ホルムズ海峡でのタンカー航行再開により、原油価格は75ドル付近で安定
金曜日、重要なホルムズ海峡におけるタンカーの動きが増加したことで供給途絶への懸念が和らぎ、世界の原油価格はわずかに下落した。局地的な地政学的緊張はあるものの、ブレント原油は1バレルあたり74.95ドル付近で取引を終え、米国のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は71.60ドルに下落した。
地政学的変動の中、ホルムズ海峡に安堵感
最近の原油価格の下落は、2月下旬に始まった米イラン間の紛争による極端なボラティリティ（価格変動）の期間を経てのものだ。木曜日、オマーン近海での貨物船への攻撃を受けて価格は一時2%以上急騰したが、市場は海運活動の再開を受けて反応している。
データによると、ホルムズ海峡を通過する原油の出荷量は、紛争激化以来、週次ベースで最高水準に達している。この増加は、この重要な海上交通路を部分的に再開させた停戦合意を受けたものだ。しかし、交通量は依然として歴史的な水準を大幅に下回っていることに注意が必要である。2月28日の紛争前は、毎日約125隻の船舶が同海峡を航行していた。
地政学的リスク・プレミアムの再浮上
市場アナリストは、最近の海上での事案がサプライチェーンを恒久的に混乱させるかどうかを注視している。先日、オマーン近海で正体不明の飛翔物が貨物船に命中した。これに対し米当局はイランの関与を示唆しているが、イラン当局は、指定されたルートから外れる船舶には安全の保証がないと警告している。
IGのアナリスト、トニー・サイカモア氏によれば、市場は現在、2つの相反する勢力のバランスを取っている。一つは局地的な小競り合いによって価格に忍び寄る「地政学的リスク・プレミアム」であり、もう一つはタンカーの交通が安定した場合に生産者が増産または維持する可能性である。最近のボラティリティにもかかわらず、ブレントとWTIは現在、ともに週次で約7%の下落となる見通しだ。
供給懸念：ベネズエラと生産見通し
中東以外では、南米から二次的な供給懸念が生じている。ベネズエラで最近発生した地震により、同国のエネルギー・インフラの点検が行われている。主要な生産地にある主要な製油所やパイプラインは大きな被害を免れたようだが、状況は依然として不安定だ。
トレーダーにとっての主な懸念は構造的な損傷ではなく、停電の影響である。これらの停電は、地震前の生産水準である1日あたり約120万バレルを維持するベネズエラの能力を阻害する可能性がある。
126ドルから75ドルへ：4ヶ月にわたる価格調整
現在の価格動向は、米イラン間の緊張が最高潮に達した時期に見られたピークからの大幅な調整を表している。2月に紛争が始まった際、原油価格は急騰し、1バレル126ドルの大台を突破した。両国間の最近の和平合意により、価格は戦前のベンチマーク付近を推移し、ここ4ヶ月で最低水準まで後退している。
主なポイント
- 貿易の再開: 停戦を受けてホルムズ海峡を通過するタンカーの交通量は増加しているが、紛争前の平均である1日あたり125隻を大幅に下回ったままである。
- 価格調整: 原油価格は戦時中の高値である1バレル126ドル超から現在の75ドル付近まで下落し、大幅な安定化を示している。
- 新たなリスク: 中東の緊張は緩和しつつあるが、ベネズエラの停電が1日あたり120万バレルの生産能力を脅かしている。