ค่าเงินรูปีพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 5 สัปดาห์ หลังราคาน้ำมันดิบโลกดิ่งลงอย่างรุนแรง

ค่าเงินรูปีของอินเดียพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันจันทร์ โดยแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐติดต่อกันเป็นวันที่สอง ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากราคาน้ำมันโลกที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เริ่มทรงตัว ส่งผลให้ค่าเงินเริ่มแสดงสัญญาณของการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง

การคลี่คลายของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมัน

แรงขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ค่าเงินรูปีพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันคือการดิ่งลงของราคาน้ำมันดิบโลก ภายหลังข้อตกลงเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในการยุติความขัดแย้งและเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ซึ่งเป็นราคากลาง ลดลงมากกว่า 5% โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

สำหรับอินเดีย นี่ถือเป็นชัยชนะครั้งใหญ่ทางเศรษฐศาสตร์มหภาค เนื่องจากประเทศต้องนำเข้าน้ำมันเกือบ 90% ของความต้องการใช้ทั้งหมด การนำเข้าพลังงานที่มีราคาถูกลงจึงช่วยลดแรงกดดันต่อการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของประเทศได้โดยตรง การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนพลังงานนี้ช่วยสร้างช่องว่างที่จำเป็นเพื่อให้ค่าเงินท้องถิ่นแข็งค่าขึ้น

การแทรกแซงจาก RBI และดุลการชำระเงินที่ปรับตัวดีขึ้น

ผลประกอบการของค่าเงินรูปียังได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินกลยุทธ์ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ภายหลังการตัดสินใจของธนาคารกลางเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ที่จะคงจุดยืนแบบ "เป็นกลาง" (neutral) โดยไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ย ได้มีการดำเนินมาตรการเฉพาะเพื่อดึงดูดเงินดอลลาร์ไหลเข้าสู่เศรษฐกิจอินเดีย

การแทรกแซงเหล่านี้เริ่มส่งผลลัพธ์ โดยเหล่านักเศรษฐศาสตร์ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ดุลการชำระเงินของอินเดีย ในขณะที่การคาดการณ์ก่อนหน้านี้ระบุว่าจะมีการขาดดุลจำนวนมาก แต่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่ในขณะนี้คาดว่าจะเกินดุลเล็กน้อย แนวโน้มทางการคลังที่ปรับตัวดีขึ้นนี้กำลังช่วยให้ค่าเงินรูปีลดระดับการอ่อนค่าลงตั้งแต่ต้นปี ซึ่งอยู่ที่ 5.6% หลังจากที่เคยแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 97 รูปีต่อดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว

แนวโน้มตลาด: ค่าเงินรูปีจะไปถึงระดับ 93.25 ได้หรือไม่?

เมื่อวันจันทร์ ค่าเงินรูปีปิดตลาดแข็งค่าขึ้น 0.4% ที่ระดับ 94.71 จากระดับปิดของเซสชันก่อนหน้าที่ 95.11 โดยระหว่างวันได้แตะระดับสูงสุดที่ 94.4625 ซึ่งถือเป็นการทำผลงานที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบห้าสัปดาห์

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดต่างมีความหวังอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับการแข็งค่าขึ้นอีก Victor Roy หัวหน้าฝ่ายบริหารเงิน (head of treasury) ของ CTBC Bank ตั้งข้อสังเกตว่า แม้การยุติความตึงเครียดจากสงครามจะเป็นพัฒนาการในเชิงบวก แต่การพุ่งขึ้นของค่าเงินอาจไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวเสมอไป โดยเขาเสนอว่าค่าเงินอาจมีโอกาสเคลื่อนที่เข้าสู่ระดับ 93.25 ได้ในระยะอันใกล้นี้

อย่างไรก็ตาม ขอบเขตของการฟื้นตัวในครั้งนี้มีแนวโน้มที่จะขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ของ RBI ธนาคารกลางอาจเลือกใช้ความแข็งแกร่งของค่าเงินเพื่อบริหารจัดการพอร์ตสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (FX forward book) ขนาดใหญ่ของตน เป็นที่น่าสังเกตว่า สถานะขายดอลลาร์ (short dollar positions) ของ RBI ในตลาด FX พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 1.04 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ซึ่งตอกย้ำถึงความพยายามอย่างหนักของผู้กำกับดูแลในการปกป้องค่าเงินรูปีจากความผันผวน

สรุปประเด็นสำคัญ

• ผลกระทบจากน้ำมันดิบ: การที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลง 5% มาอยู่ที่ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อันเนื่องมาจากการลดความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยลดแรงกดดันด้านการนำเข้าของอินเดียลงอย่างมาก
• การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ: มาตรการของ RBI ในการดึงดูดเงินดอลลาร์ไหลเข้า ได้เปลี่ยนการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์จากเดิมที่คาดว่าจะขาดดุลดุลการชำระเงินอย่างหนัก มาเป็นการเกินดุลเล็กน้อยแทน
• ผลการดำเนินงานของค่าเงิน: ค่าเงินรูปีแข็งค่าขึ้น 0.4% มาอยู่ที่ 94.71 โดยเทรดเดอร์กำลังจับตาความเป็นไปได้ที่จะเคลื่อนไหวไปสู่ระดับ 93.25 หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป