JAL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ BSE ਅਤੇ NSE ਤੋਂ ਡੀਲਿਸਟ ਹੋਏ: 6.5 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦਾ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ?

ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ Jaiprakash Associates Limited (JAL) ਦਾ ਯੁੱਗ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਅੱਜ BSE ਅਤੇ NSE ਤੋਂ ਡੀਲਿਸਟ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਕਦਮ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਡੁੱਬੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ Adani Group ਦੁਆਰਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਲੰਬੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ (insolvency) ਕੇਸਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਦੇ ਅੰਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਨਹੀਂ

JAL ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਸ ਡੀਲਿਸਟਿੰਗ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੌਰਾਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਕੋਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਪ੍ਰਵਾਨਿਤ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ (resolution plan) ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸਦਾ ਜਵਾਬ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 'ਨਹੀਂ' ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਲਡਿੰਗ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਾਲਕੀ ਲਈ ਕੋਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲੇਗਾ।

ਪਿਛਲੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਮਿਆਦ ਤੱਕ, JAL ਦੇ ਲਗਭਗ 6.48 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਸਨ। ਇਸ ਸਮੂਹ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ—ਲਗਭਗ 6.4 ਲੱਖ ਰਿਟੇਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ—ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ 45% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਸਨ। ICICI Bank ਸਮੇਤ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਏ, ਜਿਸ ਕੋਲ ਲਗਭਗ 8% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਲਗਭਗ Rs 592 crore ਰਹਿਣ ਕਾਰਨ, ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਾ ਕਿ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ (liquidation) ਦੀ ਕੀਮਤ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰੈਡਿਟਰਾਂ (secured creditors) ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਸਾਰੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਐਗਜ਼ਿਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (exit price) NIL ਰੱਖ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

Adani Group ਦੀ ਅਰਬਾਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਖਰੀਦ

ਡੀਲਿਸਟਿੰਗ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ (CIRP) ਦੁਆਰਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪੁਨਰਗਠਨ ਦਾ ਆਖਰੀ ਕਦਮ ਹੈ। National Company Law Tribunal (NCLT) ਅਲਾਹਾਬਾਦ ਬੈਂਚ ਨੇ Rs 14,535 crore ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ Adani Enterprises ਦੇ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ।

ਇਸ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਤਹਿਤ, Adani Group ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ JAL ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਈ ਵਿੱਚ, Adani ਨੇ JAL ਦੇ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਲਗਭਗ Rs 6,000 crore ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਕੇ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਹਿੱਸਾ (tranche) ਪੂਰਾ ਕਰ ਲਿਆ। ਇਸ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ Jaypee Greens ਅਤੇ Jaypee International Sports City ਵਰਗੀਆਂ ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੀਆਂ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Adani Power ਨੇ ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ Rs 1,200 crore ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ 180 MW Churk ਥਰਮਲ ਪਾਵਰ ਪਲਾਂਟ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, Jaiprakash Power Ventures Limited (JPVL) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ Rs 2,994 crore ਵਿੱਚ 24% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਕਦਮ ਵਧਾਏ ਹਨ।

ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਸਾਗਾ ਦਾ ਅੰਤ

ਜੈਪ੍ਰਕਾਸ਼ ਐਸੋਸੀਏਟਸ (Jaiprakash Associates) ਦੀ ਦੀਵਾਲੀਆ ਕਾਰਵਾਈ ਜੂਨ 2024 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਪੜਾਅ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਰਸਮੀ ਤੌਰ 'ਤੇ CIRP ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਟੇਕਓਵਰ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ (lenders) ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਬਕਾਇਆ ਵਸੂਲਣ ਲਈ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ—ਪਰ ਇਹ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੀਆਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸੰਰਚਨਾਵਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਦਾਇਗੀਆਂ ਮਿਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਰੀਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਈਚਾਰੇ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪੂਰੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੋਕ ਲਗਾਈ ਗਈ ਸੀ, 18 ਜੂਨ ਤੋਂ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਲਿਸਟਿੰਗਾਂ ਤੋਂ ਹਟਾ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਪੂਰਾ ਨੁਕਸਾਨ: ਲਗਭਗ 6.48 ਲੱਖ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 6.4 ਲੱਖ ਰੀਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੂੰ ਕੋਈ ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਨਹੀਂ ਮਿਲੇਗਾ ਕਿਉਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਇਕੁਇਟੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
• ਅਦਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਦਾ ਟੇਕਓਵਰ: ਅਦਾਨੀ ਗਰੁੱਪ 14,535 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਰਾਹੀਂ JAL ਦੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਹਾਸਲ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਪਾਵਰ ਵੈਂਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਥਰਮਲ ਪਲਾਂਟ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ: ਨਾਕਾਫ਼ੀ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ ਮੁੱਲ (liquidation value) ਕਾਰਨ, ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੇ ਦਾਅਵਿਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਕੋਈ ਮੁੱਲ ਨਹੀਂ ਬਚਦਾ।