તેલના ભાવમાં ઘટાડો અને RBI ના પગલાં રૂપિયોના પુનઃપ્રાપ્તિ માટે પાયો નાખે છે

વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં અચાનક ઘટાડો અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના વ્યૂહાત્મક હસ્તક્ષેપને કારણે ભારતીય રૂપિયો નોંધપાત્ર વેગ મેળવી રહ્યો છે. આ બેવડા લાભથી ચલણનું નજીકના સમયનું પરિદ્રશ્ય ઉજ્જવળ બની રહ્યું છે, જે તેને અત્યંત અસ્થિરતાના સમયગાળામાંથી બહાર આવવામાં મદદ કરી રહ્યું છે.

ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો તેલના ભાવ ઘટાડે છે

રૂપિયાના તાજેતરના ઉછાળાનું મુખ્ય કારણ યુએસ-ઈરાન વચ્ચે સંભવિત શાંતિ કરારના સમાચાર બાદ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં થયેલો અચાનક ઘટાડો છે. સંઘર્ષ રોકવા અને વ્યૂહાત્મક હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ને ફરીથી ખોલવા માટેના પ્રારંભિક કરાર અંગે વોશિંગ્ટન અને તેહરાન તરફથી મળેલા સંકેતોએ વૈશ્વિક ઉર્જા બજારના તણાવમાં નોંધપાત્ર રાહત આપી છે.

સોમવારે, રૂપિયો અંદાજે 0.7% મજબૂત બનીને પ્રતિ ડોલર 94.4625 પર પહોંચ્યો હતો, જે સાત અઠવાડિયાનો તેનો સર્વોચ્ચ સ્તર છે. આ તેજીએ રૂપિયાને દિવસની બીજી શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનારી એશિયન ચલણ બનાવી દીધું છે, જે ઇન્ડોનેશિયન રૂપિયાથી માત્ર પાછળ છે. તેલના ભાવમાં ઘટાડો ભારત માટે નિર્ણાયક છે, કારણ કે તે દેશના વિશાળ આયાત બિલને સીધું ઘટાડે છે અને ચાલુ ખાતાની ખાધ (current account deficit) પરનું દબાણ ઘટાડે છે.

RBI ના હસ્તક્ષેપ અને ચુકવણી સંતુલનમાં સુધારો

જ્યારે ઘટતા તેલના ભાવ બાહ્ય રાહત આપે છે, ત્યારે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયાના સક્રિય પગલાં સ્થાનિક મોરચે સ્થિરતા લાવી રહ્યા છે. RBI એ બિન-નિવાસી ભારતીયો (NRIs) પાસેથી અબજો ડોલરના વિદેશી ચલણના ડિપોઝિટ આકર્ષવા માટે યોજનાઓ અમલમાં મૂકી છે, જે દેશના ચુકવણી સંતુલનને (balance of payments) મજબૂત કરવામાં મદદ કરી રહી છે.

આ પગલાંની અસર ઊંડી છે. અગાઉ, અર્થશાસ્ત્રીઓએ $70 બિલિયન સુધીની ખાધનું અનુમાન લગાવ્યું હતું; જોકે, મોટાભાગના વિશ્લેષકોએ હવે તેમના દૃષ્ટિકોણને સુધાર્યો છે, અને આ નાણાકીય વર્ષ માટે નજીવા સરપ્લસ (surplus) ની અપેક્ષા રાખી છે. IDFC First Bank ના અર્થશાસ્ત્રી ગૌરા સેન ગુપ્તાએ નોંધ્યું હતું કે RBI ની આ પહેલો ચુકવણી સંતુલનના દબાણને હલ કરી રહી છે, જે ઓછા તેલના ખર્ચ સાથે મળીને ચલણ માટે અત્યંત સહાયક વાતાવરણ બનાવે છે.

રોકાણકારોની ભાવના અને સંભવિત વધારાના લક્ષ્યાંકો

પાયાના પરિબળોમાં ફેરફાર મૂડી પ્રવાહને પ્રભાવિત કરવાનું શરૂ કરી રહ્યો છે. ઇઝરાયેલ, યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે વધતા તણાવની શરૂઆતથી, વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય ઇક્વિટીમાંથી અંદાજે $30 બિલિયન પાછા ખેંચી લીધા હતા. બજારના નિષ્ણાતો માને છે કે જેમ જેમ આત્મવિશ્વાસ વધશે કે ચલણના દબાણનો સૌથી ખરાબ સમય પસાર થઈ ગયો છે, તેમ આ પોર્ટફોલિયો આઉટફ્લો ટૂંક સમયમાં ઉલટાઈ શકે છે.

બજારના વિશ્લેષકોએ રૂપિયાના પ્રવાહ માટે વિવિધ પરંતુ આશાવાદી લક્ષ્યાંકો આપ્યા છે:

• IDFC First Bank એવી અપેક્ષા રાખે છે કે NRI ના નાણાકીય પ્રવાહને કારણે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં રૂપિયો 93–94 ના સ્તર સુધી મજબૂત થશે.
• S 3 Cube Capital સૂચવે છે કે ચલણ હાલમાં ઓછી કિંમતનું છે અને જો શાંતિ કરાર જળવાઈ રહેશે, તો સપ્ટેમ્બર સુધીમાં તે પ્રતિ ડોલર 92 ના સ્તર તરફ મજબૂત બની શકે છે.

જોકે, અર્થશાસ્ત્રીઓ ચેતવણી આપે છે કે આ તેજીનું પ્રમાણ RBI ના સંચાલન પર આધારિત રહેશે. કેન્દ્રીય બેંક નિકાસકારોના રક્ષણ માટે અતિશય વધારાને રોકવાનું પસંદ કરી શકે છે અથવા તેની મોટી FX ફોરવર્ડ બુક ઘટાડવા માટે ચલણની મજબૂતીનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ભૌગોલિક રાજકીય રાહત: સંભવિત યુએસ-ઈરાન શાંતિ કરારથી તેલના ભાવ ઘટ્યા છે, જેનાથી ભારતની આયાત ખર્ચમાં સીધી ઘટાડો થયો છે અને રૂપિયાને ટેકો મળ્યો છે.
• નીતિગત ટેકો: NRIs પાસેથી વિદેશી ચલણની થાપણો આકર્ષવા માટેની RBI ની પહેલો પેમેન્ટ બેલેન્સના દૃષ્ટિકોણને અંદાજિત $70 બિલિયનના ખાધમાંથી સંભવિત સરપ્લસ તરફ બદલી રહી છે.
• બજારમાં સુધારો: ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે $30 બિલિયનના ઇક્વિટી આઉટફ્લો પછી, વિશ્લેષકો રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટમાં પરિવર્તનની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં સપ્ટેમ્બર સુધીમાં પ્રતિ ડોલર 92 જેટલું મજબૂત લક્ષ્ય હોઈ શકે છે.