فیڈرل ریزرو کا وارش دور کا آغاز: شرح سود برقرار، 2026 تک اضافے کا امکان

فیڈرل ریزرو نے باضابطہ طور پر "وارش کے دور" میں قدم رکھ دیا ہے، جس میں شرح سود کو برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا گیا ہے جبکہ مستقبل میں ممکنہ اضافے کی طرف اشارہ بھی کیا گیا ہے۔ یہ تزویراتی تبدیلی سابقہ رہنمائی سے ایک نمایاں انحراف ہے، جو نئی قیادت کی ترجیحات اور مسلسل مہنگائی پر محتاط طرز عمل کی عکاسی کرتی ہے۔

چیئرمین کیون وارش کے تحت پالیسی کا نیا فارمیٹ

صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جانب سے تقرری کے بعد اپنے پہلے بڑے پالیسی اقدام میں، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش نے مرکزی بینک کے مواصلات کے لیے ایک سادہ اور مختصر طریقہ کار متعارف کرایا ہے۔ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے متفقہ 12-0 ووٹ کے ذریعے ایک مختصر پالیسی بیان منظور کیا ہے، جو ایلن گرین اسپین کے دور کی یاد دلانے والے جامع فارمیٹ کی طرف واپسی ہے۔

خاص طور پر، اپ ڈیٹ شدہ دستاویز سے وہ تمام سابقہ الفاظ ہٹا دیے گئے ہیں جو اس سال شرح سود میں مزید کمی کے امکان کی نشاندہی کرتے تھے۔ مستقبل کے اقدامات کے حوالے سے مخصوص رہنمائی کو ختم کر کے، وارش فیڈرل ریزرو کو پیش گوئی کرنے کے بجائے ردعمل دینے والے (reactive) مواصلاتی انداز کی طرف منتقل کر رہے ہیں۔ اب یہ بیان صرف شرح سود کے فیصلے اور "بینکنگ نظام میں کافی ذخائر" برقرار رکھنے کے ارادے کی توثیق پر مرکوز ہے۔

مہنگائی کے خدشات اور 2026 تک کا راستہ

شرح سود کو برقرار رکھنے کے فیصلے کے باوجود، فیڈرل ریزرو مہنگائی کے حوالے سے محتاط ہے، جو اب بھی مرکزی بینک کے 2 فیصد ہدف سے اوپر ہے۔ پالیسی سازوں نے ان بلند سطحوں کا سبب سپلائی کے جھٹکوں (supply shocks) کو قرار دیا ہے، خاص طور پر توانائی کے شعبے میں۔

تازہ ترین سہ ماہی تخمینے ایک محتاط نقطہ نظر ظاہر کرتے ہیں: فیڈرل ریزرو کے نو حکام اب 2026 کے آخر تک شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ اگرچہ فیڈرل ریزرو کو امید ہے کہ اگلے سال مہنگائی میں تیزی سے کمی آئے گی، لیکن روڈ میپ 2027 کے آخر تک موجودہ شرح سود کی سطحوں کی طرف بتدریج واپسی کا اشارہ دیتا ہے، جبکہ 2028 کے لیے معمولی نرمی متوقع ہے۔ یہ اس مانیٹری پالیسی کے لیے ایک بڑا موڑ ہے جو 2024 کے آخر سے قرض لینے کی لاگت کو کم کرنے کے لیے تیار کی گئی تھی۔

غائب 'ڈاٹ' اور مارکیٹ کا ردعمل

ایک ایسے اقدام نے مارکیٹ تجزیہ کاروں کی دلچسپی کو بڑھا دیا ہے جس میں تازہ ترین "ڈاٹ-پلاٹ" چارٹ—جو انفرادی پالیسی سازوں کے شرح سود کے تخمینے ظاہر کرتا ہے—صرف 19 میں سے 18 اراکین کی جانب سے جمع کرایا گیا۔ اگرچہ غائب "ڈاٹ" کی شناخت ابھی تک غیر یقینی ہے، لیکن قیاس آرائیوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ شاید اسے خود چیئرمین وارش نے روک لیا ہو، جو سہ ماہی Summary of Economic Projections کے سخت ناقد رہے ہیں۔

مارکیٹ نے فیڈ کے سخت لہجے پر فوری ردعمل دیا۔ اعلان کے بعد، ٹریژری ییلڈز میں اضافہ ہوا، امریکی ڈالر نے اہم کرنسیوں کے مجموعے کے مقابلے میں مضبوطی حاصل کی، اور امریکی اسٹاکس میں معمولی کمی دیکھی گئی۔ مالیاتی مارکیٹیں اب ستمبر تک شرح سود میں اضافے کے امکان کو برقرار رکھنے کے مقابلے میں زیادہ اہمیت دے رہی ہیں، جو امریکی معاشی منظرنامے میں بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال کی عکاسی کرتا ہے۔

اہم نکات