ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സ് BSE, NSE എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്ന് ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്തു: ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ഇതിന്റെ അർത്ഥമെന്താണ്?

ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സിന്റെ (JAL) ഓഹരികൾ ഇന്ന് BSE, NSE എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്ന് ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്തതോടെ, ഒരു പൊതു കമ്പനി എന്ന നിലയിലുള്ള അതിന്റെ കാലഘട്ടം ഔദ്യോഗികമായി അവസാനിച്ചു. അദാനി ഗ്രൂപ്പ് കമ്പനിയുടെ ആസ്തികൾ ഏറ്റെടുത്തതിനെത്തുടർന്ന് നീണ്ട കാലം നീണ്ടുനിന്ന പാപ്പരത്ത നടപടികളുടെ (insolvency saga) പരിസമാപ്തിയാണ് ഈ നീക്കം സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ഒരു യുഗത്തിന്റെ അന്ത്യം: ഡീലിസ്റ്റിംഗും അദാനി ഏറ്റെടുക്കലും

സെക്യൂരിറ്റികളുടെ ഡീലിസ്റ്റിംഗിനായി BSE, NSE എന്നി दोन्ही എക്സ്ചേഞ്ചുകളിൽ നിന്നും അന്തിമ അനുമതി ലഭിച്ചതായി ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സ് എക്സ്ചേഞ്ച് ഫയലിംഗിൽ സ്ഥിരീകരിച്ചു. നേരത്തെ താൽക്കാലികമായി സസ്പെൻഡ് ചെയ്തിരുന്ന ഓഹരികൾ, ജൂൺ 18 മുതൽ ഔദ്യോഗികമായി എക്സ്ചേഞ്ചുകളിൽ നിന്ന് നീക്കം ചെയ്യും.

2024 ജൂണിൽ ആരംഭിച്ച കോർപ്പറേറ്റ് ഇൻസോൾവൻസി റെസല്യൂഷൻ പ്രോസസ്സിന്റെ (CIRP) നേരിട്ടുള്ള ഫലമാണ് ഈ ഡീലിസ്റ്റിംഗ്. അദാനി എൻ്റർപ്രൈസസ് സമർപ്പിച്ച ₹14,535 കോടിയുടെ വൻകിട റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ നാഷണൽ കമ്പനി ലോ ട്രൈബ്യൂണലിന്റെ (NCLT) അലഹബാദ് ബെഞ്ച് അടുത്തിടെ അംഗീകരിച്ചു. ജയ്പീ ഗ്രീൻസ് (Jaypee Greens), ജയ്പീ ഇന്റർനാഷണൽ സ്പോർട്സ് സിറ്റി (Jaypee International Sports City) തുടങ്ങിയ പ്രധാന റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പ്രോജക്റ്റുകൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള JAL-ന്റെ പ്രധാനപ്പെട്ട ആസ്തികൾ ഏറ്റെടുക്കാൻ ഈ പ്ലാൻ സഹായിക്കുന്നു.

6.5 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് തിരിച്ചുകിട്ടുന്നത് ഒന്നുമില്ല

നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമസ്ഥാവകാശ ഘടന പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകുന്നു എന്നതാണ് ഈ റെസല്യൂഷൻ പ്ലാനിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ ആഘാതം. ഏകദേശം 6.48 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് - ഇതിൽ ഏകദേശം 6.4 ലക്ഷം പേർ 45% ഓഹരികൾ കൈവശമുള്ള റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരാണ് - ഈ വാർത്ത വളരെ മോശമാണ്.

കമ്പനിയുടെ ഫയലിംഗ് അനുസരിച്ച്, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ലഭിക്കുന്ന എക്സിറ്റ് പ്രൈസ് (exit price) "NIL" ആണ്. കമ്പനിയുടെ ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യം (liquidation value) സുരക്ഷിതരായ കടം നൽകിയവരുടെ (secured creditors) അവകാശങ്ങൾ പൂർണ്ണമായും നിറവേറ്റാൻ പോലും മതിയാകില്ലെന്ന് വിജയകരമായ റെസല്യൂഷൻ അപേക്ഷകൻ (അദാനി ഗ്രൂപ്പ്) കണ്ടെത്തി. തൽഫലമായി, അംഗീകരിച്ച റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ അനുസരിച്ച്, ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾക്ക് പകരമായി ഒന്നും ലഭിക്കില്ല. അതായത്, ഏകദേശം ₹592 കോടി വിപണി മൂല്യമുള്ള കമ്പനിയുടെ ഇക്വിറ്റി മൂല്യം ഫലത്തിൽ ഇല്ലാതായിരിക്കുന്നു.

