Saham Hasil Pemisahan (Demerger) Vedanta Melonjak: Entitas Baru Mana yang Memimpin?

Restrukturisasi korporasi besar-besaran Vedanta telah memasuki tahap akhir seiring dengan entitas hasil pemisahan yang baru mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Meskipun pasar secara luas mengalami penurunan, empat saham Vedanta yang terpisah melonjak hingga 5% pada hari Jumat, menandakan potensi pergeseran sentimen investor setelah debut pasar yang fluktuatif.

Vedanta Iron and Steel: Performa Bintang

Di antara entitas yang baru melantai di bursa, Vedanta Iron and Steel telah muncul sebagai pemimpin yang jelas. Saham tersebut menyentuh batas atas (upper circuit) 5% pada hari Jumat, mencapai Rs 25,57 per saham di NSE. Sejak debutnya di harga Rs 20, saham ini telah melonjak 28% hanya dalam lima sesi, membawa kapitalisasi pasarnya mendekati angka Rs 10.000 crore.

Kepercayaan investor meningkat secara signifikan berkat kesepakatan besar (bulk deal) pada hari Senin, di mana PI Opportunities AIF V LLP—lengan investasi dari Premji Invest milik Azim Premji—mengakuisisi sekitar 4,84 crore saham senilai Rs 101,68 crore pada harga Rs 21,02 per saham. Para analis mengaitkan kinerja luar biasa ini dengan pengaturan struktural yang konstruktif dalam siklus baja, yang didukung oleh disiplin kapasitas domestik dan pemulihan belanja modal (capex).

Aluminium serta Minyak & Gas: Menavigasi Volatilitas

Terlepas dari kenaikan pada hari Jumat, perjalanan Vedanta Aluminium Metal dan Vedanta Oil and Gas cenderung lebih bergejolak.

Vedanta Aluminium Metal, yang memiliki kapitalisasi pasar masif lebih dari Rs 1,7 lakh crore (melampaui perusahaan induknya), melihat sahamnya naik hampir 3% dan diperdagangkan pada Rs 461,04. Namun, setelah melantai di harga Rs 522, saham tersebut menghadapi beberapa batas bawah (lower circuit) dan masih turun sekitar 12% dari harga debutnya. Para ahli menyarankan bahwa koreksi ini merupakan penyesuaian valuasi (valuation reset) dan bukan masalah struktural.

Demikian pula, Vedanta Oil and Gas menyentuh batas atas 5% hingga mencapai Rs 32,88, namun saham ini telah berjuang keras sejak melantai pada hari Senin di harga Rs 38. Kapitalisasi pasar perusahaan kini berada di angka Rs 12.842 crore, tetapi saham tersebut mengalami penurunan kumulatif sekitar 13,5% sejak debutnya karena tantangan seperti penurunan lintasan produksi di blok-blok domestik.

Vedanta Power: The Defensive Play

Vedanta Power has shown more stability, trading at Rs 42.2 after a 4% jump on Friday. Currently holding a market capitalisation of over Rs 16,400 crore, the stock is hovering just below 1% of its listing price of Rs 41.8. Given its regulated returns, analysts view the power segment as the most defensive entity among the four, offering stability with limited explosive upside.

Expert Outlook on Post-Demerger Price Discovery

Market experts suggest that the current volatility is a standard part of the "price discovery" phase following a major demerger. Harshal Dasani, Business Head at INVasset PMS, notes that investors should look beyond immediate price action and focus on commodity cycles and balance sheet health. He suggests that while the steel sector benefits from early-cycle advantages, the oil and gas segment faces a more challenging landscape due to mature fields and unsupportive crude prices.

Key Takeaways

  • Top Performer: Vedanta Iron and Steel has been the standout, surging 28% since listing at Rs 20.
  • Market Leader by Size: Vedanta Aluminium Metal is the most valuable entity with a market cap exceeding Rs 1.7 lakh crore.
  • Investment Strategy: Experts recommend evaluating these stocks based on commodity cycles and capex visibility rather than short-term volatility.