尽管回报平平，为何印度散户投资者仍在加大对 SIP 的投入
尽管达拉尔街（Dalal Street）经历了一段低迷时期，且外国投资者大量撤资，但印度散户投资者表现出了非凡的韧性。定期定额投资计划（SIP）已从单纯的储蓄工具转变为印度股票市场的主要需求锚点。
SIP 在市场逆风中的韧性
最近的数据揭示了印度资本市场中一个显著的悖论。虽然 Nifty 50 指数以卢比计的两年复合年增长率（CAGR）仅为 0.8% 的微幅增长——且以美元计实际上下降了 3.2%——但国内资金流入并未减弱。这种持续性出现在外国组合投资者（FPI）积极抛售之际，他们在 2025 和 2026 财年期间抛售了价值约 360 亿美元（3.3 万亿卢比）的印度股票。
散户投资者不仅没有退缩，反而加大了投入规模。2026 年 5 月，行业月度 SIP 流入量同比增长 48%，达到惊人的 3100 亿卢比（33 亿美元）。这一激增表明，“设置后即忘”（set-and-forget）的心态正在印度家庭中扎根，从而保护国内市场免受全球资本外流带来的波动影响。
SIP：国内股票需求的新锚点
印度人投资方式的结构性转变正变得愈发明显。根据摩根大通（JP Morgan）的一份报告，SIP 已成为共同基金行业的基石，在 2026 财年，其对股票型和平衡型基金总净流入的贡献率达到了惊人的 77%。
这种稳定的流动性是由有利的税收结构和支持性的政府政策驱动的，这些政策鼓励通过纪律严明的每月定投来实现长期财富创造。股票型和平衡型基金的累计净流入达到了令人印象深刻的 9.43 万亿卢比（1090 亿美元），凸显了国内参与的巨大规模。
交易量与市场参与度的激增
除了长期的 SIP 投资外，报告还指出市场交易活动出现了结构性扩张。指数期权和每周到期机制的兴起显著提升了交易所的成交量。从直观数据来看，行业的平均每日权利金成交额（ADPTV）已从 2014 财年的仅 100 亿卢比飙升至 2026 财年的 6990 亿卢比。
虽然这种增长通过增强定价权使交易所和托管机构受益，但报告也指出，资产管理公司（AMC）面临着独特的挑战。尽管其管理资产规模（AUM）正在增长，但对总费用率（TER）的监管限制可能会限制其扩大运营杠杆的能力。
核心要点
- SIP 主导地位： SIP 现在充当市场的需求锚点，在 2026 财年贡献了股票型和平衡型基金总流入量的 77%。
- 散户 vs. FPI： 虽然 FPI 在两年内抛售了 360 亿美元的股票，但月度 SIP 流入量增长了 48%，在 2026 年 5 月达到了 3100 亿卢比。
- 结构性增长： 交易活动发生了巨大转变，每日权利金成交额从 2014 财年的 100 亿卢比上升到 2026 财年的 6990 亿卢比。