JAL ഓഹരികൾ BSE, NSE എന്നിവയിൽ നിന്ന് ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു: 6.5 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് എന്ത് സംഭവിക്കും?

ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സ് ലിമിറ്റഡിന്റെ (JAL) ഓഹരികൾ ഇന്ന് BSE, NSE എന്നിവയിൽ നിന്ന് ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്തതോടെ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിലെ അതിന്റെ കാലഘട്ടം ഔദ്യോഗികമായി അവസാനിച്ചു. കടബാധ്യതകളാൽ വലയുന്ന ഈ കമ്പനിയുടെ ആസ്തികൾ അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ഏറ്റെടുത്തതിനെത്തുടർന്ന്, ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും ദൈർഘ്യമേറിയ ഇൻസോൾവൻസി (പാപ്പരത്ത) കേസുകളിൽ ഒന്നായ ഇതിന്റെ അന്ത്യം കൂടിയാണിത്.

റീട്ടെയിൽ, ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് യാതൊരു പ്രതിഫലവും ലഭിക്കില്ല

ഈ ഡീലിസ്റ്റിംഗ് പ്രക്രിയയിൽ തങ്ങൾക്ക് എന്തെങ്കിലും നഷ്ടപരിഹാരം ലഭിക്കുമോ എന്നതാണ് JAL നിക്ഷേപകർ നേരിടുന്ന ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ചോദ്യം. അംഗീകരിച്ച റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ അനുസരിച്ച്, ഇതിനുള്ള ഉത്തരം 'ഇല്ല' എന്നാണ്. കമ്പനിയുടെ നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമസ്ഥാവകാശം പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകും, അതിനാൽ ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾക്ക് പകരമായി യാതൊരു തുകയും ലഭിക്കില്ല.

അവസാന റിപ്പോർട്ട് പ്രകാരം, JAL-ന് ഏകദേശം 6.48 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകളുണ്ട്. ഇതിൽ വലിയൊരു വിഭാഗം—ഏകദേശം 6.4 ലക്ഷം റീട്ടെയിൽ ഓഹരി ഉടമകൾ—കമ്പനിയിൽ 45% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം കൈവശം വെച്ചിരുന്നു. ഏകദേശം 8% ഓഹരി പങ്കാളിത്തമുള്ള ICICI ബാങ്ക് ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ നിക്ഷേപകരും ഇതിന്റെ ഫലമായി ബാധിക്കപ്പെട്ടു. കമ്പനിയുടെ മാർക്കറ്റ് ക്യാപിറ്റലൈസേഷൻ ഏകദേശം 592 കോടി രൂപയാണെങ്കിലും, ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യം സുരക്ഷിതരായ കടം നൽകിയവരുടെ (secured creditors) അവകാശങ്ങൾ പൂർണ്ണമായും നിറവേറ്റാൻ പോലും മതിയാകില്ലെന്ന് ഇൻസോൾവൻസി പരിശോധനയിൽ കണ്ടെത്തി. തൽഫലമായി, നിലവിലുള്ള എല്ലാ ഓഹരി ഉടമകൾക്കും നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള എക്സിറ്റ് പ്രൈസ് (exit price) പൂജ്യം (NIL) ആണ്.

അദാനി ഗ്രൂപ്പിന്റെ കോടിക്കണക്കിന് രൂപയുടെ ഏറ്റെടുക്കൽ

കോർപ്പറേറ്റ് ഇൻസോൾവൻസി റെസല്യൂഷൻ പ്രക്രിയയുടെ (CIRP) ഭാഗമായി നടന്ന വൻതോതിലുള്ള പുനഃസംഘടനയുടെ അവസാന ഘട്ടമാണ് ഈ ഡീലിസ്റ്റിംഗ്. 14,535 കോടി രൂപ മൂല്യമുള്ള അദാനി എൻ്റർപ്രൈസസിന്റെ റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ നാഷണൽ കമ്പനി ലോ ട്രൈബ്യൂണൽ (NCLT) അലഹബാദ് ബെഞ്ച് അംഗീകരിച്ചു.

