逢低买入：为什么全球市场今年可能迎来更多上涨空间

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随着全球市场在不断变化的地缘政治紧张局势和演变的经济驱动因素中寻找方向，资深专家正敦促投资者将市场回调视为战略性入场机会。根据 Raymond James Investment 的 Matt Orton 的说法，最坏经济情景的排除正在为各大指数注入新的乐观情绪。

乐观情绪的催化剂：紧张局势缓解与 AI 势头

当前的市场情绪受到三个关键因素的支撑：油价回落、地缘政治焦虑缓解，以及由人工智能 (AI) 驱动的持续不断的盈利周期。Orton 指出，“左尾情景” (left-tail scenarios)——即此前令投资者深感不安的极端、最坏经济结果——正逐渐从考虑范围中排除。

这一转变通过为市场进一步上涨提供了显著动力。Orton 主张采取“逢低买入”策略，而非在波动中撤退，并认为在今年剩余时间内持有仓位仍是实现增长的可行路径。

怀疑论者普遍担心半导体和 AI 相关企业的债务发行正在增加。然而，Orton 认为，广泛的市场论调往往忽视了单个公司的基本面。他指出，大多数“超大规模企业” (hyperscalers) 都保持着极其健康的资产负债表，债务负担较低，确保了它们拥有资助未来创新所需的必要流动性。

该行业的强势近期在 Micron Technology 的财报中得到了验证。其业绩达到或超过了“传闻数据” (whisper numbers)，表明积压订单正在增长，利润率也在增强。这表明，AI 驱动的需求和潜在的供应限制可能会持续数年，为高质量科技股创造了持续增长的模式。

虽然科技股占据了新闻头条，但 Orton 指出，美元是全球市场表现的一个关键但被低估的驱动因素。强势美元仍然是包括印度在内的整个新兴市场体系面临的一个重大阻力。

具体而言，卢比兑强势美元的贬值使得外资机构投资者 (FIIs) 在重新进入印度市场时持谨慎态度。Orton 预测，在美元开始显现走弱迹象之前，新兴市场可能在外国投资流向以及黄金、白银等大宗商品价格方面继续面临压力。

尽管前景看涨，但 Orton 就市场广度提出了警示。目前，投资者情绪“非常狭窄”，涨幅高度集中在少数几家半导体巨头身上。这种集中度，结合杠杆投资产品使用的增加，可能会导致波动性加剧。

为了缓解这一风险，Orton 建议进行多元化投资。虽然高贝塔 (high-beta) 科技股提供了动能，但投资于印度、欧洲和日本等市场可以提供必要的多元化，以平衡投资组合应对特定行业的冲击。