फेड वॉर्श युग में प्रवेश कर रहा है: दरें स्थिर रखी गईं, 2026 तक बढ़ोतरी की संभावना

फेडरल रिजर्व आधिकारिक तौर पर "वॉर्श युग" में प्रवेश कर गया है, जिसने ब्याज दरों को स्थिर रखने का विकल्प चुना है और भविष्य में संभावित बढ़ोतरी की ओर संकेत दिया है। यह रणनीतिक बदलाव पिछले मार्गदर्शन से एक महत्वपूर्ण विचलन है, जो नए नेतृत्व की प्राथमिकताओं और निरंतर मुद्रास्फीति पर एक सतर्क रुख को दर्शाता है।

चेयरमैन केविन वॉर्श के नेतृत्व में एक नया नीतिगत प्रारूप

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा अपनी नियुक्ति के बाद अपने पहले बड़े नीतिगत कदम में, फेड चेयरमैन केविन वॉर्श ने केंद्रीय बैंक के संचार के लिए एक सुव्यवस्थित दृष्टिकोण पेश किया है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने सर्वसम्मति से 12-0 के वोट से एक संक्षिप्त नीतिगत बयान को मंजूरी दी, जो एलन ग्रीनस्पैन युग की याद दिलाने वाले एक संक्षिप्त प्रारूप की ओर वापसी है।

विशेष रूप से, अपडेट किए गए दस्तावेज़ से वह सभी पिछली भाषा हटा दी गई है जो इस वर्ष दरों में और कटौती की संभावना का संकेत देती थी। भविष्य के कदमों के संबंध में विशिष्ट मार्गदर्शन को हटाकर, वॉर्श फेड को भविष्य कहने वाले (predictive) के बजाय अधिक प्रतिक्रियाशील (reactive) संचार शैली की ओर ले जा रहे हैं। बयान अब पूरी तरह से दर निर्णय और "बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त भंडार" बनाए रखने के इरादे की पुष्टि करने पर केंद्रित है।

मुद्रास्फीति की चिंताएं और 2026 का मार्ग

दरों को स्थिर रखने के निर्णय के बावजूद, फेड मुद्रास्फीति के प्रति सतर्क बना हुआ है, जो केंद्रीय बैंक के 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। नीति निर्माताओं ने इन ऊंचे स्तरों का कारण आपूर्ति झटकों (supply shocks) को बताया है, विशेष रूप से ऊर्जा क्षेत्र में।

नवीनतम त्रैमासिक अनुमान एक सतर्क दृष्टिकोण प्रकट करते हैं: फेड के नौ अधिकारी अब 2026 के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद करते हैं। हालांकि फेड को उम्मीद है कि अगले साल मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट आएगी, लेकिन रोडमैप 2027 के अंत तक वर्तमान दर स्तरों पर क्रमिक वापसी का सुझाव देता है, जिसमें 2028 के लिए मामूली ढील का अनुमान है। यह उस मौद्रिक नीति के लिए एक बड़ा मोड़ है जो 2024 के अंत से उधार लेने की लागत को कम करने की दिशा में केंद्रित थी।

गायब 'डॉट' और बाजार की प्रतिक्रिया

एक ऐसे कदम ने बाजार विश्लेषकों की रुचि जगा दी है, जिसमें नवीनतम "डॉट-प्लॉट" चार्ट—जो व्यक्तिगत नीति निर्माताओं के दर अनुमानों को प्रदर्शित करता है—19 में से केवल 18 सदस्यों द्वारा प्रस्तुत किया गया था। हालांकि गायब "डॉट" की पहचान अभी तक अनिश्चित है, अटकलें बताती हैं कि इसे स्वयं चेयरमैन वॉर्श ने रोक लिया होगा, जो त्रैमासिक आर्थिक अनुमानों के सारांश (Summary of Economic Projections) के मुखर आलोचक रहे हैं।

फेड के सख्त रुख पर बाजार ने त्वरित प्रतिक्रिया दी। घोषणा के बाद, ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि हुई, प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ, और अमेरिकी शेयरों में मामूली गिरावट देखी गई। वित्तीय बाजार अब सितंबर तक ब्याज दरों में वृद्धि की अधिक संभावना जता रहे हैं, बजाय इसके कि दरों को स्थिर रखा जाए, जो अमेरिकी आर्थिक परिदृश्य में बढ़ती अनिश्चितता को दर्शाता है।

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