ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಯು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗೆ ಏಕೆ ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ
ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿ ಮತ್ತು ಕೆಂಪು ಸಮುದ್ರದ ಬಾಬ್ ಎಲ್-ಮಂಡಬ್ ದ್ವಾರಗಳು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಗೆ ಒಳಗಾಗಿರುವ ರಾಜತಾಂತ್ರಿಕ ಹಿನ್ನಡೆಗಳಿಂದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಆತಂಕ ಉಂಟಾಗಿದೆ. ಇರಾನ್ ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿಯನ್ನು ಮುಚ್ಚಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ಯೆಮನ್ನಲ್ಲಿರುವ ಹುತಿ ಸಂಯೋಜಿತ ಪಡೆಗಳು ಕೆಂಪು ಸಮುದ್ರದ ಮಾರ್ಗವನ್ನು ಅಡ್ಡಿಪಡಿಸಬಹುದು. ಈ ಎರಡೂ ಮಾರ್ಗಗಳು ಜಾಗತಿಕ ತೈಲ ಸಾಗಣೆಯ ದೊಡ್ಡ ಪಾಲನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ; ಯಾವುದೇ ಅಡಚಣೆಯು ಪೂರೈಕೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಏರಿಸುತ್ತದೆ.
ಆ ಅಪಾಯವು ಬುಧವಾರ ಎದುರಾಯಿತು, ಬ್ರೆಂಟ್ ತೈಲ ಬೆಲೆ 0.8% ಏರಿ $85.40 ತಲುಪಿತು. ಬೆಲೆಯ ಏರಿಕೆಯು ನೇರವಾಗಿ ಯುರೋ-ಜೋನ್ ಬಾಂಡ್ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿತು, ಅವು ಈಗ ಸಣ್ಣ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿವೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ವೆಚ್ಚ ಎಂದರೆ ತನ್ನ ಇಂಧನದ ಹೆಚ್ಚಿನ ಭಾಗವನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಪ್ರದೇಶಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಮದು ಮಾಡಿಕೊಂಡ ಹಣದುಬ್ಬರ ಎಂದರ್ಥ. ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡಗಳು ಮರಳಿ ಬರುವ ಭಯದಿಂದ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲಕ್ಕಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಕೇಳಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದರು.
ಜರ್ಮನಿಯ ಬೆಂಚ್ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳು ಆಘಾತಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಿವೆ
ಜರ್ಮನಿಯ ಪ್ರಮುಖ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಒಟ್ಟಾರೆ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸಿದವು. 10-ವರ್ಷದ ಬಂಡ ಯೀಲ್ಡ್ ಮೂರು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಏರಿ 3.099% ತಲುಪಿತು, ಮತ್ತು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ನೀತಿ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುವ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ ನೋಟ್ ಕೂಡ ಮೂರು ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಷ್ಟು ಏರಿ 2.7552% ತಲುಪಿತು. ಈ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಅಲ್ಪ ಪ್ರಮಾಣದಿದ್ದರೂ, ಕಡಿಮೆ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆ ಮತ್ತು ಹೇರಳವಾದ ದ್ರವ್ಯತೆ (liquidity) ಕಾರಣದಿಂದ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಯೀಲ್ಡ್ಗಳಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಇಳಿಕೆಯ ನಂತರ ಇವು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿವೆ.
ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈಗ ಎರಡು ವಿರುದ್ಧ ಶಕ್ತಿಗಳ ನಡುವೆ ಸಮತೋಲನ ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ. ಅಮೇರಿಕಾದ ಮುಖ್ಯ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಮೇ ತಿಂಗಳಿನ 4.2% ರಿಂದ ಜೂನ್ನಲ್ಲಿ ವರ್ಷಾಧಾರಿತವಾಗಿ 3.5% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದೆ, ಇದಕ್ಕೆ ಮುಖ್ಯ ಕಾರಣ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳ ಇಳಿಕೆ. ಈ ದತ್ತಾಂಶವು ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಜಗತ್ತಿನಾದ್ಯಂತ ಮೃದುವಾದ ಹಣಕಾಸು ನಿಲುವುಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ನವೀಕೃತ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯವು ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳ ಶೀಘ್ರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಮರುಪರಿಚಯಿಸಿದೆ, ಇದು ಅಮೇರಿಕಾದ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳು ನೀಡಿದ್ದ ರಕ್ಷಣಾತ್ಮಕ ಮಟ್ಟವನ್ನು (buffer) ಕುಗ್ಗಿಸಿದೆ.
