Acheter lors des replis : pourquoi les marchés mondiaux pourraient connaître une nouvelle hausse cette année
Alors que les marchés mondiaux évoluent dans un paysage de tensions géopolitiques changeantes et de moteurs économiques en mutation, des experts chevronnés exhortent les investisseurs à considérer les replis comme des points d'entrée stratégiques. Selon Matt Orton de Raymond James Investment, l'écartement des scénarios économiques les plus pessimistes alimente un regain d'optimisme sur les principaux indices.
Le catalyseur de l'optimisme : l'apaisement des tensions et l'élan de l'IA
Le sentiment actuel du marché est soutenu par trois facteurs critiques : la baisse des prix du pétrole, l'apaisement des inquiétudes géopolitiques et un cycle de résultats sans relâche, porté par l'intelligence artificielle (IA). Orton suggère que les « scénarios de queue de distribution gauche » (left-tail scenarios) — les résultats économiques extrêmes et les plus pessimistes qui tourmentaient auparavant les investisseurs — sont de plus en plus écartés de la table.
Ce changement fournit un moteur puissant pour une progression des marchés. Plutôt que de battre en retraite pendant la volatilité, Orton préconise une stratégie d'« achat du marché sur repli », suggérant que le maintien des positions tout au long du reste de l'année demeure une voie de croissance viable.
Aborder le récit sur la dette de l'IA et la solidité des semi-conducteurs
Une préoccupation commune parmi les sceptiques est l'augmentation de l'émission de dette par les entreprises liées aux semi-conducteurs et à l'IA. Cependant, Orton soutient que les récits globaux du marché négligent souvent les fondamentaux de chaque entreprise. Il note que la plupart des « hyperscalers » maintiennent des bilans incroyablement sains avec un faible niveau d'endettement, garantissant qu'ils disposent de la liquidité nécessaire pour financer les innovations futures.
La force de ce secteur a été récemment confirmée par le rapport de résultats de Micron Technology. Les résultats ont atteint ou dépassé les « whisper numbers », montrant que les carnets de commandes augmentent et que les marges se renforcent. Cela suggère que la demande tirée par l'IA et les potentielles contraintes d'approvisionnement pourraient persister pendant encore plusieurs années, créant une recette de croissance durable pour les valeurs technologiques de haute qualité.
Le « facteur dormant » : la force du dollar et les marchés émergents
Bien que la technologie domine les gros titres, Orton identifie le dollar américain comme un moteur crucial, bien que sous-estimé, de la performance des marchés mondiaux. Un dollar fort reste un vent contraire important pour les ensembles de marchés émergents, y compris l'Inde.
Plus précisément, la faiblesse de la roupie face à un dollar fort a rendu les investisseurs institutionnels étrangers (FII) prudents quant à une réintégration des marchés indiens. Orton prédit que tant que le dollar américain ne commencera pas à montrer des signes d'affaiblissement, les marchés émergents pourraient continuer à subir des pressions sur les flux d'investissements étrangers et sur le prix des matières premières comme l'or et l'argent.
Gérer la volatilité dans un marché concentré
Malgré des perspectives haussières, Orton émet une note de prudence concernant la largeur du marché. Actuellement, le sentiment des investisseurs est « très étroit », les gains étant fortement concentrés sur une poignée de géants des semi-conducteurs. Cette concentration, combinée à l'utilisation croissante de produits d'investissement à effet de levier, pourrait entraîner une volatilité accrue.
Pour atténuer ce risque, Orton recommande la diversification. Si les valeurs technologiques à bêta élevé offrent un certain momentum, investir dans des marchés comme l'Inde, l'Europe et le Japon peut fournir une diversification essentielle pour équilibrer un portefeuille contre les chocs sectoriels.
Points clés
- Entrée stratégique : Les replis du marché devraient être considérés comme des opportunités d'achat, en raison de l'atténuation des scénarios économiques les plus pessimistes et de la solidité des résultats de l'IA.
- Fondamentaux de l'IA : Malgré les inquiétudes concernant la dette, les bilans des principaux hyperscalers de l'IA restent solides, soutenus par des carnets de commandes croissants et des marges en expansion.
- Prudence monétaire : La force du dollar américain demeure un principal vent contraire pour les marchés émergents comme l'Inde ; un affaiblissement du dollar sera probablement nécessaire pour permettre un afflux majeur de capitaux étrangers.