കുറഞ്ഞ ലാഭം ലഭിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും ഇന്ത്യൻ റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ എന്തുകൊണ്ട് SIP-കളിൽ കൂടുതൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നു?

ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിലെ (Dalal Street) മന്ദഗതിയിലുള്ള മുന്നേറ്റവും വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ വലിയ തോതിലുള്ള പിൻവാങ്ങലും ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, ഇന്ത്യൻ റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ മികച്ച പ്രതിരോധം കാഴ്ചവെച്ചു. സിസ്റ്റമാറ്റിക് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് പ്ലാനുകൾ (SIPs) വെറുമൊരു സമ്പാദ്യ ഉപാധി എന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിലെ പ്രധാന ഡിമാൻഡ് ആങ്കറായി (demand anchor) മാറിയിരിക്കുന്നു.

വിപണിയിലെ പ്രതിസന്ധികൾക്കിടയിലും SIP-കളുടെ കരുത്ത്

ഇന്ത്യൻ മൂലധന വിപണിയിലെ ശ്രദ്ധേയമായ ഒരു വൈരുദ്ധ്യമാണ് സമീപകാല കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. നിഫ്റ്റി 50 (Nifty 50) കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷങ്ങളിൽ രൂപയിൽ വെറും 0.8% എന്ന നേരിയ വാർഷിക വളർച്ചാ നിരക്ക് (CAGR) ആണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്—അതേസമയം യുഎസ് ഡോളറിൽ നോക്കിയാൽ 3.2% ഇടിവാണ് ഉണ്ടായത്—എന്നിരുന്നാലും ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപങ്ങളിൽ കുറവുണ്ടായിട്ടില്ല. സാമ്പത്തിക വർഷം 25, 26 കാലയളവിൽ വിദേശ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) ഏകദേശം 36 ബില്യൺ ഡോളർ (3.3 ട്രില്യൺ രൂപ) മൂല്യമുള്ള ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ച സാഹചര്യത്തിലാണ് ഈ സ്ഥിരത പ്രകടമാകുന്നത്.

പിൻവാങ്ങുന്നതിന് പകരം റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ തങ്ങളുടെ നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുകയാണ് ചെയ്തത്. പ്രതിമാസ ഇൻഡസ്ട്രി SIP ഇൻഫ്ലോ (inflow) മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 48% വർദ്ധിക്കുകയും 2026 മെയ് മാസത്തിൽ 310 ബില്യൺ രൂപ ($3.3 ബില്യൺ) എന്ന വലിയ തുകയിൽ എത്തിച്ചേരുകയും ചെയ്തു. "set-and-forget" എന്ന രീതി ഇന്ത്യൻ കുടുംബങ്ങൾക്കിടയിൽ ആഴത്തിൽ വേരുപിടിക്കുന്നുണ്ടെന്നും, ആഗോള മൂലധന ഒഴുക്ക് മൂലമുണ്ടാകുന്ന വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് ആഭ്യന്തര വിപണിയെ ഇത് സംരക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെന്നും ഈ വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

SIP-കൾ: ആഭ്യന്തര ഓഹരി ഡിമാൻഡിന്റെ പുതിയ കരുത്ത്

ഇന്ത്യക്കാർ നിക്ഷേപിക്കുന്ന രീതിയിലുള്ള ഘടനാപരമായ മാറ്റം കൂടുതൽ വ്യക്തമായിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ജെപി മോർഗൻ (JP Morgan) റിപ്പോർട്ട് പ്രകാരം, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് വ്യവസായത്തിന്റെ അടിസ്ഥാനശിലയായി SIP-കൾ മാറിയിരിക്കുന്നു. 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഇക്വിറ്റി, ബാലൻസ്ഡ് ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള ആകെ ഇൻഫ്ലോയുടെ 77% SIP-കളിൽ നിന്നാണ് വന്നത്.