ഈ പ്ലാൻ പ്രകാരം, JAL-ന്റെ പ്രധാന ആസ്തികൾ അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ആവേശത്തോടെ ഏറ്റെടുക്കുകയാണ്. മെയ് മാസത്തിൽ, JAL-ന്റെ വായ്പ നൽകിയവർക്ക് ഏകദേശം 6,000 കോടി രൂപ നൽകിക്കൊണ്ട് അദാനി പ്ലാനിന്റെ ആദ്യ ഘട്ടം പൂർത്തിയാക്കി. ജയ്പീ ഗ്രീൻസ് (Jaypee Greens), ജയ്പീ ഇന്റർനാഷണൽ സ്പോർട്സ് സിറ്റി (Jaypee International Sports City) തുടങ്ങിയ ഉയർന്ന മൂല്യമുള്ള റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് പ്രോജക്റ്റുകളും ഈ ഏറ്റെടുക്കലിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ, ഉത്തർപ്രദേശിലെ 1,200 കോടി രൂപ മൂല്യമുള്ള 180 മെഗാവാട്ട് ചുർക്ക് (Churk) തെർമൽ പവർ പ്ലാന്റോടൊപ്പം, ജയ്പ്രകാശ് പവർ വെഞ്ചേഴ്സ് ലിമിറ്റഡിലെ (JPVL) 24% ഓഹരി പങ്കാളിത്തം ഏകദേശം 2,994 കോടി രൂപയ്ക്ക് ഏറ്റെടുക്കാൻ അദാനി പവർ നീക്കം ചെയ്തു.

നീണ്ട ഇൻസോൾവൻസി പോരാട്ടത്തിന്റെ അന്ത്യം

ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സിന്റെ പാപ്പരത്ത നടപടികൾ 2024 ജൂണിൽ നിർണ്ണായക ഘട്ടത്തിലെത്തി, കമ്പനി ഔദ്യോഗികമായി CIRP-ൽ പ്രവേശിച്ചു. കുടിശ്ശിക തിരിച്ചുപിടിക്കാൻ വർഷങ്ങളായി കാത്തിരുന്ന വായ്പ നൽകിയവർക്ക് ഈ ഏറ്റെടുക്കൽ വലിയ തോതിലുള്ള ദ്രവ്യത നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന കടബാധ്യതയുള്ള കോർപ്പറേറ്റ് ഘടനകളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അപകടസാധ്യതകളെക്കുറിച്ചുള്ള കടുത്ത മുന്നറിയിപ്പായി ഇത് മാറുന്നു.

വായ്പ നൽകിയവർക്ക് ഒടുവിൽ വലിയ തോതിലുള്ള തിരിച്ചടവുകൾ ലഭിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപക സമൂഹത്തിന് അവരുടെ മൂലധനം പൂർണ്ണമായും നഷ്ടപ്പെടുന്നു. ഇടപാടുകൾക്കായി താൽക്കാലികമായി നിർത്തിവെച്ചിരുന്ന ഓഹരികൾ, ജൂൺ 18 മുതൽ ഔദ്യോഗികമായി എക്സ്ചേഞ്ച് ലിസ്റ്റിംഗുകളിൽ നിന്ന് നീക്കം ചെയ്തു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് പൂർണ്ണ നഷ്ടം: നിലവിലുള്ള ഇക്വിറ്റി പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകുന്നതിനാൽ, 6.4 ലക്ഷം റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ ഉൾപ്പെടെ ഏകദേശം 6.48 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകൾക്കും യാതൊരുവിധ നഷ്ടപരിഹാരവും ലഭിക്കില്ല.
• അദാനി ഗ്രൂപ്പിന്റെ ഏറ്റെടുക്കൽ: റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ്, ഊർജ്ജ സംരംഭങ്ങൾ, താപനിലയങ്ങൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടെയുള്ള JAL-ന്റെ ആസ്തികൾ 14,535 കോടി രൂപയുടെ റെസല്യൂഷൻ പ്ലാനിലൂടെ അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ഏറ്റെടുക്കുന്നു.
• കടം നൽകിയവർക്ക് മുൻഗണന: അപര്യാപ്തമായ ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യം കാരണം, റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ സുരക്ഷിതരായ കടം നൽകിയവർക്ക് (secured creditors) മുൻഗണന നൽകുന്നു, ഇത് ഇക്വിറ്റി ഉടമകൾക്ക് യാതൊരു മൂല്യവും അവശേഷിപ്പിക്കുന്നില്ല.