JAL ના શેર BSE અને NSE પરથી ડીલિસ્ટ થયા: 6.5 લાખ શેરધારકોનું શું થશે?

ભારતીય સ્ટોક એક્સચેન્જો પર જયપ્રકાશ એસોસિએટ્સ લિમિટેડ (JAL) નો યુગ સત્તાવાર રીતે સમાપ્ત થયો છે કારણ કે તેના શેર આજે BSE અને NSE પરથી ડીલિસ્ટ થયા છે. આ પગલું દેવામાં ડૂબેલી કંપનીની સંપત્તિ અદાણી ગ્રુપ દ્વારા સંપાદન કર્યા પછી, ભારતની સૌથી લાંબી ચાલતી insolvency કેસોમાંના એકના અંતનો સંકેત આપે છે.

રિટેલ અને સંસ્થાકીય શેરધારકો માટે શૂન્ય વળતર

JAL ના રોકાણકારો માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ પ્રશ્ન એ છે કે શું તેમને આ ડીલિસ્ટિંગ પ્રક્રિયા દરમિયાન કોઈ વળતર મળશે. મંજૂર કરાયેલ રિઝોલ્યુશન પ્લાન મુજબ, તેનો જવાબ સ્પષ્ટપણે 'ના' છે. કંપનીનું હાલનું શેરહોલ્ડિંગ માળખું સંપૂર્ણપણે નાબૂદ થઈ જશે, જેના કારણે શેરધારકોને તેમના શેર માટે શૂન્ય વળતર મળશે.

છેલ્લી રિપોર્ટિંગ પિરિયડ મુજબ, JAL પાસે અંદાજે 6.48 લાખ શેરધારકો હતા. આ જૂથનો એક મોટો હિસ્સો—આશરે 6.4 લાખ રિટેલ શેરધારકો—કંપનીમાં 45% હિસ્સો ધરાવતા હતા. ICICI બેંક સહિતના મોટા સંસ્થાકીય ખેલાડીઓ પણ અસરગ્રસ્ત થયા હતા, જેની પાસે લગભગ 8% હિસ્સો હતો. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન અંદાજે રૂ. 592 કરોડ હોવાથી, insolvency મૂલ્યાંકનમાં જાણવા મળ્યું હતું કે લિક્વિડેશન વેલ્યુ સુરક્ષિત લેણદારોના દાવાઓને સંપૂર્ણ રીતે સંતોષવા માટે પણ અપૂરતી હતી. પરિણામે, તમામ હાલના શેરધારકો માટે એક્ઝિટ પ્રાઇસ શૂન્ય (NIL) નક્કી કરવામાં આવી છે.

અદાણી ગ્રુપનું અબજો રૂપિયાનું સંપાદન

આ ડીલિસ્ટિંગ એ કોર્પોરેટ ઇન્સોલ્વન્સી રિઝોલ્યુશન પ્રોસેસ (CIRP) દ્વારા શરૂ કરાયેલા મોટા પુનર્ગઠનનું અંતિમ પગલું છે. નેશનલ કંપની લો ટ્રિબ્યુનલ (NCLT) ની અલ્હાબાદ બેન્ચે રૂ. 14,535 કરોડના મૂલ્ય ધરાવતા અદાણી એન્ટરપ્રાઇઝના રિઝોલ્યુશન પ્લાનને મંજૂરી આપી હતી.

આ યોજના હેઠળ, અદાણી ગ્રુપ આક્રમક રીતે JAL ની મુખ્ય સંપત્તિઓનું સંપાદન કરી રહ્યું છે. મે મહિનામાં, અદાણીએ JAL ના લેણદારોને અંદાજે રૂ. 6,000 કરોડ ચૂકવીને યોજનાનો પ્રથમ હપ્તો પૂર્ણ કર્યો હતો. આ સંપાદનમાં જયપી ગ્રીન્સ અને જયપી ઇન્ટરનેશનલ સ્પોર્ટ્સ સિટી જેવા ઉચ્ચ મૂલ્યના રિયલ એસ્ટેટ પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે. વધુમાં, અદાણી પાવરે ઉત્તર પ્રદેશમાં રૂ. 1,200 કરોડના મૂલ્ય ધરાવતા 180 મેગાવોટના ચુર્ક થર્મલ પાવર પ્લાન્ટની સાથે, જયપ્રકાશ પાવર વેન્ચર્સ લિમિટેડ (JPVL) માં અંદાજે રૂ. 2,994 કરોડમાં 24% હિસ્સો મેળવવાની કાર્યવાહી કરી છે.

એક લાંબી insolvency ગાથાનો અંત

જૂન 2024 માં જયપ્રકાશ એસોસિએટ્સ માટેની નાદારીની કાર્યવાહી એક નિર્ણાયક તબક્કે પહોંચી હતી જ્યારે કંપનીએ સત્તાવાર રીતે CIRP માં પ્રવેશ કર્યો હતો. જોકે આ ટેકઓવર લેણદારો માટે તરલતામાં મોટો વધારો લાવશે—જેઓ તેમની લેણી રકમ વસૂલવા માટે વર્ષોથી રાહ જોઈ રહ્યા હતા—તે ઊંચા દેવા ધરાવતી કોર્પોરેટ સંરચનાઓ સાથે સંકળાયેલા જોખમોની કડક યાદ અપાવે છે.

જ્યારે લેણદારો આખરે નોંધપાત્ર પરત ચુકવણી જોઈ રહ્યા છે, ત્યારે રિટેલ રોકાણકારો સમુદાયને મૂડીનું સંપૂર્ણ નુકસાન થઈ રહ્યું છે. શેર, જે ટ્રેડિંગ માટે કામચલાઉ ધોરણે સ્થગિત કરવામાં આવ્યા હતા, તે 18 જૂનથી સત્તાવાર રીતે એક્સચેન્જ લિસ્ટિંગમાંથી દૂર કરવામાં આવ્યા છે.

મુખ્ય તારણો

• શેરધારકો માટે સંપૂર્ણ નુકસાન: આશરે 6.48 લાખ શેરધારકો, જેમાં 6.4 લાખ રિટેલ રોકાણકારોનો સમાવેશ થાય છે, તેમને શૂન્ય વળતર મળશે કારણ કે હાલનું ઇક્વિટી સંપૂર્ણપણે નાબૂદ થઈ ગયું છે.
• અદાણી ગ્રુપ ટેકઓવર: અદાણી ગ્રુપ રૂ. 14,535 કરોડના રિઝોલ્યુશન પ્લાન દ્વારા JAL ની સંપત્તિઓ હસ્તગત કરી રહ્યું છે, જેમાં રિયલ એસ્ટેટ, પાવર વેન્ચર્સ અને થર્મલ પ્લાન્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે.
• લેણદારોને પ્રાથમિકતા: અપૂરતી લિક્વિડેશન વેલ્યુને કારણે, રિઝોલ્યુશન પ્લાન સિક્યોર્ડ ક્રેડિટર્સના દાવાઓને પ્રાથમિકતા આપે છે, જેના કારણે ઇક્વિટી ધારકો માટે કોઈ મૂલ્ય રહેતું નથી.