तेलाच्या किमतीतील घसरण आणि RBI च्या उपाययोजनांमुळे रुपयाच्या पुनरुज्जीवनाचा मार्ग मोकळा

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली अचानक घट आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) कडील धोरणात्मक हस्तक्षेप यांच्या एकत्रित परिणामामुळे भारतीय रुपयाला मोठी गती मिळाली आहे. या दुहेरी अनुकूल परिस्थितीमुळे चलनाचे अल्पकालीन भविष्य उज्ज्वल होत असून, तीव्र अस्थिरतेच्या काळातून बाहेर पडण्यास मदत होत आहे.

भूराजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे तेलाच्या किमतीत घट

अमेरिके आणि इराण यांच्यातील संभाव्य शांतता कराराच्या बातम्यांनंतर कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली अचानक मोठी घट हे रुपयाच्या अलीकडील वाढीचे मुख्य कारण आहे. संघर्ष थांबवण्यासाठी आणि धोरणात्मक 'Strait of Hormuz' पुन्हा उघडण्यासाठी प्राथमिक कराराबाबत वॉशिंग्टन आणि तेहरानकडून मिळालेले संकेत यामुळे जागतिक ऊर्जा बाजारातील तणाव लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे.

सोमवारी, रुपया सुमारे ०.७% नी मजबूत होऊन प्रति डॉलर ९४.४६२५ वर पोहोचला, जो गेल्या सात आठवड्यांतील उच्चांक आहे. या तेजीमुळे रुपया दिवसातील दुसरी सर्वोत्तम कामगिरी करणारी आशियाई चलन ठरली, ज्याच्या मागे केवळ इंडोनेशियन रुपिया होता. भारतासाठी तेलाच्या किमतीतील ही घट अत्यंत महत्त्वाची आहे, कारण यामुळे देशाच्या अवाढव्य आयात बिलामध्ये थेट घट होते आणि चालू खात्यातील तुटीवरील (current account deficit) दबाव कमी होतो.

RBI चे हस्तक्षेप आणि सुधारलेला 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'

तेलाच्या किमतीतील घसरण बाह्य दिलासा देत असली तरी, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या सक्रिय उपाययोजना देशांतर्गत आघाडीवर स्थिरता आणत आहेत. RBI ने अनिवासी भारतीयांकडून (NRIs) अब्जावधी डॉलर्सच्या परकीय चलन ठेवी आकर्षित करण्यासाठी योजना लागू केल्या आहेत, ज्यामुळे देशाच्या 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'ला (balance of payments) बळकटी मिळण्यास मदत होत आहे.

या उपाययोजनांचा प्रभाव खोलवर आहे. यापूर्वी, अर्थशास्त्रज्ञांनी ७० अब्ज डॉलर्सपर्यंतच्या तुटीचा अंदाज वर्तवला होता; तथापि, बहुतेक विश्लेषकांनी आता आपला दृष्टिकोन सुधारला असून या आर्थिक वर्षात किरकोळ अधिकता (surplus) होण्याची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. IDFC First Bank च्या अर्थशास्त्रज्ञ गौरा सेन गुप्ता यांनी नमूद केले की, RBI च्या या उपक्रमांमुळे 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'वरील दबाव कमी होत आहे, जे कमी झालेल्या तेल किमतींच्या तुलनेत चलनासाठी अत्यंत पोषक वातावरण निर्माण करत आहे.

गुंतवणूकदारांचा कल आणि संभाव्य मूल्यवृद्धीचे लक्ष्य

मूलभूत घटकांमधील (fundamentals) बदलामुळे भांडवल प्रवाहावर परिणाम होऊ लागला आहे. इस्रायल, अमेरिका आणि इराण यांच्यातील वाढत्या तणावामुळे परदेशी गुंतवणूकदारांनी भारतीय इक्विटीमधून सुमारे ३० अब्ज डॉलर्स काढून घेतले होते. चलनावरील दबावाचा सर्वात वाईट काळ आता संपला आहे, असा विश्वास वाढल्यामुळे हे पोर्टफोलिओ आउटफ्लो (portfolio outflows) लवकरच उलटण्याची शक्यता असल्याचे बाजार तज्ज्ञांचे मानणे आहे.

बाजार विश्लेषकांनी रुपयाच्या वाटचालीसाठी भिन्न परंतु आशावादी उद्दिष्टे दिली आहेत:

• IDFC First Bank ला असे वाटते की NRI च्या येणाऱ्या निधीमुळे सप्टेंबरपर्यंत रुपया ९३-९४ च्या पातळीपर्यंत मजबूत होईल.
• S 3 Cube Capital च्या मते, सध्या चलन कमी मूल्याचे आहे आणि जर शांतता करार कायम राहिला, तर सप्टेंबरपर्यंत ते ९२ प्रति डॉलरच्या पातळीकडे मजबूत होऊ शकते.

तथापि, अर्थशास्त्रज्ञ सावध करत आहेत की या तेजीची व्याप्ती RBI च्या व्यवस्थापनावर अवलंबून असेल. निर्यातदारांचे संरक्षण करण्यासाठी मध्यवर्ती बँक रुपयाचे अतिमूल्यीकरण रोखण्याचा निर्णय घेऊ शकते किंवा आपल्या मोठ्या FX forward book मधील तूट कमी करण्यासाठी चलनाची मजबूती वापरू शकते.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय दिलासा: संभाव्य अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या आहेत, ज्यामुळे भारताचा आयात खर्च थेट कमी झाला असून रुपयाला आधार मिळत आहे.
• धोरणात्मक पाठबळ: NRIs कडून परकीय चलन ठेवी आकर्षित करण्यासाठी RBI ने घेतलेल्या उपक्रमांमुळे देयकांचा समतोल (balance of payments) ७० अब्ज डॉलर्सच्या अंदाजित तुटीकडून संभाव्य अधिशेषकडे (surplus) वळत आहे.
• बाजारातील सुधारणा: भू-राजकीय तणावामुळे ३० अब्ज डॉलर्सचा इक्विटी बाहेर जाण्यानंतर, विश्लेषकांना गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेत बदल अपेक्षित आहे, ज्यामध्ये सप्टेंबरपर्यंत ९२ प्रति डॉलर इतके मजबूत उद्दिष्ट असू शकते.