญเสียมหาศาล ในขณะเดียวกันก็เป็นการสร้างรายได้เพิ่มเติมให้กับรัฐด้วย
สรุปประเด็นสำคัญ
- ความสูญเสียมหาศาลของนักลงทุนรายย่อย: นักเทรดรายย่อยสูญเงินถึง 1.05 ล้านล้านรูปีในกลุ่ม F&O ในปีงบประมาณ 2568 (FY25) ซึ่งเพิ่มขึ้น 41% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีนักเทรดถึง 91% ที่ยังคงประสบภาวะขาดทุน
- การเรียกร้องให้มีการควบคุมดูแล: ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมอย่าง Nilesh Shah และ Ashishkumar Chauhan ซีอีโอของ NSE กำลังสนับสนุนให้มีเกณฑ์คุณสมบัติบังคับ เพื่อป้องกันไม่ให้นักลงทุนรายย่อยเข้าสู่การเทรดอนุพันธ์ที่มีความเสี่ยงสูงโดยไม่มีความรู้ที่เพียงพอ
- มาตรการยับยั้งทางการคลัง: รัฐบาลได้ปรับเพิ่ม STT สำหรับ futures และ options อย่างมีนัยสำคัญ เพื่อยับยั้งการเก็งกำไรที่เกินตัวและปกป้องนักลงทุนรายย่อยจากการเทรดในลักษณะ "satta"