چرا سرمایه‌گذاران خرد هندی با وجود بازدهی ضعیف، بر طرح‌های SIP تمرکز بیشتری می‌کنند

با وجود دوره‌ای رکود در دالال استریت (Dalal Street) و خروج گسترده سرمایه‌گذاران خارجی، سرمایه‌گذاران خرد هندی تاب‌آوری چشمگیری از خود نشان داده‌اند. طرح‌های سرمایه‌گذاری منظم (SIPs) از یک ابزار صرف برای پس‌انداز، به لنگر اصلی تقاضا در بازار سهام هند تبدیل شده‌اند.

تاب‌آوری SIP در برابر چالش‌های بازار

داده‌های اخیر نشان‌دهنده یک پارادوکس جالب در بازارهای سرمایه هند است. در حالی که شاخص Nifty 50 نرخ رشد سالانه مرکب (CAGR) دو ساله ناچیزی معادل تنها ۰.۸٪ را بر حسب روپیه ارائه کرده است — و در واقع با کاهش ۳.۲ درصدی بر حسب دلار آمریکا مواجه شده است — جریان ورود سرمایه داخلی متوقف نشده است. این پایداری در زمانی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران سبد سهام خارجی (FPIs) فروشندگان تهاجمی بوده‌اند و در طول سال‌های مالی ۲۵ و ۲۶، سهام هندی به ارزش تقریبی ۳۶ میلیارد دلار (۳.۳ تریلیون روپیه) را فروخته‌اند.

سرمایه‌گذاران خرد به جای عقب‌نشینی، حجم فعالیت خود را افزایش داده‌اند. ورود ماهانه سرمایه در طرح‌های SIP صنعت با ۴۸٪ رشد سالانه افزایش یافته و در مه ۲۰۲۶ به رقم عظیم ۳۱۰ میلیارد روپیه (۳.۳ میلیارد دلار) رسیده است. این جهش نشان می‌دهد که رویکرد «تنظیم و فراموشی» (set-and-forget) در میان خانوارها در هند ریشه دوانده و بازار داخلی را در برابر نوسانات ناشی از خروج سرمایه جهانی محافظت می‌کند.

SIPها: لنگر جدید تقاضای سهام داخلی

تغییر ساختاری در نحوه سرمایه‌گذاری هندی‌ها حتی محسوس‌تر شده است. طبق گزارش جی‌پی مورگان (JP Morgan)، طرح‌های SIP به رکن اصلی صنعت صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک تبدیل شده‌اند و ۷۷٪ از کل جریان خالص ورود سرمایه به صندوق‌های سهام و صندوق‌های متعادل را در سال مالی ۲۶ به خود اختصاص داده‌اند.

این جریان مداوم نقدینگی ناشی از ساختارهای مالیاتی مطلوب و سیاست‌های حمایتی دولت است که باعث تشویق ثروت‌آفرینی بلندمدت از طریق مشارکت‌های ماهانه منظم شده است. مجموع جریان خالص ورود سرمایه به صندوق‌های سهام و متعادل به رقم خیره‌کننده ۹.۴۳ تریلیون روپیه (۱۰۹ میلیارد دلار آمریکا) رسید که نشان‌دهنده مقیاس عظیم مشارکت داخلی است.

افزایش حجم معاملات و مشارکت در بازار

گزارش مذکور فراتر از سرمایه‌گذاری بلندمدت در SIP، به گسترش ساختاری در فعالیت‌های معاملاتی بازار نیز اشاره می‌کند. ظهور آپشن‌های شاخص و سررسیدهای هفتگی، حجم معاملات در بورس را به طور قابل توجهی افزایش داده است. برای درک بهتر این موضوع، میانگین گردش روزانه حق‌الامتیاز (ADPTV) در صنعت از تنها ۱۰ میلیارد روپیه در سال مالی ۱۴ به ۶۹۹ میلیارد روپیه در سال مالی ۲۶ رسیده است.

در حالی که این رشد از طریق افزایش قدرت قیمت‌گذاری به بورس‌ها و نهادهای سپرده‌گذاری سود می‌رساند، گزارش همچنین خاطرنشان می‌کند که شرکت‌های مدیریت دارایی (AMCs) با چالش منحصربه‌فردی روبرو هستند. اگرچه دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) آن‌ها در حال رشد است، اما محدودیت‌های نظارتی بر نسبت کل هزینه‌ها (TERs) ممکن است توانایی آن‌ها را برای افزایش اهرم عملیاتی محدود کند.

نکات کلیدی

  • تسلط SIP: طرح‌های SIP اکنون به عنوان لنگر تقاضای بازار عمل می‌کنند و ۷۷٪ از کل جریان ورود سرمایه به صندوق‌های سهام و متعادل در سال مالی ۲۶ را تشکیل می‌دهند.
  • سرمایه‌گذاران خرد در مقابل FPI: در حالی که FPIها طی دو سال ۳۶ میلیارد دلار سهام فروختند، ورود ماهانه سرمایه به SIP با ۴۸٪ رشد به ۳۱۰ میلیارد روپیه در مه ۲۰۲۶ رسید.
  • رشد ساختاری: فعالیت‌های معاملاتی شاهد یک تغییر عظیم بوده‌اند، به طوری که گردش روزانه حق‌الامتیاز از ۱۰ میلیارد روپیه در سال مالی ۱۴ به ۶۹۹ میلیارد روپیه در سال مالی ۲۶ افزایش یافته است.