ECB ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಲ್ಲಿ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ
ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ECB ಎಷ್ಟು ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ ಎಂಬ ಬಗ್ಗೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ತಮ್ಮ ಅಂದಾಜನ್ನು ಬದಲಾಯಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಮನಿ-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬೆಲೆ ನಿಗದಿ ಈಗ ಸುಮಾರು 40 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ; ಇದು ಒಂದು ವಾರದ ಹಿಂದೆ ಇದ್ದ 30 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆ ಆದರೆ ಮಂಗಳವಾರ ಕಂಡುಬಂದ 48 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಿದೆ. ಈ ಬದಲಾವಣೆಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಮಧ್ಯಮ ಹಾದಿಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ: ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಆಮದು ಮಾಡಿಕೊಂಡ ಹಣದುಬ್ಬರದಿಂದ ರಕ್ಷಿಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು ಮತ್ತು ಅಗ್ಗದ ಹಣಕಾಸಿನ ನೆರವಿನಿಂದ ಬೆಳೆದುಬರುತ್ತಿರುವ ದುರ್ಬಲ ಆರ್ಥಿಕ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಕುಂಠಿತಗೊಳಿಸಬಾರದು.
ಮುಂದೆ ಗಮನಿಸಬೇಕಾದ ಅಂಶಗಳು
- ತೈಲ ಬೆಲೆಯ ಹಾದಿ: ಪ್ರತಿ ಬ್ಯಾರೆಲ್ಗೆ $85.40 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿ ಬೆಲೆ ಸ್ಥಿರವಾಗಿ ಉಳಿದರೆ, ಅದು ಯುರೋ-ಜೋನ್ ಹಣದುಬ್ಬರ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳ ಮೇಲೆ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತದೆ; ಬೆಲೆಗಳ ಕ್ಷಿಪ್ರ ಇಳಿಕೆಯು ಯೀಲ್ಡ್ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಹಿಮ್ಮುಖಗೊಳಿಸಬಹುದು.
- ಹಾರ್ಮುಜ್ ಜಲಸಂಧಿ ಮತ್ತು ಬಾಬ್ ಎಲ್-ಮಂಡಬ್ನಲ್ಲಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳು: ನೌಕಾಪಡೆ ನಿಯೋಜನೆ ಅಥವಾ ಖಚಿತವಾದ ಮುಚ್ಚುವಿಕೆಯಂತಹ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಕ್ರಮಗಳು ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು.
- ಅಮೇರಿಕಾದ ಹಣದುಬ್ಬರ ದತ್ತಾಂಶ ಬಿಡುಗಡೆ: ಜೂನ್ ತಿಂಗಳ ಮಂದಗತಿಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸುವ ಅಥವಾ ಮರುಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ತೋರಿಸುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ದತ್ತಾಂಶವು, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಯುರೋಪಿಯನ್ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಹಣದುಬ್ಬರ ಪ್ರೇರಕಗಳನ್ನು ಹೇಗೆ ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ.
- ECB ಸಂವಹನಗಳು: ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯ ವೇಗವನ್ನು ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಮಾಡುವ ಇಚ್ಛೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುವ ಭಾಷಣಗಳು ಅಥವಾ ನೀತಿ ಹೇಳಿಕೆಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಬಹುದು ಅಥವಾ ಮರುಹೊಂದಾಣಿಕೆಗೆ ಪ್ರೇರೇಪಿಸಬಹುದು.
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಈಗ 40 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ಗಳ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಅಂದಾಜಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು ನವೀಕೃತ ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಯು ಯುರೋ-ಜೋನ್ ಹಣಕಾಸಿನ ಮೇಲೆ ಉಂಟುಮಾಡಿರುವ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ಆ ಅಂಕಿಅಂಶವು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬುದು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟು ಎಷ್ಟು ಬೇಗನೆ ಶಾಂತವಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳು ಎತ್ತರದಲ್ಲಿ ಉಳಿಯುತ್ತವೆಯೇ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ವಿಶಾಲವಾದ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಹಿನ್ನೆಲೆ ಅಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರು ಮತ್ತು ಸಾಲಗಾರರು ಈಗ ತಮ್ಮ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದ ಪರಿಸರವನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ.