תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים נערכים לתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד שמדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לסגור את המחצית הראשונה עם עליות העולות על 7%, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות למדיניות המוניטרית צפויים לאתגר את המומנטום של השוק.

התפקיד המכריע של דוח התעסוקה של יוני

הטריגר העיקרי בשוק השבוע הוא דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

ההשלכות של נתונים אלו הן כבעלי שני פנים עבור המשקיעים. בניגוד למחזורים קודמים שבהם תעסוקה חזקה נתפסה כסימן לבריאות כלכלית, הנוף הנוכחי מרמז כי "חדשות טובות" בנוגע למשרות עלולות להיתפס כ"חדשות רעות" עבור המניות. אם מספרי התעסוקה יישארו חזקים, הפדרל ריזרב עלול לראות בכלכלה מצב של התחממות יתר, מה שעלול להוביל להעלאות בריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר, על פי נתוני LSEG.

לחצי אינפלציה ומשחק האיזונים של הפדרל ריזרב

הפדרל ריזרב נותר בעמדה רגישה בעודו מנסה לכוון את הכלכלה לעבר יעד האינפלציה של 2%. נתונים אחרונים מצביעים על כך שהאינפלציה לצרכן חצתה את רף ה-4% בפעם הראשונה בשלוש שנים, בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה הנובעת מהעימותים במזרח התיכון.

כאשר האינפלציה נותרת הרבה מעל היעד, הפד נמצא באיזון עדין. כפי שציינו מומחי שוק, אפילו דוח תעסוקה שאינו מפתיע עלול להטות את עמדת הבנק המרכזי לעבר מדיניות מוניטרית מחמירה (hawkish) יותר. ריביות גבוהות מהוות איום משמעותי על הערכות השווי בשוק, במיוחד עבור מגזרים מוכווני צמיחה.

מניות ה-AI והמוליכים למחצה: מנועי התנודתיות

מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה ממשיכות להיות המנועים המשמעותיים ביותר של תנועת השוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם ראלי מאסיבי של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אם כי בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים מטילים ספק בקביעות של הערכות השווי המונעות על ידי בינה מלאכותית (AI).

בעוד שרווחים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד ה-Nasdaq Composite חווה לאחרונה ירידה של למעלה מ-4% בשבוע אחד. השאלה המרכזית עבור אסטרטגי שוק היא האם ריביות גבוהות יערעעו את מגזר המוליכים למחצה המחזורי והתנודתי, שהוביל את הראלי בשוק במשך חלק ניכר מהשנה.

סיכונים גיאופוליטיים ומחירי הנפט העולמיים

מעבר למדיניות המקומית, גורמים חיצוניים כמו המצב במזרח התיכון נותרים תחת בחינה מדוקדקת. מחירי הנפט הגולמי התמתנו לכיוון של כ-70 USD לחבית, לעומת קרוב ל-100 USD לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם שביתת האש הזו תחזיק מעמד, שכן ליציבות מחירי הנפט תהיה השפעה ישירה על שיעורי האינפלציה העולמיים ועל החלטות הפד הבאות.

נקודות מפתח

• רגישות נתוני התעסוקה: המשקיעים עוקבים אחר האטה בצמיחת המשרות (הצפויה לעמוד על 110,000) כדי למנוע העלאות נוספות של הריבית.
• פגיעות מגזר הטכנולוגיה: הראלי המסיבי במניות ה-AI והמוליכים למחצה עומד למבחן, שכן ריביות גבוהות מאיימות על מובילות השוק המחזוריות.
• רוחות נגדיות של אינפלציה: עם חציית רף ה-4% באינפלציה, המיקוד של הפדרל ריזרב נותר נחוש על הידוק המדיניות כדי להגיע ליעד ה-2%.