વેદાંતના વિભાજિત સ્ટોક્સમાં ઉછાળો: લિસ્ટિંગ પછીની તેજીમાં લોખંડ અને સ્ટીલ મોખરે

વેદાંતનું વિશાળ કોર્પોરેટ પુનર્ગઠન હવે અસ્થિર છતાં ઊંચી ગતિશીલતાવાળા તબક્કામાં પ્રવેશી રહ્યું છે, કારણ કે તેની નવી લિસ્ટ થયેલી કંપનીઓ બજારના સામાન્ય ઘટાડા સામે ટકી રહી છે. જોકે કેટલાક વિભાજિત વિભાગોએ શરૂઆતમાં ભાવમાં સુધારો (price correction) જોયો છે, પરંતુ શુક્રવારે જોવા મળેલી તીવ્ર સુધારણા સૂચવે છે કે રોકાણકારો ચોક્કસ પેટા-ક્ષેત્રોમાં મૂલ્ય શોધવાનું શરૂ કરી રહ્યા છે.

વેદાંત આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ: સ્ટાર પર્ફોર્મર

વિભાજિત કંપનીઓમાં વેદાંત આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ મોખરે છે, જે બજારમાં ડેબ્યૂ થયા પછીથી સ્પષ્ટ વિજેતા તરીકે ઉભરી આવી છે. NSE પર શુક્રવારે સ્ટોકમાં 5% નો ઉછાળો આવ્યો અને તે રૂ. 25.57 પર અપર સર્કિટ પર પહોંચ્યો, જેનાથી તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન રૂ. 10,000 કરોડની નજીક પહોંચી ગયું છે.

સોમવારે શેર દીઠ રૂ. 20 પર લિસ્ટિંગ થયા પછીથી, માત્ર પાંચ ટ્રેડિંગ સેશનમાં સ્ટોકમાં આશ્ચર્યજનક 28% નો ઉછાળો આવ્યો છે. સોમવારે થયેલા એક મોટા બલ્ક ડીલથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો હતો, જેમાં PI Opportunities AIF V LLP (અઝીમ પ્રેમજીના Premji Invest ની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ આર્મ) એ શેર દીઠ રૂ. 21.02 ના ભાવે રૂ. 101.68 કરોડના અંદાજે 4.84 કરોડ શેર ખરીદ્યા હતા.

એલ્યુમિનિયમ, તેલ અને ગેસ સેગમેન્ટમાં અસ્થિરતા

સ્ટીલ સેગમેન્ટથી વિપરીત, અન્ય વિભાજિત કંપનીઓએ વધુ અસ્થિર પ્રવાસનો સામનો કર્યો છે. વેદાંત એલ્યુમિનિયમ મેટલ, રૂ. 461.04 પર ટ્રેડ કરવા માટે 3% નો ઉછાળો હોવા છતાં, રૂ. 522 પર લિસ્ટિંગ થયા પછીથી અંદાજે 12% નો એકંદર ઘટાડો નોંધાવ્યો છે. રસપ્રદ વાત એ છે કે, એલ્યુમિનિયમ વિભાગ સૌથી મૂલ્યવાન એન્ટિટી બની ગયો છે, જેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન રૂ. 1.7 લાખ કરોડથી વધુ છે—જે તેની પેરેન્ટ કંપની વેદાંતને પાછળ છોડી દે છે, જે અંદાજે રૂ. 1.18 લાખ કરોડ છે.

વેદાંત ઓઈલ એન્ડ ગેસ સેગમેન્ટમાં પણ 5% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો અને તે રૂ. 32.88 પર અપર સર્કિટ પર પહોંચ્યો, તેમ છતાં તે તેના રૂ. 38 ના લિસ્ટિંગ ભાવથી લગભગ 13.5% નીચે છે. તેવી જ રીતે, વેદાંત પાવરે 4% નો વધારો નોંધાવ્યો અને રૂ. 42.2 પર ટ્રેડ કર્યું, જે તેના રૂ. 41.8 ના પ્રારંભિક લિસ્ટિંગ ભાવથી માત્ર 1% ઉપર છે.

નિષ્ણાત વિશ્લેષણ: પ્રાઇસ ડિસ્કવરી ફેઝને સમજવું

બજારના નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે મોટા પાયે વિભાજન (demerger) પછીની વર્તમાન અસ્થિરતા "પ્રાઇસ ડિસ્કવરી" પ્રક્રિયાનો એક પ્રમાણભૂત ભાગ છે. INVasset PMS ના બિઝનેસ હેડ હર્ષલ દસાણી નોંધે છે કે રોકાણકારોએ તાત્કાલિક ભાવની હિલચાલથી આગળ જોવું જોઈએ અને કોમોડિટી સાયકલ અને બેલેન્સ શીટની મજબૂતી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.

દાસાણીના જણાવ્યા અનુસાર, સ્ટીલ સેગમેન્ટનું શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન capex માં પુનરુત્થાન અને સ્થાનિક ક્ષમતા શિસ્ત સહિતની રચનાત્મક માળખાગત ગોઠવણ દ્વારા સમર્થિત છે. તેનાથી વિપરીત, એલ્યુમિનિયમમાં આવેલા સુધારાને માળખાગત નિષ્ફળતાને બદલે "વેલ્યુએશન રિસેટ" તરીકે જોવામાં આવે છે. તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે પરિપક્વ ક્ષેત્રો અને ઘટતા સ્થાનિક ઉત્પાદન માર્ગને કારણે ઓઈલ અને ગેસ સેગમેન્ટને સૌથી વધુ પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે, જે તેને પાવર સેગમેન્ટની નિયંત્રિત સ્થિરતા અથવા સ્ટીલની અર્લી-સાયકલ ક્ષમતાની તુલનામાં વધુ પડકારજનક બનાવે છે.

મુખ્ય તારણો

• સ્ટીલનું શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન: લિસ્ટિંગ પછી વેદાંત આયર્ન એન્ડ સ્ટીલ શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનાર રહ્યું છે, જે તેના રૂ. 20 ના ડેબ્યૂ ભાવથી 28% વધ્યું છે.
• વેલ્યુએશનમાં તફાવત: જોકે એલ્યુમિનિયમ વિભાગ સૌથી વધુ મૂલ્યવાન છે (રૂ. 1.7 લાખ કરોડ માર્કેટ કેપ), પરંતુ વેલ્યુએશન રિસેટને કારણે લિસ્ટિંગ પછી તેમાં 12% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
• સેક્ટરલ આઉટલુક: વિશ્લેષકો ઓઈલ અને ગેસ સેગમેન્ટમાં ઘટતા એસેટ પ્રોફાઇલ્સને બદલે સ્ટીલ જેવી અર્લી-સાયકલ કોમોડિટીઝ અને પાવર જેવી નિયંત્રિત યુટિલિટીઝને પ્રાધાન્ય આપવાનું સૂચવે છે.