கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியும் RBI நடவடிக்கைகளும் இந்திய ரூபாயின் மீட்சிக்கான சூழலை உருவாக்குகின்றன

உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள திடீர் சரிவு மற்றும் இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) மூலோபாயத் தலையீடுகள் ஆகிய இரண்டும் இணைந்து, இந்திய ரூபாய்க்கு குறிப்பிடத்தக்க வேகத்தை அளித்துள்ளன. இந்த இரட்டைச் சாதகமான சூழல், ரூபாயின் குறுகிய கால எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்தை மேம்படுத்துவதோடு, அது கடுமையான பாதிப்புக்குள்ளாகும் நிலையிலிருந்து மீண்டு வரவும் உதவுகிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைவது எண்ணெய் விலையைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது

அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த செய்தியைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள திடீர் வீழ்ச்சியே ரூபாயின் சமீபத்திய உயர்விற்கு முதன்மையான காரணமாகும். மோதலை நிறுத்தி, மூலோபாய முக்கியத்துவம் வாய்ந்த ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான ஆரம்பகட்ட உடன்படிக்கை குறித்த வாஷிங்டன் மற்றும் তেஹ்ரான் ஆகியவற்றின் அறிகுறிகள், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையில் நிலவி வந்த பதற்றங்களை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளன.

திங்களன்று, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சுமார் 0.7% உயர்ந்து 94.4625 ஆகச் சென்றது, இது கடந்த ஏழு வாரங்களில் இல்லாத உச்சமாகும். இந்த உயர்வினால், இந்தோனேசிய ரூபியாவுக்கு அடுத்தபடியாக, அன்றைய தினத்தின் ஆசியாவிலேயே இரண்டாவது சிறந்த செயல்பாடு கொண்ட நாணயமாக இந்திய ரூபாய் உருவெடுத்தது. எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு இந்தியாவிற்கு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது நாட்டின் மிகப்பெரிய இறக்குமதிச் செலவைக் குறைப்பதோடு, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையின் மீதான அழுத்தத்தையும் குறைக்கிறது.

RBI தலையீடுகள் மற்றும் மேம்பட்ட செலுத்துச் சமநிலை

எண்ணெய் விலையில் சரிவு வெளிப்படையான நிவாரணத்தை வழங்கினாலும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் முன்கூட்டியே எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகள் உள்நாட்டுச் சூழலை நிலைப்படுத்துகின்றன. வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களிடமிருந்து (NRIs) பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகையாக ஈர்ப்பதற்கான திட்டங்களை RBI செயல்படுத்தியுள்ளது, இது நாட்டின் செலுத்துச் சமநிலையை வலுப்படுத்த உதவுகிறது.

இந்த நடவடிக்கைகளின் தாக்கம் ஆழமானது. முன்னதாக, பொருளாதார வல்லுநர்கள் 70 பில்லியன் டாலர் வரை பற்றாக்குறை ஏற்படும் என்று கணித்திருந்தனர்; இருப்பினும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இப்போது தங்கள் கணிப்புகளை உயர்த்தி, இந்த நிதியாண்டில் சிறிய உபரி இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். IDFC First Bank-ன் பொருளாதார நிபுணர் கௌரா சென் குப்தா கூறுகையில், இந்த RBI முன்னெடுப்புகள் செலுத்துச் சமநிலை அழுத்தங்களைக் குறைக்கின்றன என்றும், இது குறைந்த எண்ணெய் விலையுடன் இணையும் போது, ரூபாய்க்கு மிகவும் சாதகமான சூழலை உருவாக்குகிறது என்றும் தெரிவித்தார்.

முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மற்றும் மதிப்பீடு உயருவதற்கான சாத்தியமான இலக்குகள்

அடிப்படை காரணிகளில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் மூலதனப் பாய்ச்சலில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது. இஸ்ரேல், அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான பதற்றங்கள் அதிகரித்ததிலிருந்து, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து சுமார் 30 பில்லியன் டாலர்களைத் திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். நாணய அழுத்தங்களின் மோசமான காலம் முடிந்துவிட்டது என்ற நம்பிக்கை அதிகரிப்பதால், இந்த முதலீட்டு வெளியேற்றம் விரைவில் தலைகீழாக மாறக்கூடும் என்று சந்தை நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர்.

சந்தை ஆய்வாளர்கள் ரூபாயின் போக்கிற்காக மாறுபட்ட ஆனால் நம்பிக்கையூட்டும் இலக்குகளை வழங்கியுள்ளனர்:

• IDFC First Bank, NRI பணப்புழக்கத்தால் செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் ரூபாய் மதிப்பு 93–94 நிலைக்கு உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.
• S 3 Cube Capital, தற்போதைய பணத்தின் மதிப்பு குறைவாக உள்ளது என்றும், அமைதி ஒப்பந்தம் தொடர்ந்தால் செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் டாலருக்கு நிகரான மதிப்பு 92 நிலையை நோக்கி வலுவடையக்கூடும் என்றும் தெரிவிக்கிறது.

இருப்பினும், இந்த ஏற்றத்தின் அளவு RBI-ன் மேலாண்மையைப் பொறுத்தே அமையும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். ஏற்றுமதியாளர்களைப் பாதுகாக்க அதிகப்படியான மதிப்பு உயர்வைத் தடுக்க அல்லது அதன் பெரிய அளவிலான FX forward book-ஐக் குறைக்க ரூபாயின் வலிமையைப் பயன்படுத்த மத்திய வங்கி முடிவு செய்யலாம்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• புவிசார் அரசியல் நிம்மதி: அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் விலையைக் குறைத்துள்ளது, இது இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவுகளை நேரடியாகக் குறைத்து ரூபாய்க்கு ஆதரவாக உள்ளது.
• கொள்கை ஆதரவு: NRIs-லிருந்து அந்நியச் செலாவணி டெபாசிட்களை ஈர்க்கும் RBI-ன் முயற்சிகள், செலுத்துதல்களின் சமநிலையை (balance of payments) கணிக்கப்பட்ட $70 பில்லியன் பற்றாக்குறையிலிருந்து சாத்தியமான உபரி நிலைக்கு மாற்றுகின்றன.
• சந்தை மீட்பு: புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஏற்பட்ட $30 பில்லியன் பங்குகள் வெளியேற்றத்தைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் மாற்றம் ஏற்படும் என்றும், செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் டாலருக்கு நிகரான மதிப்பு 92 வரை வலுவடையலாம் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.