הרופי מגיע לשיא של חמישה שבועות על רקע צניחה במחירי הנפט הגולמי בעולם

הרופי ההודי רשם זינוק משמעותי ביום שני, כשהוא מתחזק מול הדולר האמריקאי ביום המסחר השני ברציפות. בעקבות ירידה חדה במחירי הנפט העולמיים והתייצבות של המתחים הגיאופוליטיים, המטבע מראה סימנים להתאוששות חזקה.

הקלה גיאופוליטית והזרז של מחירי הנפט

המנוע העיקרי מאחורי המומנטום הפתאומי של הרופי היה הצניחה במחירי הנפט הגולמי בעולם. בעקבות הסכם ראשוני בין ארה"ב לאיראן לסיום הסכסוך ביניהן ולפתיחה מחדש של מצר הורמוז הקריטי, מחיר הנפט המוביל (Brent) ירד ביותר מ-5%, ונסחר סביב 83 דולר לחבית.

עבור הודו, מדובר בניצחון מאקרו-כלכלי אדיר. בהתחשב בכך שהמדינה מייבאת כמעט 90% מכלל צרכי הנפט שלה, יבוא אנרגיה זול יותר מפחית ישירות את הלחץ על הגירעון בחשבון השוטף של המדינה. השינוי בעלויות האנרגיה מספק למטבע המקומי את מרחב הנשימה הנחוץ להתחזקות.

התערבות ה-RBI ושיפור במאזן התשלומים

ביצועי הרופי נתמכים גם על ידי צעדים אסטרטגיים של הבנק המרכזי של הודו (RBI). בעקבות החלטת הבנק המרכזי ב-5 ביוני לשמור על עמדה "ניטרלית" מבלי לשנות את שיעורי הריבית, יושמו צעדים ספציפיים כדי למשוך זרימת דולרים לכלכלה ההודית.

להתערבויות אלו יש תוצאות. כלכלנים שדרגו באופן פעיל את תחזיותיהם למאזן התשלומים של הודו. בעוד שתחזיות קודמות הצביעו על גירעון גדול, רוב המומחים מצפים כעת לעודף קטן. תחזית פיסקלית משופרת זו מסייעת לרופי לצמצם את הירידה שלו מתחילת השנה — שעומדת על 5.6% — לאחר שהגיע לשפל של כמעט 97 רופי לדולר בחודש שעבר.

תחזית השוק: האם הרופי יכול להגיע ל-93.25?

ביום שני, הרופי נסגר בעלייה של 0.4% ברמה של 94.71, לעומת סגירת יום המסחר הקודם שעמדה על 95.11, לאחר שנגע בשיא יומי של 94.4625. זהו הביצוע החזק ביותר שלו בחמישה שבועות.

מומחי שוק אופטימיים בזהירות לגבי עליות נוספות. ויקטור רוי, ראש מחלקת הטרזרי בבנק CTBC, ציין כי בעוד שסיום המתחים הצבאיים הוא התפתחות חיובית, הזינוק עשוי שלא להיות חד-כיווני. הוא ציין כי המטבע עשוי לנוע לכיוון רמת ה-93.25 בטווח הקרוב.

עם זאת, היקף הראלי הזה תלוי ככל הנראה באסטרטגיה של ה-RBI. הבנק המרכזי עשוי לבחור לנצל את חוזק המטבע כדי לנהל את ספר הפוזיציות העתידיות (forward book) העצום שלו במט"ח. ראוי לציין כי פוזיציות השורט של ה-RBI על הדולר בשוק המט"ח הגיעו לשיא של 104 מיליארד דולר במרץ, מה שמדגיש את המאמצים האינטנסיביים של הרגולטור להגן על הרופי מפני תנודתיות.

נקודות מרכזיות

• השפעת הנפט הגולמי: ירידה של 5% במחיר נפט בנט (Brent) ל-83 דולר לחבית, שנבעה מהפחתת המתיחות בין ארה"ב לאיראן, הקלה משמעותית את לחץ היבוא על הודו.
• שינוי כלכלי: הצעדים של ה-RBI למשיכת זרמי דולרים שינו את תחזיות הכלכלנים מגירעון מאזן תשלומים גדול חזוי לעודף קטן.
• ביצועי המטבע: הרופי עלה ב-0.4% ל-94.71, כאשר סוחרים עוקבים אחר תנועה פוטנציאלית לעבר רמת ה-93.25 אם המגמות הנוכחיות יימשכו.