ราคาน้ำมันที่ดิ่งลงและมาตรการของ RBI ปูทางสู่การฟื้นตัวของเงินรูปี

เงินรูปีของอินเดียเริ่มมีแรงส่งที่สำคัญ เนื่องจากการปรับตัวลดลงอย่างกะทันหันของราคาน้ำมันดิบโลกสอดคล้องกับการแทรกแซงเชิงกลยุทธ์โดยธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ปัจจัยหนุนทั้งสองด้านนี้กำลังทำให้แนวโน้มในระยะสั้นของสกุลเงินนี้สดใสขึ้น และช่วยให้หลุดพ้นจากช่วงเวลาที่มีความเปราะบางอย่างหนัก

การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ฉุดราคาน้ำมันให้ต่ำลง

ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่ทำให้เงินรูปีพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ คือการดิ่งลงอย่างกะทันหันของราคาน้ำมันดิบภายหลังจากมีข่าวเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน สัญญาณจากวอชิงตันและเตหะรานเกี่ยวกับข้อตกลงเบื้องต้นในการยุติความขัดแย้งและเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์อีกครั้ง ได้ช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานโลกอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา เงินรูปีแข็งค่าขึ้นประมาณ 0.7% แตะระดับ 94.4625 ต่อดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ การพุ่งขึ้นครั้งนี้ทำให้เงินรูปีเป็นสกุลเงินเอเชียที่ทำผลงานได้ดีเป็นอันดับสองของวัน โดยเป็นรองเพียงรูเปียห์ของอินโดนีเซียเท่านั้น การลดลงของราคาน้ำมันมีความสำคัญอย่างยิ่งต่ออินเดีย เนื่องจากช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายในการนำเข้ามหาศาลของประเทศโดยตรง และช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด

การแทรกแซงของ RBI และดุลการชำระเงินที่ปรับตัวดีขึ้น

ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาปัจจัยภายนอก มาตรการเชิงรุกของธนาคารกลางอินเดียก็กำลังสร้างเสถียรภาพให้กับปัจจัยภายในประเทศ RBI ได้ดำเนินโครงการเพื่อดึงดูดเงินฝากเงินตราต่างประเทศมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จากชาวอินเดียที่อาศัยอยู่ในต่างประเทศ (NRIs) ซึ่งช่วยเสริมสร้างดุลการชำระเงินของประเทศให้แข็งแกร่งขึ้น

ผลกระทบของมาตรการเหล่านี้มีความลึกซึ้งอย่างมาก ก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะมีการขาดดุลสูงถึง 7 หมื่นล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ได้ปรับเพิ่มมุมมองของตน โดยคาดว่าจะเกิดการเกินดุลเล็กน้อยในปีงบประมาณนี้ Gaura Sen Gupta นักเศรษฐศาสตร์จาก IDFC First Bank ระบุว่า ความคิดริเริ่มของ RBI เหล่านี้กำลังช่วยจัดการกับแรงกดดันด้านดุลการชำระเงิน ซึ่งเมื่อรวมกับต้นทุนน้ำมันที่ต่ำลงแล้ว จะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยอย่างยิ่งต่อสกุลเงินนี้

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนและเป้าหมายการแข็งค่าที่อาจเกิดขึ้น

การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานเริ่มส่งผลต่อกระแสเงินทุน นับตั้งแต่เริ่มมีความตึงเครียดเพิ่มขึ้นระหว่างอิสราเอล สหรัฐฯ และอิหร่าน นักลงทุนต่างชาติได้ถอนเงินออกจากตลาดหุ้นอินเดียไปประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดเชื่อว่าการไหลออกของเงินในพอร์ตโฟลิโอเหล่านี้อาจพลิกกลับมาในเร็วๆ นี้ เนื่องจากความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นว่าแรงกดดันด้านสกุลเงินที่เลวร้ายที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว

Market analysts have provided varying but optimistic targets for the rupee's trajectory:

• IDFC First Bank expects the rupee to appreciate to the 93–94 level by September, driven by NRI inflows.
• S 3 Cube Capital suggests the currency is currently undervalued and could strengthen toward the 92 per dollar level by September if the peace deal holds.

However, economists caution that the extent of this rally will depend on the RBI's management. The central bank may choose to prevent excessive appreciation to protect exporters or use the currency's strength to pare its sizeable FX forward book.

Key Takeaways

• Geopolitical Relief: The potential U.S.-Iran peace deal has lowered oil prices, directly reducing India's import costs and supporting the rupee.
• Policy Support: RBI initiatives to attract foreign currency deposits from NRIs are shifting the balance of payments outlook from a projected $70 billion deficit to a potential surplus.
• Market Recovery: Following $30 billion in equity outflows due to geopolitical tensions, analysts expect a reversal in investor sentiment, with targets as strong as 92 per dollar by September.