എണ്ണവില ഇടിവും ആർബിഐ നടപടികളും രൂപയുടെ തിരിച്ചുവരവിന് വഴിയൊരുക്കുന്നു

ആഗോള ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവും റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ (RBI) തന്ത്രപരമായ ഇടപെടലുകളും ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് വലിയ മുന്നേറ്റം നൽകുന്നു. ഈ ഇരട്ട അനുകൂല സാഹചര്യം രൂപയുടെ ഹ്രസ്വകാല കാഴ്ചപ്പാടിനെ മെച്ചപ്പെടുത്തുകയും, കടുത്ത പ്രതിസന്ധിയിലായിരുന്ന അവസ്ഥയിൽ നിന്ന് കരകയറാൻ സഹായിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നത് എണ്ണവില താഴാൻ കാരണമാകുന്നു

യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള വാർത്തകൾക്ക് പിന്നാലെ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള ഇടിവാണ് രൂപയുടെ സമീപകാല കുതിപ്പിന് പ്രധാന കാരണം. സംഘർഷം അവസാനിപ്പിക്കാനും തന്ത്രപ്രധാനമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനുമുള്ള പ്രാഥമിക കരാറിനെക്കുറിച്ച് വാഷിംഗ്ടണിൽ നിന്നും ടെഹ്‌റാനിൽ നിന്നും ലഭിച്ച സൂചനകൾ ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ സംഘർഷം ഗണ്യമായി കുറച്ചു.

തിങ്കളാഴ്ച രൂപയുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 0.7% വർദ്ധിച്ച് ഡോളറിന് 94.4625 എന്ന നിലയിലെത്തി, ഇത് കഴിഞ്ഞ ഏഴ് ആഴ്ചകളിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്. ഈ കുതിപ്പിലൂടെ ഇന്തോനേഷ്യൻ രൂപയ്ക്ക് പിന്നാലെ അന്നത്തെ ദിവസത്തെ ഏറ്റവും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ച രണ്ടാമത്തെ ഏഷ്യൻ കറൻസിയായി രൂപ മാറി. എണ്ണവില കുറയുന്നത് ഇന്ത്യയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം നിർണ്ണായകമാണ്, കാരണം ഇത് രാജ്യത്തിന്റെ വൻതോതിലുള്ള ഇറക്കുമതി ചെലവ് നേരിട്ട് കുറയ്ക്കുകയും കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മിയിലെ സമ്മർദ്ദം ലഘൂകരിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ആർബിഐ ഇടപെടലുകളും പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസിലെ പുരോഗതിയും

എണ്ണവില കുറയുന്നത് പുറമെ നിന്നുള്ള ആശ്വാസം നൽകുമ്പോൾ, റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയുടെ സജീവമായ നടപടികൾ ആഭ്യന്തര രംഗത്തെ സുസ്ഥിരമാക്കുന്നു. പ്രവാസികളായ ഇന്ത്യക്കാരിൽ (NRIs) നിന്ന് കോടിക്കണക്കിന് ഡോളർ വിദേശ കറൻസി നിക്ഷേപമായി ആകർഷിക്കുന്നതിനുള്ള പദ്ധതികൾ ആർബിഐ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് രാജ്യത്തിന്റെ പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസ് (balance of payments) മെച്ചപ്പെടുത്താൻ സഹായിക്കുന്നു.

ഈ നടപടികളുടെ സ്വാധീനം വളരെ വലുതാണ്. മുമ്പ് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ 70 ബില്യൺ ഡോളർ വരെ കമ്മി ഉണ്ടായേക്കാം എന്ന് പ്രവചിച്ചിരുന്നു; എന്നാൽ ഇപ്പോൾ മിക്ക വിശകലന വിദഗ്ധരും ഈ സാമ്പത്തിക വർഷം നേരിയ ലാഭം (surplus) പ്രതീക്ഷിച്ചുകൊണ്ട് തങ്ങളുടെ പ്രവചനം പരിഷ്കരിച്ചിട്ടുണ്ട്. ആർബിഐയുടെ ഈ സംരംഭങ്ങൾ പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസിലെ സമ്മർദ്ദങ്ങളെ പരിഹരിക്കുന്നുണ്ടെന്നും, കുറഞ്ഞ എണ്ണവിലയുമായി ചേരുമ്പോൾ ഇത് കറൻസിക്ക് വലിയ പിന്തുണ നൽകുന്നുവെന്നും ഐഡിഎഫ്സി ഫസ്റ്റ് ബാങ്കിലെ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധയായ ഗൗര സെൻ ഗുപ്ത നിരീക്ഷിച്ചു.

നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യവും മൂല്യവർദ്ധനവിന്റെ ലക്ഷ്യങ്ങളും

അടിസ്ഥാന ഘടകങ്ങളിലെ മാറ്റം മൂലധന പ്രവാഹത്തെ സ്വാധീനിക്കാൻ തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്. ഇസ്രായേൽ, യുഎസ്, ഇറാൻ എന്നിവർ തമ്മിലുള്ള സംഘർഷം വർദ്ധിച്ചതിന് പിന്നാലെ വിദേശ നിക്ഷേപകർ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 30 ബില്യൺ ഡോളർ പിൻവലിച്ചിരുന്നു. കറൻസി മൂല്യത്തിലുണ്ടായ സമ്മർദ്ദങ്ങളുടെ ഏറ്റവും മോശമായ ഘട്ടം കഴിഞ്ഞു എന്ന വിശ്വാസം വർദ്ധിക്കുന്നതോടെ ഈ നിക്ഷേപങ്ങൾ ഉടൻ തന്നെ തിരികെ വരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ വിശ്വസിക്കുന്നു.

രൂപയുടെ ഗതിയെക്കുറിച്ച് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ വ്യത്യസ്തവും എന്നാൽ ശുഭപ്രതീക്ഷാഭരിതവുമായ ലക്ഷ്യങ്ങൾ മുന്നോട്ടുവെച്ചിട്ടുണ്ട്:

• IDFC First Bank, എൻആർഐ (NRI) നിക്ഷേപങ്ങളുടെ വരവ് മൂലം സെപ്റ്റംബർ മാസത്തോടെ രൂപയുടെ മൂല്യം 93–94 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് ഉയരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• S 3 Cube Capital, നിലവിൽ കറൻസിയുടെ മൂല്യം കുറവാണെന്നും സമാധാന കരാർ നിലനിൽക്കുകയാണെങ്കിൽ സെപ്റ്റംബർ മാസത്തോടെ ഡോളറിന് 92 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് കരുത്താർജ്ജിച്ചേക്കാമെന്നും സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, ഈ മുന്നേറ്റത്തിന്റെ വ്യാപ്തി ആർബിഐയുടെ (RBI) മാനേജ്‌മെന്റിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുമെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. കയറ്റുമതിക്കാരെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി അമിതമായ മൂല്യവർദ്ധനവ് തടയാനോ അല്ലെങ്കിൽ കറൻസിയുടെ കരുത്ത് ഉപയോഗിച്ച് തങ്ങളുടെ വലിയ എഫ്എക്സ് ഫോർവേഡ് ബുക്ക് (FX forward book) കുറയ്ക്കാനോ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് തീരുമാനിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം: അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സാധ്യമായ സമാധാന കരാർ എണ്ണവില കുറയാൻ കാരണമായിട്ടുണ്ട്, ഇത് ഇന്ത്യയുടെ ഇറക്കുമതി ചെലവ് നേരിട്ട് കുറയ്ക്കുകയും രൂപയെ പിന്തുണയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.
• നയപരമായ പിന്തുണ: എൻആർഐകളിൽ നിന്ന് വിദേശ കറൻസി നിക്ഷേപങ്ങൾ ആകർഷിക്കുന്നതിനുള്ള ആർബിഐയുടെ നടപടികൾ, പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസ് (balance of payments) 70 ബില്യൺ ഡോളർ കമ്മിയിൽ നിന്ന് ഒരു ലാഭത്തിലേക്ക് (surplus) മാറാൻ സഹായിക്കുന്നു.
• വിപണി തിരിച്ചുവരവ്: ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണം 30 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഇക്വിറ്റി പുറത്തേക്ക് പോയതിന് പിന്നാലെ, നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ മാറ്റമുണ്ടാകുമെന്നും സെപ്റ്റംബർ മാസത്തോടെ ഡോളറിന് 92 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് രൂപ കരുത്താർജ്ജിക്കുമെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.