അനുകൂലമായ നികുതി ഘടനയും സർക്കാരിന്റെ പിന്തുണയുള്ള നയങ്ങളും ഈ സ്ഥിരമായ പണമൊഴുക്കിന് കാരണമാകുന്നു. ഇത് കൃത്യമായ പ്രതിമാസ നിക്ഷേപങ്ങളിലൂടെ ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കാൻ ആളുകളെ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നു. ഇക്വിറ്റി, ബാലൻസ്ഡ് ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള ആകെ ഇൻഫ്ലോ 9.43 ട്രില്യൺ രൂപ (109 ബില്യൺ ഡോളർ) എന്ന വലിയ തുകയിൽ എത്തിച്ചേർന്നു എന്നത് ആഭ്യന്തര പങ്കാളിത്തത്തിന്റെ വ്യാപ്തി വ്യക്തമാക്കുന്നു.

ട്രേഡിംഗ് വോളിയത്തിലും വിപണി പങ്കാളിത്തത്തിലും ഉണ്ടായ വർദ്ധനവ്

ദീർഘകാല SIP നിക്ഷേപങ്ങൾ കൂടുന്നതിനൊപ്പം തന്നെ വിപണിയിലെ ട്രേഡിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളിലും ഘടനാപരമായ വളർച്ച റിപ്പോർട്ട് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഇൻഡക്സ് ഓപ്ഷനുകളുടെയും (index options) വീക്കിലി എക്സ്പയറികളുടെയും (weekly expiries) വളർച്ച എക്സ്ചേഞ്ച് വോളിയം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഇതിന്റെ വ്യാപ്തി മനസ്സിലാക്കാൻ, വ്യവസായത്തിന്റെ ശരാശരി പ്രതിദിന പ്രീമിയം ടേണോവർ (ADPTV) സാമ്പത്തിക വർഷം 14-ൽ വെറും 10 ബില്യൺ രൂപയിൽ നിന്ന് സാമ്പത്തിക വർഷം 26-ൽ 699 ബില്യൺ രൂപയായി കുതിച്ചുയർന്നു.

ഈ വളർച്ച എക്സ്ചേഞ്ചുകൾക്കും ഡിപ്പോസിറ്ററികൾക്കും ഗുണകരമാണെങ്കിലും, അസറ്റ് മാനേജ്‌മെന്റ് കമ്പനികൾ (AMCs) ഒരു വെല്ലുവിളി നേരിടുന്നുണ്ടെന്ന് റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നു. അവരുടെ അസറ്റ് അണ്ടർ മാനേജ്‌മെന്റ് (AUM) വർദ്ധിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുമ്പോഴും, ടോട്ടൽ എക്സ്പെൻസ് റേഷ്യോസിലെ (TERs) നിയന്ത്രണങ്ങൾ അവരുടെ പ്രവർത്തനക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള കഴിവിനെ പരിമിതപ്പെടുത്തിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• SIP-യുടെ ആധിപത്യം: SIP-കൾ ഇപ്പോൾ വിപണിയുടെ ഡിമാൻഡ് ആങ്കറായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു, 2026 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഇക്വിറ്റി, ബാലൻസ്ഡ് ഫണ്ട് ഇൻഫ്ലോയുടെ 77% SIP-കളിൽ നിന്നാണ്.
• റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരും FPI-കളും: രണ്ട് വർഷത്തിനിടെ FPI-കൾ 36 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിച്ചപ്പോൾ, പ്രതിമാസ SIP ഇൻഫ്ലോ 48% വർദ്ധിച്ച് 2026 മെയ് മാസത്തിൽ 310 ബില്യൺ രൂപയിലെത്തി.
• ഘടനാപരമായ വളർച്ച: ട്രേഡിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ വലിയ മാറ്റം ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്, പ്രതിദിന പ്രീമിയം ടേണോവർ സാമ്പത്തിക വർഷം 14-ൽ 10 ബില്യൺ രൂപയിൽ നിന്ന് സാമ്പത്തിക വർഷം 26-ൽ 699 ബില്യൺ രൂപയായി ഉയർന്നു.