JAL चे शेअर्स BSE आणि NSE वरून डीलिस्ट झाले: ६.५ लाख भागधारकांचे काय होईल?

आज BSE आणि NSE वरून त्याचे शेअर्स डीलिस्ट झाल्यामुळे भारतीय शेअर बाजारातील जयप्रकाश असोसिएट्स लिमिटेड (JAL) चा काळ अधिकृतपणे संपला आहे. अदानी समूहाने कर्जबाजारी कंपनीची मालमत्ता अधिग्रहित केल्यानंतर, भारताच्या सर्वात प्रदीर्घ काळ चाललेल्या दिवाळखोरी प्रकरणाचा हा शेवट आहे.

किरकोळ आणि संस्थागत भागधारकांसाठी शून्य मोबदला

JAL च्या गुंतवणूकदारांसाठी सर्वात महत्त्वाचा प्रश्न हा आहे की, या डीलिस्टिंग प्रक्रियेदरम्यान त्यांना काही नुकसान भरपाई मिळेल का? मंजूर झालेल्या रिझोल्यूशन प्लॅननुसार, याचे उत्तर स्पष्टपणे 'नाही' असे आहे. कंपनीची विद्यमान भागधारकता रचना पूर्णपणे नष्ट केली जाईल, ज्यामुळे भागधारकांना त्यांच्या शेअर्ससाठी कोणताही मोबदला मिळणार नाही.

शेवटच्या अहवाल कालावधीनुसार, JAL कडे अंदाजे ६.४८ लाख भागधारक होते. या गटातील एक मोठा हिस्सा—सुमारे ६.४ लाख किरकोळ भागधारक—कंपनीमध्ये ४५% हिस्सा धारण करत होते. ICICI बँक, ज्यांच्याकडे सुमारे ८% हिस्सा होता, यासह प्रमुख संस्थागत गुंतवणूकदार देखील प्रभावित झाले आहेत. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ५९२ कोटी रुपये असल्याने, दिवाळखोरीच्या मूल्यांकनात असे दिसून आले की, लिक्विडेशन व्हॅल्यू सुरक्षित धनकोंच्या दाव्यांची पूर्णतः पूर्तता करण्यासाठी देखील अपुरी आहे. परिणामी, सर्व विद्यमान भागधारकांसाठी एक्झिट प्राईस 'शून्य' (NIL) निश्चित करण्यात आली आहे.

अदानी समूहाचे अब्जावधी रुपयांचे अधिग्रहण

कॉर्पोरेट इन्सोल्व्हन्सी रिझोल्यूशन प्रोसेस (CIRP) मुळे सुरू झालेल्या मोठ्या पुनर्रचनेतील डीलिस्टिंग हे शेवटचे पाऊल आहे. नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल (NCLT) च्या अलाहाबाद बेंचने अदानी एंटरप्रायझेसच्या १४,५३५ कोटी रुपयांच्या रिझोल्यूशन प्लॅनला मंजुरी दिली आहे.

या योजनेअंतर्गत, अदानी समूह JAL च्या मुख्य मालमत्तांचे आक्रमकपणे अधिग्रहण करत आहे. मे महिन्यात, अदानीने JAL च्या धनकोंना अंदाजे ६,००० कोटी रुपये देऊन योजनेचा पहिला टप्पा पूर्ण केला. या अधिग्रहणामध्ये जेपी ग्रीन्स (Jaypee Greens) आणि जेपी इंटरनॅशनल स्पोर्ट्स सिटी (Jaypee International Sports City) सारख्या उच्च-मूल्य असलेल्या रिअल इस्टेट प्रकल्पांचा समावेश आहे. शिवाय, अदानी पॉवरने जयप्रकाश पॉवर व्हेंचर्स लिमिटेड (JPVL) मध्ये सुमारे २,९९४ कोटी रुपयांना २४% हिस्सा आणि उत्तर प्रदेशातील १,२०० कोटी रुपये मूल्य असलेले १८० मेगावॅटचे चूर्क थर्मल पॉवर प्लांट अधिग्रहित करण्यासाठी पावले उचलली आहेत.

एका प्रदीर्घ दिवाळखोरीच्या गाथेचा अंत

जून २०२४ मध्ये जयप्रकाश असोसिएट्सची दिवाळखोरी प्रक्रिया एका महत्त्वपूर्ण टप्प्यावर पोहोचली, जेव्हा कंपनीने अधिकृतपणे CIRP मध्ये प्रवेश केला. जरी या हस्तांतरणामुळे कर्जदात्यांना—जे आपली थकबाकी वसूल करण्यासाठी वर्षानुवर्षे वाट पाहत होते—मोठ्या प्रमाणात तरलता (liquidity) मिळाली असली, तरीही हे उच्च कर्ज असलेल्या कॉर्पोरेट संरचनांशी संबंधित जोखमींची तीव्र आठवण करून देते.

कर्जदात्यांना अखेर मोठी परतफेड मिळत असली तरी, रिटेल गुंतवणूकदार समुदायाला भांडवलाचे पूर्ण नुकसान सोसावे लागत आहे. ज्या शेअर्सचा व्यापार तात्पुरता स्थगित करण्यात आला होता, ते १८ जूनपासून अधिकृतपणे एक्सचेंज लिस्टिंगमधून काढून टाकण्यात आले आहेत.

मुख्य निष्कर्ष

  • भागधारकांसाठी पूर्ण नुकसान: ६.४ लाख रिटेल गुंतवणूकदारांसह अंदाजे ६.४८ लाख भागधारकांना कोणतीही भरपाई मिळणार नाही, कारण विद्यमान इक्विटी पूर्णपणे नष्ट झाली आहे.
  • अदानी समूहाचे हस्तांतरण: अदानी समूह १४,५३५ कोटी रुपयांच्या निवारण योजनेद्वारे (resolution plan) JAL ची मालमत्ता खरेदी करत आहे, ज्यामध्ये रिअल इस्टेट, वीज प्रकल्प आणि थर्मल प्लांट्सचा समावेश आहे.
  • कर्जदात्यांना प्राधान्य: अपुऱ्या लिक्विडेशन व्हॅल्यूमुळे, ही निवारण योजना सुरक्षित कर्जदात्यांच्या दाव्यांना प्राधान्य देते, ज्यामुळे इक्विटी धारकांसाठी कोणतेही मूल्य शिल्लक राहत नाही.