米国の制裁免除を受け、イランがインドへの石油販売を急ぐ
ドナルド・トランプ政権によるイラン産石油製品への60日間の免除措置の最近の発表を受け、テヘランは買い手の基盤を多様化しようと必死の動きを見せている。現在、大量の石油在庫が海上を漂っており、イランは原油を売却するために、インドを含むアジアの主要な輸入業者に対して積極的に働きかけを行っている。
膨大な余剰：海上には6,800万バレル
イランは既存の在庫を現金化しなければならないという、非常にプレッシャーのかかる状況に置かれている。Vortexaのデータとブルームバーグの算出によると、6月22日時点で、約6,800万バレルの原油およびコンデンセートが海上を漂っていた。
極めて重要な点として、この量の80%以上は、目的地が確定していない模様である。これにより、国際的な制裁の複雑さや現在の免除措置の限られた期間を乗り越えることができれば、好機を伺う買い手がイラン産原油を取得できる大きなチャンスが生まれている。
インドの製油会社は食いつくか？
イランはインドに近く、貨物を2〜3日以内に迅速に配送できるという利点があるものの、インドの製油会社は極めて慎重な姿勢を崩していない。物流面での優位性は明らかだが、いくつかの構造的な障壁が残っている。
- 調達サイクル: 製油所の計画は通常、2〜3ヶ月前から行われる。アナリストは、多くのアジアの製油会社が、少なくとも8月前半までの供給をすでに確保していると指摘している。
- 制裁の不確実性: 現在の免除措置は60日間のみ有効である。インドの製油会社は、猶予期間が終了した後に米国の政策が急速に変化することを恐れ、二次制裁につながる可能性のある原油は一般的に避けている。
- 代替供給源: インドのエネルギー安全保障は、現在、ロシア産原油の安定した供給や確立された中東からの供給に加え、市場シェアを拡大しているベネズエラ産原油によって十分に支えられている。
資金調達と物流における課題
たとえ価格が非常に魅力的になったとしても、「ダークフリート（闇の船団）」現象が問題を複雑にしている。多くの世界の港湾は、こうした規制されていない海運ネットワークに関連する船舶を受け入れることに慎重になっている。
さらに、欧州連合（EU）や英国の関与により、資金調達や保険に対して厳格な制限が課されている。取引を成立させるためには、製油会社は信頼できる決済メカニズムと強固な保険補償を必要とするが、現在の地政学的情勢下では、こうしたインフラは不安定なままである。
中国が引き続き最大の受益者となる
イランは中国市場への過度な依存からの脱却を試みているが、専門家は中国が引き続き支配的なプレーヤーであり続けると考えている。60日間という期間の物流上の制約により、西側の製油会社が参加することは困難である。西側の目的地への輸送には40〜45日かかることがあり、免除措置が切れる前にサプライチェーンのプロセスを完了させる余裕がほとんどないためである。
甚大な地政学的リスクを相殺するために、イラン産原油が大幅なディスカウント価格で提供されない限り、世界の石油フローの変化は最小限にとどまる可能性がある。
主なポイント
- 限られた期間: 米国の60日間の制裁免除は、非常に短い期間を生み出しており、インドや西側の製油会社による大規模かつ長期的な契約は起こりにくい。
- 供給過剰: イランは海上におよそ6,800万バレルの原油およびコンデンセートを保有しており、その量の80%以上が現在、特定の買い手に割り当てられていない。
- リスクとリターン: インドの製油会社は、地理的な近接性や潜在的な割引の恩恵を受けられる可能性がある一方で、決済チャネル、保険、および米国の政策変更に関するリスクが依然として主な抑止要因となっている。