JAL کے شیئرز BSE اور NSE سے ڈی لسٹ ہو گئے: 6.5 لاکھ شیئر ہولڈرز کا کیا ہوگا؟

بھارتی اسٹاک ایکسچینجز پر Jaiprakash Associates Limited (JAL) کا دور باضابطہ طور پر ختم ہو گیا ہے کیونکہ اس کے شیئرز آج BSE اور NSE سے ڈی لسٹ ہو گئے ہیں۔ یہ اقدام بھارت کے طویل ترین دیوالیہ پن (insolvency) کے کیسز میں سے ایک کے اختتام کی نشاندہی کرتا ہے، جو کہ ادھار میں ڈوبی ہوئی کمپنی کے اثاثوں کے Adani Group کے ذریعے حصول کے بعد سامنے آیا ہے۔

ریٹیل اور ادارہ جاتی شیئر ہولڈرز کے لیے کوئی معاوضہ نہیں

JAL کے سرمایہ کاروں کے لیے سب سے اہم سوال یہ ہے کہ کیا انہیں اس ڈی لسٹنگ کے عمل کے دوران کوئی معاوضہ ملے گا۔ منظور شدہ ریزولوشن پلان کے مطابق، اس کا جواب قطعی طور پر 'نہیں' ہے۔ کمپنی کا موجودہ شیئر ہولڈنگ ڈھانچہ مکمل طور پر ختم کر دیا جائے گا، جس کے نتیجے میں شیئر ہولڈرز کو ان کے حصص کے بدلے کچھ بھی حاصل نہیں ہوگا۔

آخری رپورٹنگ مدت کے مطابق، JAL کے تقریباً 6.48 لاکھ شیئر ہولڈرز تھے۔ اس گروپ کا ایک بڑا حصہ—تقریباً 6.4 لاکھ ریٹیل شیئر ہولڈرز—کمپنی میں 45% حصہ رکھتے تھے۔ بڑے ادارہ جاتی کھلاڑی بھی متاثر ہوئے، جن میں ICICI Bank بھی شامل ہے، جس کے پاس تقریباً 8% حصہ تھا۔ کمپنی کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً 592 کروڑ روپے ہونے کے ساتھ، دیوالیہ پن کے جائزے سے پتہ چلا کہ لیکویڈیشن کی مالیت (liquidation value) محفوظ قرض دہندگان کے دعووں کو مکمل طور پر پورا کرنے کے لیے بھی ناکافی تھی۔ نتیجے کے طور پر، تمام موجودہ شیئر ہولڈرز کے لیے ایگزٹ پرائس (exit price) 'صفر' مقرر کی گئی ہے۔

Adani Group کا اربوں روپے کا حصول

ڈی لسٹنگ کارپوریٹ ان سالوینسی ریزولوشن پروسیس (CIRP) کے نتیجے میں ہونے والی ایک بڑی ری اسٹرکچرنگ کا آخری مرحلہ ہے۔ نیشنل کمپنی لاء ٹربیونل (NCLT) کے الہ آباد بنچ نے Adani Enterprises کے 14,535 کروڑ روپے مالیت کے ریزولوشن پلان کی منظوری دے دی۔

اس منصوبے کے تحت، Adani Group جارحانہ طور پر JAL کے بنیادی اثاثوں کا حصول کر رہا ہے۔ مئی میں، Adani نے JAL کے قرض دہندگان کو تقریباً 6,000 کروڑ روپے ادا کر کے منصوبے کا پہلا مرحلہ مکمل کر لیا۔ اس حصول میں Jaypee Greens اور Jaypee International Sports City جیسے اعلیٰ مالیت کے ریئل اسٹیٹ پروجیکٹس شامل ہیں۔ مزید برآں، Adani Power نے تقریباً 2,994 کروڑ روپے میں Jaiprakash Power Ventures Limited (JPVL) میں 24% حصہ حاصل کرنے کے لیے قدم اٹھایا ہے، جس کے ساتھ ہی اتر پردیش میں 1,200 کروڑ روپے مالیت کا 180 MW Churk تھرمل پاور پلانٹ بھی شامل ہے۔

دیوالیہ پن کی ایک طویل داستان کا اختتام

جے پراکاش ایسوسی ایٹس کے لیے دیوالیہ پن کی کارروائی جون 2024 میں ایک اہم مرحلے پر پہنچ گئی جب کمپنی نے باقاعدہ طور پر CIRP میں داخلہ لیا۔ اگرچہ یہ قبضہ قرض دہندگان کے لیے نقد رقم (liquidity) میں بڑا اضافہ فراہم کرتا ہے—جو برسوں سے اپنے بقایا جات کی وصولی کا انتظار کر رہے تھے—لیکن یہ زیادہ قرضوں والے کارپوریٹ ڈھانچوں سے وابستہ خطرات کی ایک سخت یاد دہانی بھی ہے۔

جہاں قرض دہندگان کو آخر کار اہم رقم کی واپسی نظر آ رہی ہے، وہیں ریٹیل سرمایہ کار برادری کو سرمایے کے مکمل نقصان کا سامنا ہے۔ اسٹاکس، جن کی تجارت عارضی طور پر معطل کر دی گئی تھی، 18 جون سے باضابطہ طور پر ایکسچینج لسٹنگز سے نکال دیے گئے ہیں۔

اہم نکات

  • شیئر ہولڈرز کے لیے مکمل نقصان: تقریباً 6.48 لاکھ شیئر ہولڈرز، جن میں 6.4 لاکھ ریٹیل سرمایہ کار شامل ہیں، کو کوئی معاوضہ نہیں ملے گا کیونکہ موجودہ ایکویٹی مکمل طور پر ختم ہو چکی ہے۔
  • ادانی گروپ کا قبضہ: ادانی گروپ 14,535 کروڑ روپے کے ریزولوشن پلان کے ذریعے JAL کے اثاثے حاصل کر رہا ہے، جس میں رئیل اسٹیٹ، پاور وینچرز اور تھرمل پلانٹس شامل ہیں۔
  • قرض دہندگان کو ترجیح: لیکویڈیشن کی ناکافی مالیت کی وجہ سے، ریزولوشن پلان محفوظ قرض دہندگان کے دعووں کو ترجیح دیتا ہے، جس کی وجہ سے ایکویٹی ہولڈرز کے لیے کوئی مالیت باقی نہیں رہتی۔