തന്ത്രപരമായ ആസ്തി വിറ്റഴിക്കലും കടം തീർക്കലും

ഓഹരി ഉടമകൾ പൂർണ്ണമായ നഷ്ടം നേരിടുമ്പോൾ, റെസല്യൂഷൻ പ്രക്രിയ കമ്പനിയുടെ കടം നൽകിയവർക്ക് വലിയൊരു ആശ്വാസം നൽകിയിട്ടുണ്ട്. ₹14,535 കോടിയുടെ പ്ലാനിന്റെ ഭാഗമായി, അദാനി ഗ്രൂപ്പ് കുടിശ്ശിക തീർക്കുന്നതിൽ ഇതിനകം പുരോഗതി കൈവരിച്ചിട്ടുണ്ട്; ഇതിന്റെ ഭാഗമായി മെയ് മാസത്തിൽ വായ്പ നൽകിയവർക്ക് ഏകദേശം ₹6,000 കോടിയുടെ ആദ്യ ഗഡു (first tranche) നൽകിക്കഴിഞ്ഞു.

പരിഹാര പദ്ധതിയിൽ നിരവധി തന്ത്രപരമായ ഘടകങ്ങളും ഉൾപ്പെടുന്നു:

• അദാനി പവർ ഏറ്റെടുക്കൽ: ജയ്പ്രകാശ് പവർ വെഞ്ചേഴ്സ് ലിമിറ്റഡിലെ (JPVL) 24% ഓഹരി ഏകദേശം ₹2,994 കോടി രൂപയ്ക്ക് ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനായി അദാനി പവർ അന്തിമ കരാറുകളിൽ ഏർപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്.
• താർമൽ ആസ്തികൾ: ഏകദേശം ₹1,200 കോടി മൂല്യമുള്ള ഉത്തർപ്രദേശിലെ 180 MW ചുർക്ക് (Churk) തെർമൽ പവർ പ്ലാന്റും ഈ ഏറ്റെടുക്കലിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു.
• സിമന്റ് ആസ്തികൾ: ഇതുമായി ബന്ധപ്പെട്ട മറ്റൊരു വികാസത്തിൽ, JAL-ന്റെ സിമന്റ് ആസ്തികൾക്കായി ഡാൽമിയ ഭാരത് ₹2,850 കോടിയുടെ കരാറിൽ ഒപ്പുവെച്ചു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഓഹരി മൂല്യം പൂർണ്ണമായും നഷ്ടപ്പെടുന്നു: ഓഹരി പങ്കാളിത്ത ഘടന പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകുന്നതിനാൽ, 6.4 ലക്ഷം റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് യാതൊരു നഷ്ടപരിഹാരവും ലഭിക്കില്ല.
• അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ഏറ്റെടുക്കൽ: JAL-ന്റെ പ്രധാന ആസ്തികൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനായി അദാനി എന്റർപ്രൈസസ് സമർപ്പിച്ച, NCLT അംഗീകരിച്ച ₹14,535 കോടിയുടെ പരിഹാര പദ്ധതിയെത്തുടർന്നാണ് ഡീലിസ്റ്റിംഗ് നടക്കുന്നത്.
• കടം നൽകിയവർക്കുള്ള തിരിച്ചടവ്: ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് എല്ലാം നഷ്ടപ്പെടുമ്പോഴും, വിവിധ ഘട്ടങ്ങളായുള്ള പേയ്‌മെന്റുകളിലൂടെയും ആസ്തി വിൽപനയിലൂടെയും സുരക്ഷിതരായ കടം നൽകിയവർക്ക് (secured creditors) വലിയൊരു തുക തിരികെ ലഭിക്കുമെന്ന് പരിഹാര പ്രക്രിയ ഉറപ്പാക്കുന്നു.