جهش سهام تفکیکشده Vedanta: بخش آهن و فولاد پیشتاز رالی پس از عرضه در بازار است
بازسازی ساختاری عظیم شرکتی Vedanta وارد مرحلهای پرنوسان اما با شتاب بالا شده است، چرا که نهادهای تازه عرضه شدهی آن برخلاف روند نزولی کلی بازار عمل میکنند. در حالی که چندین بازوی تفکیکشده با اصلاحات قیمتی اولیه مواجه شدهاند، بازیابی سریع قیمتها در روز جمعه نشان میدهد که سرمایهگذاران در حال یافتن ارزش در زیربخشهای خاص هستند.
Vedanta Iron and Steel: ستاره بازار
در میان نهادهای تفکیکشده، Vedanta Iron and Steel پیشتاز است که از زمان ورود به بازار، به عنوان برنده مطلق ظاهر شده است. این سهام روز جمعه با ۵٪ جهش، در بورس NSE به سقف قیمتی ۲۵.۵۷ روپیه رسید و ارزش بازار آن را به نزدیکی ۱۰,۰۰۰ کرور روپیه رساند.
از زمان عرضه در روز دوشنبه با قیمت ۲۰ روپیه در هر سهم، این سهام تنها در پنج جلسه معاملاتی، جهش چشمگیر ۲۸ درصدی را تجربه کرده است. اعتماد سرمایهگذاران با یک معامله بزرگ (Bulk Deal) در روز دوشنبه به طرز قابل توجهی تقویت شد؛ جایی که PI Opportunities AIF V LLP (بازوی سرمایهگذاری Premji Invest متعلق به Azim Premji) تقریباً ۴.۸۴ کرور سهم به ارزش ۱۰۱.۶۸ کرور روپیه را با قیمت ۲۱.۰۲ روپیه در هر سهم خریداری کرد.
نوسانات در بخشهای آلومینیوم، نفت و گاز
برخلاف بخش فولاد، سایر شرکتهای تفکیکشده با مسیری پرفراز و نشیب روبرو بودهاند. Vedanta Aluminium Metal، علیرغم جهش ۳ درصدی و معامله در قیمت ۴۶۱.۰۴ روپیه، از زمان عرضه در قیمت ۵۲۲ روپیه، شاهد کاهش کلی حدوداً ۱۲ درصدی بوده است. جالب اینجاست که بازوی آلومینیوم به ارزشمندترین نهاد تبدیل شده و ارزش بازار آن به بیش از ۱.۷ لک کرور روپیه رسیده است که از شرکت مادر خود، Vedanta، با ارزش تقریبی ۱.۱۸ لک کرور روپیه، پیشی گرفته است.
بخش نفت و گاز Vedanta نیز با ۵٪ جهش به سقف قیمتی ۳۲.۸۸ روپیه رسید، اما همچنان حدود ۱۳.۵٪ نسبت به قیمت عرضه ۳۸ روپیهای خود کاهش دارد. به همین ترتیب، Vedanta Power با ۴٪ سود، در قیمت ۴۲.۲ روپیه معامله شد که تنها ۱٪ بالاتر از قیمت عرضه اولیه ۴۱.۸ روپیه است.
تحلیل کارشناسان: درک مرحله کشف قیمت
کارشناسان بازار معتقدند که نوسانات فعلی، بخشی استاندارد از فرآیند «کشف قیمت» پس از یک تفکیک بزرگمقیاس است. Harshal Dasani، مدیر بخش کسبوکار در INVasset PMS، خاطرنشان میکند که سرمایهگذاران باید فراتر از رفتار لحظهای قیمتها نگاه کنند و بر چرخههای کالا و قدرت ترازنامه تمرکز نمایند.
به گفته داسانی، عملکرد برتر بخش فولاد توسط یک ساختار سازنده، شامل احیای هزینههای سرمایهای (capex) و انضباط ظرفیت داخلی، حمایت میشود. در مقابل، اصلاح قیمت آلومینیوم به جای یک شکست ساختاری، به عنوان یک «بازنشانی ارزشگذاری» دیده میشود. او هشدار داد که بخش نفت و گاز به دلیل میدانهای بالغ و روند نزولی تولید داخلی، با بیشترین چالشها روبروست که آن را در مقایسه با ثبات تنظیمشده بخش برق یا پتانسیل چرخه اولیه فولاد، به گزینهای چالشبرانگیزتر تبدیل میکند.
نکات کلیدی
- عملکرد برتر فولاد: Vedanta Iron and Steel از زمان عرضه در بورس، با افزایش ۲۸ درصدی نسبت به قیمت اولیه ۲۰ روپیهای خود، بهترین عملکرد را داشته است.
- واگرایی ارزشگذاری: در حالی که بخش آلومینیوم باارزشترین بخش است (ارزش بازار ۱.۷ لک کرور روپیه)، اما به دلیل بازنشانیهای ارزشگذاری، از زمان عرضه با کاهش ۱۲ درصدی مواجه شده است.
- چشمانداز بخشی: تحلیلگران پیشنهاد میکنند که اولویت با کالاهای چرخه اولیه مانند فولاد و خدمات عمومی تنظیمشده مانند برق، نسبت به پروفایلهای دارایی در حال کاهش در بخش نفت و گاز باشد.