הנפקת ה-NSE: כל מה שמשקיעים צריכים לדעת על ההנפקה הענקית בהודו

הבורסה הלאומית להצגת ניירות ערך (NSE) הגישה רשמית את ה-Draft Red Herring Prospectus (DRHP) שלה ל-SEBI, מה שמסמן את בואה של אחת ההנפקות (IPOs) המשמעותיות ביותר בתולדות שוק ההון ההודי. עם שווי שוק בשוק הלא-רשום שנע סביב 5 לאך קרוֹר רופי (₹5 lakh crore), הנפקה זו צפויה לעצב מחדש את הנוף עבור משקיעים מוסדיים ומשקיעים פרטיים כאחד.

מבנה ההנפקה והיקפה

הנפקת ה-NSE המוצעת מובנית כולה כהצעת מכירה (OFS), הכוללת עד 14.89 קרוֹר מניות רגילות עם ערך נקוב של 1 רופי כל אחת. זה מייצג כ-6% מסך הון המניות השולם של הבורסה. הערכות שוק מצביעות על כך שגודל ההנפקה הכולל עשוי להגיע לכ-30,000 קרוֹר רופי. בצעד ייחודי המשקף את הרישום של ה-BSE ב-NSE, מניות ה-NSE צפויות להירשם למסחר בבורסה של בומביי (BSE).

הערכת שווי ועמדה בשוק

אנליסטים רואים ב-NSE "מונופול כמעט מוחלט בעל דרישת הון נמוכה" (capital-light near-monopoly). בשוק הלא-רשום, מניות NSE נסחרות בטווח של 1,950 עד 2,170 רופי, מה שמייצג הערכת שווי של כ-45 מהרווחים של שנת הכספים 2026 (FY26). למרות שזו נחשבת הערכת שווי גבוהה (premium), היא נותרת נמוכה יותר ממתחרות כמו BSE (נסחרת במכפיל 70) ו-MCX (נסחרת במכפיל 80). פתרון תיק ה-co-location ארוך השנים הפחית משמעותית את חוסר הוודאות הרגולטורי שעיכב בעבר את תהליך הרישום הזה.

בעלי מניות מרכזיים ומכירת מניות

ה-OFS כולל השתתפות של מספר חברות ממשלתיות (PSUs). חמש ישויות בבעלות הממשלה — IDBI Bank, State Bank of India (SBI), SBI Capital Markets, IFCI ו-Bank of Baroda — מחזיקות יחד ב-2.37 קרוֹר מניות שהן חלק מהמכירה.

משתתפים בולטים נוספים כוללים את Tiger Global Five Holdings, Norwest Venture Partners ו-HDFC Standard Life Insurance. חשוב לציין כי כמה מהשחקנים הגדולים ביותר לא ימכרו כל חלק; LIC, Premji Invest (מחזיקה ב-2.35%) והמשקיע Radhakishan Damani (מחזיק ב-1.58%) שומרים על אחזקותיהם.

ביצועים פיננסיים ודומיננטיות עולמית

המסלול הפיננסי של NSE מדגיש את קנה המידה העצום שלה, אם כי היא מתמודדת עם קשיים רגולטוריים משתנים.

תשתית טכנולוגית חסונה

נפח הפעילות העצום של NSE נתמך על ידי מחסנית טכנולוגית בעלת קיבולת גבוהה. נכון למרץ 2026, התשתית של הבורסה עיבדה בממוצע 12–14 מיליארד הודעות מדי יום. הבורסה גם הפגינה חוסן במהלך תקופות של תנודתיות שיא, כאשר רשמה שיא היסטורי של 293.85 מיליון עסקאות בסך הכל בכל המגזרים ב-4 ביוני 2024.

נקודות מרכזיות