वेदांताचे डीमर्ज्ड शेअर्समध्ये मोठी वाढ: लिस्टिंगनंतरच्या तेजीमध्ये लोह आणि स्टील आघाडीवर

वेदांताच्या मोठ्या कॉर्पोरेट पुनर्रचनेने आता एक अस्थिर परंतु उच्च-गतीचा टप्पा गाठला आहे, कारण तिचे नव्याने सूचीबद्ध झालेले घटक बाजारातील व्यापक घसरणीला छेद देत आहेत. जरी अनेक विलग झालेल्या विभागांना सुरुवातीला किमतीत सुधारणा (price corrections) सहन करावी लागली असली, तरी शुक्रवारी झालेल्या जोरदार सुधारणेवरून असे दिसून येते की गुंतवणूकदार विशिष्ट उप-क्षेत्रांमध्ये मूल्य शोधू लागले आहेत.

वेदांता आयर्न अँड स्टील: सर्वोत्तम कामगिरी करणारा घटक

विलगीकरण झालेल्या घटकांमध्ये वेदांता आयर्न अँड स्टील आघाडीवर असून, बाजार पदार्पण केल्यापासून तो स्पष्ट विजेता म्हणून समोर आला आहे. शुक्रवारी या शेअरमध्ये ५% वाढ होऊन तो NSE वर २५.५७ रुपयांच्या अप्पर सर्किटला पोहोचला, ज्यामुळे त्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन १०,००० कोटी रुपयांच्या जवळ पोहोचले आहे.

सोमवारी प्रति शेअर २० रुपयांवर सूचीबद्ध झाल्यापासून, केवळ पाच ट्रेडिंग सत्रांमध्ये या शेअरमध्ये २८% ची प्रभावी वाढ झाली आहे. सोमवारी झालेल्या एका मोठ्या बल्क डीलमुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास लक्षणीयरीत्या वाढला, ज्यामध्ये PI Opportunities AIF V LLP (अझीम प्रेमजी यांच्या प्रेमजी इन्व्हेस्टची गुंतवणूक शाखा) ने २१.०२ रुपये प्रति शेअर या दराने १०१.६८ कोटी रुपयांचे सुमारे ४.८४ कोटी शेअर्स खरेदी केले.

ॲल्युमिनियम, तेल आणि वायू विभागांमध्ये अस्थिरता

स्टील विभागाच्या उलट, इतर विलग झालेल्या कंपन्यांना अधिक चढ-उतारांचा प्रवास करावा लागला आहे. वेदांता ॲल्युमिनियम मेटलमध्ये ३% वाढ होऊन तो ४६१.०४ रुपयांवर व्यवहार करत असला तरी, ५२२ रुपयांवर सूचीबद्ध झाल्यापासून त्यात एकूण १२% ची घट झाली आहे. विशेष म्हणजे, ॲल्युमिनियम विभाग आता सर्वात मौल्यवान घटक बनला आहे, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन १.७ लाख कोटी रुपयांहून अधिक आहे—जे त्याच्या मूळ कंपनी, वेदांताच्या (सुमारे १.१८ लाख कोटी रुपये) तुलनेत जास्त आहे.

वेदांता ऑईल अँड गॅस विभागातही ५% वाढ होऊन तो ३२.८८ रुपयांच्या अप्पर सर्किटला पोहोचला, तरीही तो ३८ रुपयांच्या लिस्टिंग किमतीपेक्षा सुमारे १३.५% खाली आहे. त्याचप्रमाणे, वेदांता पॉवरमध्ये ४% वाढ होऊन तो ४२.२ रुपयांवर व्यवहार करत आहे, जो त्याच्या ४१.८ रुपयांच्या सुरुवातीच्या लिस्टिंग किमतीपेक्षा केवळ १% वर आहे.

तज्ज्ञांचे विश्लेषण: 'प्राईस डिस्कव्हरी' टप्पा समजून घेणे

बाजार तज्ज्ञांच्या मते, मोठ्या प्रमाणावरील डीमर्जरनंतरची सध्याची अस्थिरता ही "प्राईस डिस्कव्हरी" प्रक्रियेचा एक सामान्य भाग आहे. INVasset PMS चे बिझनेस हेड हर्षल दसाणी यांनी नमूद केले की, गुंतवणूकदारांनी तात्काळ किमतीतील हालचालींकडे न पाहता कमोडिटी सायकल आणि बॅलन्स शीटच्या मजबुतीवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे.

दासानी यांच्या मते, भांडवली खर्च (capex) पुनरुज्जीवन आणि देशांतर्गत क्षमता शिस्त यांसारख्या रचनात्मक संरचनात्मक रचनेमुळे स्टील क्षेत्राची उत्कृष्ट कामगिरी दिसून येत आहे. याउलट, ॲल्युमिनियममधील घसरण ही संरचनात्मक अपयशाऐवजी "व्हॅल्युएशन रिसेट" (valuation reset) म्हणून पाहिली जाते. त्यांनी इशारा दिला की, प्रस्थापित क्षेत्रे (mature fields) आणि देशांतर्गत उत्पादनाचा घटता कल यामुळे ऑईल आणि गॅस क्षेत्राला सर्वाधिक आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे, ज्यामुळे पॉवर क्षेत्राची नियंत्रित स्थिरता किंवा स्टीलच्या सुरुवातीच्या टप्प्यातील संभाव्यतेच्या तुलनेत हे क्षेत्र अधिक आव्हानात्मक ठरत आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• स्टील क्षेत्राची उत्कृष्ट कामगिरी: लिस्टिंगपासून वेदांत आयर्न अँड स्टीलने सर्वोत्तम कामगिरी केली असून, २० रुपयांच्या सुरुवातीच्या किमतीपासून त्यात २८% वाढ झाली आहे.
• मूल्यमापनातील तफावत: जरी ॲल्युमिनियम विभाग सर्वात मौल्यवान असला (१.७ लाख कोटी रुपये मार्केट कॅप), तरीही व्हॅल्युएशन रिसेटमुळे लिस्टिंगपासून त्यात १२% घट झाली आहे.
• क्षेत्रीय दृष्टिकोन: विश्लेषकांचा सल्ला आहे की, ऑईल आणि गॅस क्षेत्रातील घटत्या मालमत्ता प्रोफाइलपेक्षा स्टीलसारख्या सुरुवातीच्या टप्प्यातील कमोडिटीज आणि पॉवरसारख्या नियंत्रित युटिलिटीजना पसंती द्यावी.