תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של אי-ודאות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד הייחוס S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, התנודתיות האחרונה במגזרי הטכנולוגיה והמוליכים למחצה מחייבת הערכה מחדש של הערכות השווי בשוק ושל המדיניות המוניטרית.

התפקיד המכריע של נתוני התעסוקה בארה"ב

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני עומד להיות הטריגר המשמעותי ביותר בשוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

הפרשנות של נתונים אלו תהיה מכרעת עבור מדיניות הפדרל ריזרב (Fed). מומחי שוק מזהירים מפני תרחיש של "חדשות טובות הן חדשות רעות": אם נתוני התעסוקה ייראו חזקים מדי, המשקיעים עלולים לחשוש מכלכלה "לוהטת" המחייבת העלאות נוספות של הריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר. עם האינפלציה לצרכן שחצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה על רקע הסכסוכים במזרח התיכון — הפד נותר במאזן עדין כדי להגיע ליעד ה-2% שלו.

תנודתיות בתחומי ה-AI והמוליכים למחצה

מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות הקשורות למוליכים למחצה, נותר המנוע העיקרי לתנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך במסחר האחרון נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים מטילים ספק בקביעות של הערכות השווי המונעות על ידי AI.

בעוד שדוחות רווח רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת לסנטימנט השוק, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) התמודד לאחרונה עם ירידה חדה, וסיים את השבוע בירידה של יותר מ-4%. השאלה המרכזית עבור משקיעים מוסדיים היא האם ריבית גבוהה יותר תבלום את המומנטום המחזורי והתנודתי הנראה כיום במניות הקשורות לזיכרון (memory) ובמובילות תחום ה-AI.

מתחים גיאופוליטיים ומנועים כלכליים גלובליים

מעבר לשוקי העבודה המקומיים, גורמים חיצוניים מעצבים את נוף ההשקעות. היציבות הגיאופוליטית במזרח התיכון היא משתנה מפתח, שכן מחירי הנפט הגולמי תנודתו מקרבת ל-100 דולר לחבית לפני כחודש לכ-70 דולר לחבית בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש. הפסקת אש מתמשכת עשויה להוזיל את עלויות האנרגיה ולהקל על הלחצים האינפלציוניים, בעוד שחוסר יציבות נוסף עלול להצית מחדש את החששות מהאינפלציה.

יתרה מכך, עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני צפויה להתחיל ביולי, כאשר חברות כמו Nike צפויות לדווח על תוצאותיהן בשבוע הבא. דוחות אלו יספקו בהירות נחוצה לגבי דפוסי הוצאות הצרכנים וחוסן תאגידי לקראת המחצית השנייה של השנה.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: דוח התעסוקה של יוני (שצפוי להציג תוספת של 110,000 משרות) יהיה המנוע העיקרי להחלטות הריבית של הפדרל ריזרב ולהסתברויות להעלאת ריבית בספטמבר.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: מניות ה-AI והמוליכים למחצה המצליחות עוברות "מבחן מציאות", בעוד המשקיעים שוקלים הערכות שווי גבוהות אל מול האיום של ריבית גבוהה יותר.
• לחצים אינפלציוניים: עם אינפלציה לצרכן מעל 4%, משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר ההתפתחויות במזרח התיכון בשל השפעתן על מחירי הנפט ומגמות האינפלציה העולמיות.