מדד הקוספי בדרום קוריאה צלל ב-8% על רקע מכירות מסיביות במגזר המוליכים למחצה

המניות בדרום קוריאה עמדו בפני מכירה מסיבית ביום שישי, כאשר מדד הייחוס קוספי (Kospi) צלל בעד 8.2%. ירידה חדה זו, שנבעה מנסיגה גלובלית במניות הטכנולוגיה, מחקה רווחים קודמים ואילצה הפסקת מסחר זמנית (circuit-breaker) למשך 20 דקות, בפעם השנייה בשבוע אחד.

ענקיות המוליכים למחצה מובילות את קריסת השוק

הטבח בקוספי נבע במידה רבה מהשחקניות הכבדות במגזר המוליכים למחצה. ככל שהמשקיעים הגלובליים הפכו זהירים יותר בנוגע לקיימות ההוצאות על בינה מלאכותית (AI), ענקיות הטכנולוגיה של דרום קוריאה ספגו את עיקר התנודתיות. מניות Samsung Electronics צללו ב-6.69%, בעוד ש-SK Hynix צנחה ב-7.03%. בחלק מהמסחר במהלך היום, שני יצרני השבבים רשמו הפסדים העולים על 9%.

שפל זה מגיע בעקבות מגמה רחבה יותר בשווקים בארה"ב, שם מדד הנאסד"ק (Nasdaq) עמד תחת לחץ כאשר משקיעים הטילו ספק בכדאיות הכלכלית ארוכת הטווח של השקעות AI של חברות ה-hyperscaler. למרות אותות ביקוש חיוביים מחברות כמו Micron ו-Qualcomm, החשש לגבי השאלה מי יממן בסופו של דבר את הקמת התשתית העצומה לבינה מלאכותית, יצר קשיים משמעותיים עבור יצרניות שבבי הזיכרון.

הפסדים נרחבים במגזרים מרכזיים

המכירה המסיבית לא הוגבלה לטכנולוגיה; היא חלחלה כמעט לכל מגזר מרכזי בכלכלה של דרום קוריאה. מתוך 915 ניירות ערך נסחרים, נתון מדהים של 792 מניות ירדו בערכן, בעוד שרק 111 הצליחו לעלות.

שחקניות תעשייתיות מרכזיות רשמו גם הן שחיקה משמעותית בערכן:

• טכנולוגיית סוללות: LG Energy Solution ירדה ב-5.11%.
• רכב: Hyundai Motor ו-Kia Corp ירדו ב-4.77% וב-4.30%, בהתאמה.
• פלדה ופארמה: POSCO Holdings איבדה 5.73%, ו-Samsung BioLogics ירדה ב-3.10%.

בריחת ההון המסיבית הונעה על ידי משקיעים זרים, שמכרו מניות בשווי של כ-2.7 טריליון וון (1.7 מיליארד דולר) במהלך ישיבת הבוקר בלבד.

תנודתיות במטבע ותשואות אג"ח

לקריסה בשוק המניות היו השלכות מיידיות על המדדים המוניטריים של דרום קוריאה. הוון הקוריאני נחלש ונסחר ב-1,548.2 לדולר, ירידה של 0.33% לעומת סגירת המחיר הקודמת. התערערות זו משקפת את רמת רתיעת הסיכון הגבוהה הניכרת כעת בשווקים האסיאתיים המתפתחים והמפותחים.

בשוק ההכנסה הקבועה, התשואות רשמו עלייה ככל שהמשקיעים הסתגלו לתנודתיות. התשואה על אגרת החוב הממשלתית הקוריאנית ל-10 שנים עלתה ב-4.4 נקודות בסיס והגיעה ל-4.165%, בעוד שהתשואה ל-3 שנים עלתה מעט ל-3.757%.

תחזית: דאגה מוגזמת או שינוי מבני?

למרות הפאניקה, חלק מאנליסטים בשוק מציעים כי השפל הנוכחי עשוי להיות תגובת יתר. Han Ji-young, אנליסטית ב-Kiwoom Securities, ציינה כי למרות שהתנודתיות גבוהה בשל ריכוז המגזר בשבבים, החששות בנוגע לירידה בביקוש לזיכרון עשויים להיות "קצת מוגזמים".

כניצנוף של אופטימיות לטווח ארוך, דיווחים מצביעים על כך שקבוצת Samsung נערכת להכריז על תוכנית השקעות עצומה של 1,000 טריליון וון (645.87 מיליארד דולר) בדרום קוריאה במהלך העשור הקרוב, הכוללת 300 טריליון וון המוקדשים ספציפית להקמת מפעלים חדשים לשבבים.

נקודות מרכזיות

• תנודתיות מונעת טכנולוגיה: הצלילה של הקוספי ב-8% נבעה בעיקר מהפסדים מסיביים במנהיגות המוליכים למחצה, Samsung Electronics ו-SK Hynix.
• בריחת הון זר: לחץ מכירות מסיבי מצד משקיעים זרים, שהסתכם בכמעט 1.7 מיליארד דולר בבוקר אחד בלבד, החמיר את קריסת השוק.
• השפעה כלכלית רחבה יותר: השפל הפעיל מנגנוני עצירת מסחר (circuit breakers) והשפיע על מספר מגזרים, כולל רכב, סוללות ופלדה, ובמקביל החליש את הוון הקוריאני.